W raporcie z dnia 1 lutego 2017 roku DM PKO BP zarekomendował „kupuj” dla akcji KGHM i wycenił je na 144 zł za sztukę. Taka wycena jest wyższa o 15% względem obecnego poziomu kursu rynkowego. Wyższym notowaniom spółki ma sprzyjać dalsza przestrzeń do wzrostu cen metali przemysłowych, w tym zwłaszcza miedzi.
Autorzy raportu są zdania, że silne wzrosty miedzi i w konsekwencji poprawa fundamentalna wyników zostały już w dużej mierze uwzględnione w obecnej kapitalizacji miedziowego giganta. Jako szanse dla firmy wskazują na dalszą poprawę na rynku miedzi, silnego dolara lub wzrost ceny srebra oraz operacyjne miłe zaskoczenie w Sierra Gorda. Jeśli chodzi o perspektywy dla cen miedzi, widzą więcej szans niż zagrożeń. Wskazują między innymi oczekiwanie na poprawę popytu (inwestycje w Chinach i USA oraz impulsy fiskalne), większy apetyt na ryzyko w obliczu globalnej inflacji oraz spore ryzyka dla podaży.
Specjaliści DM PKO BP oczekują, że największy, zagraniczny projekt KGHM – Sierra Gorda mile zaskoczy. W tym roku prognozują dla niego wynik EBITDA na poziomie 330 mln USD na tle 105 mln USD w 2016 roku. Wolne przepływy operacyjne mają w tym roku osiągnąć dodatnie wartości. Czarnym koniem wspierającym wyniki Sierra Gorda może okazać się molibden, który jest kluczowy dla osiąganych przepływów pieniężnych. Z kolei oczekiwania co do polskich aktywów KGHM-u wskazują na wzrost o 50% r/r, co ma przełożyć się na 5,4 mld zł zysku EBITDA.
DM PKO BP prognozuje na 2017 rok dla KGHM osiągnięcie przychodów w wysokości 21,9 mld zł, EBITDA 6,5 mld zł i zysk netto 3,3 mld zł. W 2018 roku przychody mają wynieść 22,6 mld zł, EBITDA 6,8 mld zł, a zysk neto 3,8 mld zł. Dla porównania prognoza wyników za 2016 rok wskazuje przychody 18,5 mld zł, EBITDA 4,2 mld zł i zysk netto 1 mld zł. Dla takich założeń wskaźnik C/Z na 2017 rok ma wynieść 7,4, a C/WK 1,0. Rok później ma to być już C/Z 6,4, a C/WK 0,9.
Patrząc na technicznych obraz kursu akcji KGHM widzimy bardzo dynamiczne wzrosty w ostatnich miesiącach. Notowania dotarły do bardzo silnych oporów z maja 2015 roku (124 zł) oraz z sierpnia 2014 roku (132 zł). Od końca grudnia 2016 roku akcje wzrosły bez żadnej korekty z 90 zł do 125 zł.
 |
| Źródło: stooq.pl |
Źródło: DM PKO BP
