GetBack działa w branży zarządzania wierzytelnościami i jest obecnie drugim co do wielkości branżowym podmiotem w Polsce. Spółka prowadzi działalność poprzez fundusze inwestycyjne zamknięte własne oraz zewnętrzne. Skupia się głównie na wierzytelnościach podmiotów z branży finansowej (głównie nieterminowo płacone kredyty i pożyczki) oraz z branży telekomunikacyjnej (głównie nieopłacone rachunki za świadczone usługi telekomunikacyjne). Spółka operuje w Polsce i w Rumunii.
Jesteś zainteresowany ofertą akcji spółki GetBack S.A.?
Na dzień 31 marca 2017 roku GetBack działał poprzez 5 funduszy inwestycyjnych zamkniętych. Wartość nominalna nabytych portfeli wyniosła 20 mld zł, z tego 10,5 mld zł w funduszach własnych. Z obsługi wierzytelności nabytych przez własne fundusze inwestycyjne zamknięte pochodziło 91,3% przychodów w I kw. 2017 roku. Nabywając nowe portfele wierzytelności spółka skupia się na pakietach o wartości nominalnej 200 mln zł – 1 mld zł, a okazjonalnie angażuje się w transakcje o wartości 1 mld zł – 3 mld zł.
GetBack chwali się nowatorskim podejściem do zarządzania wierzytelnościami, wykorzystujący między innymi nowoczesne technologie i automatyzację w pozyskiwaniu danych kontaktowych osób zadłużonych. Stosowane przez Grupę podejście do procesu dochodzenia wierzytelności charakteryzuje się, w szczególności: (i) wysoką skutecznością w zakresie uzyskiwania i utrzymania kontaktu z osobami zadłużonymi, (ii) zdolnością do wdrożenia i utrzymania harmonogramu spłat, opartego o optymalny poziom rat z punktu widzenia wypłacalności osoby zadłużonej, (iii) bardzo niskim poziomem umorzeń dochodzonych wierzytelności, (iv) dążeniem do poprawy efektywności w każdym z elementów prowadzonego procesu oraz (v) równoległym stosowaniem sądowego i polubownego sposobu dochodzenia wierzytelności (w uzasadnionych przypadkach) – przedstawiono w prospekcie emisyjnym.
Wyniki finansowe
Wybrane dane finansowe (mln zł) |
I kw. 2017 roku |
I kw. 2016 roku |
2016 rok |
2015 rok |
2014 rok |
Przychody netto |
147,2 |
69 |
422,7 |
206,7 |
107,5 |
Cash EBITDA |
95,6 |
51,9 |
273,9 |
136,3 |
56,9 |
Wynik operacyjny |
79,1 |
44,6 |
234,7 |
122,6 |
64,3 |
Wynik brutto |
46,2 |
38,4 |
191,2 |
110 |
54,2 |
Wynik netto |
57,2 |
37,9 |
200 |
120,1 |
44,1 |
Źródło: GetBack S.A.
Przełożenie na wyniki finansowe GetBacku mają inwestycje w pakiety wierzytelności. Spółka działa od 2012 roku i w tym okresie zbudowała portfel wierzytelności o wartości 20 mld zł na koniec I kw. 2017 roku. Spółka dynamicznie rozwijała się pod tym względem w początkowych latach działalności. Na koniec 2014 roku wartość nominalna obsługiwanych pakietów wynosiła 5,3 mld zł, a więc do dzisiaj zwiększyła się prawie czterokrotnie. Natomiast liczba obsługiwanych spraw zwiększyła się z 0,5 mln do 2,2 mln. W efekcie przychody podwajają się z okresu na okres, co pokazuje powyższa tabela. W I kw. 2017 roku GetBack osiągnął 147,2 mln zł przychodów netto, co jest wynikiem o 113,3% wyższym niż przed rokiem.
Wolniej od przychodów rosną zyski, co jest efektem dynamicznego zwiększania skali działalności. Na zyskach ciążą koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych (w I kw. 2017 roku 31,9 mln zł, +161,5% rdr), usługi obce (32,8 mln zł, +355,6% rdr), czy wreszcie koszty finansowe (35,1 mln zł, +448,4% rdr). Spółka finansuje inwestycje w kolejne pakiety w znacznej części obligacjami. Długoterminowe zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych zwiększyły się z poziomu 11,7 mln zł na koniec 2014 roku do 568,3 mln zł na koniec I kw. 2017 roku, a krótkoterminowe odpowiednio z 16 mln zł do 374 mln zł. Przez pryzmat wskaźników spółka utrzymuje stan ogólnego zadłużenia w okolicach 70-80%, natomiast wskaźnik długu netto do zysku EBITDA wzrósł z 1,8x w 2014 roku do 3,4x w I kw. 2017 roku, a wskaźnik długu netto do kapitału własnego odpowiednio z 1,8 do 2,1.
