Miniony już rok był pierwszym od trzech lat, który indeks WIG20 zakończył na plusie. Lata 2013, 2014 i 2015 to dla WIG20 spadki odpowiednio na poziomie 7%, 3,5% i 19,7%. W 2016 roku indeks zwyżkował natomiast o 4,8%.
W 26-letniej historii indeksu WIG20 tylko dwa razy zniżkował on dłużej niż rok pod rząd – w latach 2001-2002 oraz w latach 2013-2015. Czy jest to zatem najwyższy czas na początek hossy na polskiej giełdzie? Niestety rzeczywistość jest nieco bardziej złożona od prostej statystyki, jednak dla optymistów może to być dodatkowy argument (chociaż tych w 2016 roku było jak na lekarstwo jak pokazało badanie INI).
Poniższa tabela pokazuje rozkład stóp zwrotu z indeksu WIG20 poczynając od 1991 roku. Roczna średnia stopa zwrotu w tym okresie wyniosła 5,8% (z pominięciem skrajnej wartości w 1993 roku, która całkowicie zniekształcała średnią). Średnia mocno odbiega od rocznych odczytów, które w większości przyjmują dwucyfrowe wartości, jednak wciąż pozostaje dodatnia.
|
Zakres zmian indeksu WIG20 |
Roczna stopa zwrotu |
Min-Maks* |
Otwarcie-Maksimum** |
Otwarcie-Minimum** |
|
1991 |
-9,1% |
49% |
0,0% |
-32,9% |
|
1992 |
13,2% |
69% |
16,5% |
-30,9% |
|
1993 |
1095,1% |
1136% |
1131,6% |
-0,4% |
|
1994 |
-40,5% |
216% |
66,9% |
-47,2% |
|
1995 |
8,2% |
61% |
26,9% |
-21,1% |
|
1996 |
82,1% |
93% |
97,2% |
2,4% |
|
1997 |
3,1% |
43% |
32,4% |
-7,5% |
|
1998 |
-16,5% |
99% |
29,7% |
-34,7% |
|
1999 |
44,1% |
53% |
45,4% |
-5,1% |
|
2000 |
1,5% |
70% |
40,4% |
-17,7% |
|
2001 |
-33,5% |
88% |
1,3% |
-46,2% |
|
2002 |
-2,7% |
45% |
23,0% |
-15,0% |
|
2003 |
33,9% |
64% |
48,2% |
-9,6% |
|
2004 |
24,6% |
25% |
24,9% |
0,1% |
|
2005 |
35,4% |
50% |
37,8% |
-7,8% |
|
2006 |
23,7% |
40% |
29,2% |
-7,7% |
|
2007 |
5,2% |
26% |
19,9% |
-5,2% |
|
2008 |
-48,2% |
137% |
1,0% |
-57,4% |
|
2009 |
33,5% |
96% |
37,1% |
-30,0% |
|
2010 |
14,9% |
29% |
16,7% |
-9,4% |
|
2011 |
-21,9% |
46% |
7,2% |
-26,4% |
|
2012 |
20,4% |
30% |
22,1% |
-6,3% |
|
2013 |
-7,0% |
22% |
2,0% |
-16,7% |
|
2014 |
-3,5% |
14% |
6,6% |
-6,4% |
|
2015 |
-19,7% |
47% |
10,5% |
-24,6% |
|
2016 |
4,8% |
22% |
7,6% |
-11,7% |
|
Średnia arytmetyczna (bez 1993 roku) |
5,8% |
61,3% |
26,0% |
-19,0% |
|
Mediana |
5,0% |
49% |
24,0% |
-13% |
*Zakres zmian w ciągu roku, od minimum do maksimum
**Zakres zmian od otwarcia do odpowiednio maksimum bądź minimum w danym roku
Źródło: obliczenia własne na podstawie danych z serwisu stooq.pl
Natomiast w latach, które indeks WIG20 zamykał na plusie, średnia stopa zwrotu wynosiła 23,2%. Dla przeciwieństwa, kiedy rok zamykał się pod kreską, średnia stopa zwrotu była ujemna na poziomie 20,3%. Pokazuje to, że przeciętnie giełda mocniej zwyżkuje niż zniżkuje. Warto też odnotować, że ostatnie lata charakteryzują się mniejszą dynamiką niż pokazują wyliczone średnie.
|
WIG20, roczna stopa zwrotu |
|||
|
Lata zwyżkujące – 15* |
Lata zniżkujące – 10 |
||
|
Średnia arytmetyczna |
23,2% |
Średnia arytmetyczna |
-20,3% |
|
Mediana |
20,4% |
Mediana |
-18,1% |
*Bez 1993 roku
Analizując stopę zwrotu warto zwrócić uwagę na wypłacone dywidendy. Te są uwzględniane w indeksie WIG20 Total Return, jednak jest on obliczany od 2005 roku. Różnice są mocno widoczne w stopach zwrotu – średnia dla indeksu WIG20TR od 2005 roku wyniosła 7,9% podczas gdy dla WIG20 3,1% (mediana odpowiednio 8,4% wobec 5%). Ponadto, wraz z końcem roku WIG20TR pokonał szczyt z przełomu marca i kwietnia 2016 roku.
Popatrzmy jeszcze na wykres indeksu WIG20, również posługując się narzędziem statystycznym – popularną średnią kroczącą 200-okresową. Po blisko półtora roku wykres z impetem wybił powyżej średniej na wykresie dziennym. Natomiast o wiele ciekawiej przedstawia się sytuacja w większych skalach czasowych. Średnia krocząca 200-okresowa na wykresie tygodniowym przebiega obecnie na poziomie 2 207 punktów, a na wykresie miesięcznym 2 185 punktów, a więc są one położone bardzo blisko siebie. We wzrostowym scenariuszu na 2017 rok to właśnie okolice 2 200 punktów mogą okazać się kluczowe. Wsparcie można wyznaczyć na poziomie średniej ze skali dziennej, która obecnie przebiega na poziomie 1 820 punktów.
 |
| Źródło: stooq.pl |
