Producent słodyczy Wawel poinformował, że przewiduje możliwy spadek przychodów w kolejnych kwartałach w ujęciu rok do roku. Wiąże się to z rosnącym ryzykiem ograniczenia bądź przerwania współpracy z kluczowym partnerem handlowym. Wszystko wskazuje na to, że chodzi o sieć dyskontów Biedronka.
Już wcześniej na rynek docierały plotki o ciężkich rozmowach między tymi partnerami. Najprawdopodobniej chodziło o negocjacje cenowe sprzedawanych produktów, na co wskazują duże wahania cen surowców służących do produkcji słodyczy - m.in. kakao, cukier. Spółka podała, że kontrahent ten odpowiada za 25% udziału sprzedaży grupy. Do tego poziomu może ulec obniżenie sprzedaży w najbliższych kwartałach. Zarząd w komunikacie z dnia 2 stycznia 2017 roku podkreślił, że:
„W dniu dzisiejszym trudno jest precyzyjnie oszacować skalę ewentualnego obniżenia sprzedaży, a w związku z tym skutki i wpływ spadku sprzedaży na wyniki Emitenta.”
Biorąc pod uwagę dużą konkurencję w branży słodyczy oraz siłę negocjacyjną Biedronki, utrata tak ważnego odbiorcy dla Wawelu może być dotkliwa. Spółka jednak nie podała w szczegółach, czego dotyczą rozbieżności w rozmowach handlowych. Brak również danych, które mogłyby odpowiedzieć na pytanie o aktualną rentowność w kontraktach realizowanych dla Biedronki. Z pewnością problemem dla spółki mogą być trwające inwestycje w zwiększenie mocy produkcyjnych. Skoro istnieje duże prawdopodobieństwo utraty do 25% sprzedaży, rodzą się pytania o wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych oraz zwrot z zainwestowanego w nie kapitału.
Po trzech kwartałach 2016 roku Wawel osiągnął 439,1 mln zł przychodów, 64,2 mln zł zysku operacyjnego oraz 56,3 mln zysku netto. Spółka może pochwalić się wysokimi, dodatnimi przepływami operacyjnymi. Na uwagę zwraca brak zadłużenia kredytowego oraz wysoki stan środków pieniężnych, który na koniec września 2016 roku wyniósł 102,5 mln zł.
Kurs akcji od upublicznienia komunikatu stracił blisko 10%. Na wykresie widać dynamiczne wybicie trendu spadkowego po wynikach za III kw. 2016 roku. Silnym wsparciem jest luka wzrostowa w przedziale 888-918 zł.
 |
| Źródło: stooq.pl |
Źródło: Wawel S.A.
