Gdyby na wykresach giełdowych odciąć to co działo się w 2015 roku, zapomnieć o nominalnych wartościach kursów spółek i indeksów i spojrzeć tylko na ostatnie 2 miesiące, to można odnieść wrażenie, że polska giełda jest w znakomitej kondycji. Jeżeli jednak spojrzymy na wykres w szerszej perspektywie, to jedyne co przychodzi na myśl, to przysłowie o koniu, który zrzucony z odpowiednio dużej wysokości zawsze się odbije.
A jak przyjrzeć się temu co aktualnie dzieje się na polskiej giełdzie i co decyduje o tym, że indeks WIG20 jest na takim poziomie, a nie innym, jakie zdarzenia gospodarcze dominują i mają największy wpływ na koniunkturę giełdową, to niestety na pierwszym miejscu należy wciąż wymienić czynniki polityczne. A szkoda, bo już trochę czasu od wyborów minęło.
W sposób szczególny moja troska dotyczy spółek Skarbu Państwa notowanych na GPW. To one wciąż odciskają największe piętno na naszej giełdzie. Karuzela stanowisk na najwyższych szczeblach władzy przeszła gładko przez wszystkie duże podmioty pozostające pod kontrolą Ministra Skarbu Państwa. W tym akurat nie ma nic niepokojącego ani dziwnego. To naturalna kolej rzeczy, że nowa władza zastępuje starą i tego należało się spodziewać. Gorzej, gdy spojrzymy na styl sprawowania władzy. A tu pozwolę przytoczyć sobie tylko jedną z wielu wypowiedzi Ministra Jackiewicza (cytat za PAP-em):
Jackiewicz wyjaśnił, że do realizacji tego właśnie celu jest potrzebne powołanie holdingu, który pozwoli prezesom spółek SP realizować interesy państwa bez ponoszenia konsekwencji wynikających z Kodeksu spółek handlowych. "Stawiamy przed tymi spółkami nowe zadania. Muszą realizować również interes właściciela, interes gospodarczy naszego państwa" - zaznaczył.
Szkoda, że Minister Jackiewicz zapomniał, że Skarb Państwa jest tylko współwłaścicielem tych spółek, a nie wyłącznym właścicielem. Jakby był jedynym właścicielem, to wówczas hulaj dusza piekła nie ma. Mógłby robić wszystko co się jemu i partii rządzącej podoba. Ale przypominam, są to spółki giełdowe z rozproszonym akcjonariatem, a ich jedynym celem jest działanie na rzecz zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. Wszystkich akcjonariuszy. Nawet tych, co mają jedną akcję, a nie tych co mają „zaledwie” 30% i przez to sprawują niepodzielną władzę w spółce. Jak Skarb Państwa chciałby postawić inne zadania przed kontrolowanymi spółkami, to nic prostszego, trzeba ogłosić wezwanie, wycofać daną spółkę z giełdy i nawet wówczas można nakazać spółce organizowanie lotu na Marsa. Póki jednak tak nie jest, to spółki powinny działać zgodnie z tym co im nakazuje Kodeks spółek handlowych, którego zapisy wyraźnie uwierają Ministra Jackiewicza.
Tę, nie ukrywam szokującą, wypowiedź Ministra Jackiewicza najlepiej podsumował Andrzej Nartowski (wieloletni prezes Polskiego Instytutu Dyrektorów, Honorowy Członek Giełdy, prawdziwy nestor polskiego corporate governance i rynku kapitałowego) w tekście „Testament ministra Skarbu”:
Czy Dawid Jackiewicz wie, co mówi? Jego kandydaci do holdingu w większości wcale nie są spółkami Skarbu Państwa. To spółki z udziałem Skarbu Państwa, niekiedy mniejszościowym. W PKO Banku Polskim, PZU, KGHM, Skarb Państwa ma niewiele ponad 30% udziału, ale zachowuje się, jakby miał 330%.
Nic dodać, nic ująć.
Ten artykuł ukazał sie w Akcjonariuszu 1/2016