GetBack uzyskuje relatywnie wysokie wskaźniki rentowności, choć na tym polu I kw. 2017 roku kontynuuje spadkowe tendencje z 2016 roku. Jeszcze w 2015 roku rentowność netto spółki wyniosła 54,7% podczas gdy w 2016 roku spadła do 48%, a w I kw. 2017 roku wyniosła 35,7% wobec 54% w analogicznym okresie roku poprzedniego. Podobne tendencje odnotował wskaźnik rentowności kapitału własnego, który na koniec I kw. bieżącego roku wyniósł 49,6%.
Akcjonariat przed i po ofercie oraz cele emisyjne
Historia akcjonariatu GetBacku prezentuje się całkiem ciekawie. Spółka została założona w 2012 roku, a w 2014 roku 100% udziałów kupił Idea Bank za kwotę 270 mln zł (GetBack wciąż pozostał w grupie kapitałowej kierowanej przez dr Leszka Czarneckiego). W 2016 roku Idea Bank sprzedał posiadany pakiet w spółce za 825 mln zł konsorcjum funduszy, wśród których pośrednią kontrolę nad spółką sprawują fundusze zarządzane przez Abris Capital Partners. Wszystkie akcje GetBacku są w posiadaniu DNLD Holdings B.V., który jest jednocześnie akcjonariuszem sprzedającym.
Kapitał zakładowy spółki dzieli się na 80 mln akcji. W ofercie publicznej oferowanych jest 20 mln akcji istniejących, sprzedawanych przez obecnego akcjonariusza, oraz kolejne 20 mln akcji nowej emisji. Około 10% oferty przeznaczone jest dla inwestorów indywidualnych. GetBack chce pozyskać z oferty 400-500 mln zł brutto. Cena maksymalna została ustalona na poziomie 27 zł za akcję, co przy uplasowaniu wszystkich akcji nowej emisji zasili spółkę kwotą 540 mln zł brutto, a wartość całej oferty może przekroczyć 1 mld zł. GetBack pozyska środki tylko ze sprzedaży akcji nowej emisji, które będą przydzielane w pierwszej kolejności. Przy cenie maksymalnej kapitalizacja całej spółki sięgnie 2,7 mld zł, co przekłada się na wskaźnik C/Z na poziomie 12,3.
Przy uplasowaniu na rynku wszystkich akcji oferowanych udział DNLD Holdings B.V. w kapitale zakładowym będzie wynosił 60%. Akcjonariusz ten zobowiązał się do niesprzedawania akcji w okresie 360 dni od daty pierwszego notowania akcji na giełdzie (umowa typu „lock-up”).
Pozyskane środki z emisji GetBack zamierza przeznaczyć na nabywanie portfeli wierzytelności na własny rachunek. W scenariuszu braku atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych spółka nie wyklucza odkupywania przez własne fundusze inwestycyjne zamknięte portfeli wierzytelności od zewnętrznych FIZ-ów, w odniesieniu do których spółka zarządza ich portfelami wierzytelności. Zamierzeniem zarządu jest spożytkowanie środków z emisji w okresie 9-12 miesięcy od dnia ich otrzymania. W przypadku pojawienia się atrakcyjnych zdaniem zarządu okazji nabycia podmiotów prowadzących działalność podobną lub komplementarną, spółka może wykorzystać środki z emisji do sfinansowania akwizycji.
Harmonogram oferty
Do 19 czerwca 2017 roku |
Rozpoczęcie procesu budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych |
20 czerwca 2017 roku |
Publikacja aneksu do prospektu z ceną maksymalna (27 zł) |
26 czerwca – 3 lipca 2017 r. |
Okres przyjmowania zapisów inwestorów indywidualnych |
4 lipca 2017 roku |
Zakończenie procesu budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych, ustalenie ostatecznej liczby i ceny oferowanych akcji |
5 – 7 lipca 2017 roku |
Okres przyjmowania zapisów inwestorów instytucjonalnych |
10 lipca 2017 roku |
Przydział akcji oferowanych |
Nie później niż w dniu roboczym poprzedzającym pierwszy dzień notowań |
Zapisanie akcji ferowanych na rachunkach papierów wartościowych inwestorów |
Około 17 lipca 2017 roku |
Zakładany pierwszy dzień notowań akcji i praw do akcji |
Polityka dywidendowa i plany spółki
GetBack nie posiada polityki dywidendowej. Spółka nie wypłacała dywidendy w latach 2014-2016, a zarząd nie przewiduje rekomendowania wypłaty z zysku za 2017 rok. Wiceprezes spółki, Paweł Trybuchowski, powiedział w rozmowie z PAP, że polityka dywidendowa może zostać przedstawiona do końca bieżącego roku.
Z kolei prezes GetBack, Konrad Kąkolewski podsumował plany spółki do 2019 roku. Chcemy zostać liderem do końca 2019 roku pod względem aktywów, odzysków, czy pod względem ilości klientów – powiedział w rozmowie z PAP Obecnie liderem na polskim rynku jest KRUK.
Z prospektem emisyjnym GetBacku można zapoznać się w tym miejscu.
Źródło: GetBack S.A.