Popularność kart Multisport cały czas rośnie. Jak pokazują najnowsze dane opublikowane przez Benefit Systems, na koniec pierwszego kwartału tego roku było ich już ponad milion. Informacje dotyczące popularności flagowego produktu spółki potwierdzają wyniki finansowe firmy. Na notowania jej akcji negatywnie wpływa jednak kwestia planowanej emisji akcji.
Zgodnie z danymi, jakie podał na początku kwietnia Benefit Systems, liczba aktywnych kart Multisport na koniec pierwszego kwartału 2018 roku wyniosła 1 077,8 tys. To o ponad 8 procent więcej w stosunku do stanu z końca ubiegłego roku. Wówczas ich liczba sięgnęła poziomu niespełna 997 tys. Z kolei na koniec marca 2017 roku aktywnych kart było 867,3 tys., co daje wzrost o 24,27 procent rok do roku.
Spółka oferuje karty sportowe nie tylko w Polsce. Zasięg terytorialny jej działalności obejmuje również takie kraje jak Czechy, Słowacja i Bułgaria. Spośród aktywnych kart, 916,1 tys. z nich funkcjonowało na rynku polskim, natomiast pozostałe 161,8 tys. dotyczyło działalności spółki za granicą. W Czechach liczba aktywnych kart na koniec pierwszego kwartału 2018 roku wyniosła 74,1 tys., w Bułgarii 48,1 tys., a na Słowacji 8,9 tys. Odsetek kart wydanych zagranicznym klientom systematycznie rośnie. Na koniec marca 2017 roku było ich 81,2 tys., co daje prawie 100-procentowy wzrost w okresie ostatnich 12 miesięcy.
W ramach współpracy z partnerami zewnętrznymi Benefit Systems zapewnia posiadaczom kart Multisport dostęp do prawie 4 tysięcy obiektów, z czego 2,5 tys. stanowią kluby fitness. Liczba obiektów partnerskich za granicą wynosiła na koniec 2017 roku 2,2 tys., z czego 1,2 tys. funkcjonowało w Czechach, 0,6 tys. w Bułgarii, a 0,4 tys. na Słowacji.
Multisport filarem spółki
W 2017 roku Benefit Systems zarobił 88,1 mln zł. Rok wcześniej zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 80,52 mln zł. O wiele większa zmiana dotyczyła przychodów spółki, które urosły z 743,82 mln zł do 964,79 mln zł.
| Skonsolidowany zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w latach 2014-2017 | |
| Rok | Wartość (w tys. zł) |
| 2014 | 38 563 |
| 2015 | 49 092 |
| 2016 | 80 519 |
| 2017 | 88 103 |
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych Benefit Systems
Działalność firmy dzieli się na cztery segmenty. Oprócz wspomnianych kart sportowych i działalności zagranicznej, jej aktywność obejmuje segment “Fitness”, w ramach którego spółka inwestuje w kluby fitness. Na koniec ubiegłego roku Benefit Systems miała udziały w 149 obiektach na terenie Polski, a 78 z nich było bezpośrednio przez nią zarządzane. Inwestycje te dotyczą również Czech (10 klubów) oraz Bułgarii (2 kluby).
Firma rozwija się także w obszarze kafeteryjnym. W ramach niego prowadzi m.in. takie platformy jak MyBenefit, MultiKafeteria, Multiteatr czy MultiMuzeum. Ich zadaniem jest dystrybucja świadczeń pozapłacowych w obszarze kultury, turystyki, a także kart sportowych.
Mimo podziału działalności na kilka segmentów, filarem działalności Benefit Systems cały czas są karty sportowe. Segment ten wygenerował w ubiegłym roku 730,744 mln złotych przychodów, co stanowi prawie 75 procent łącznych przychodów spółki, a jego wartość EBITDA wyniosła 141,291 mln zł. W segmencie “Fitness” przychody miały wartość 180,173 mln zł, a zysk EBITDA osiągnął poziom 9,145 mln zł. W przypadku działalności zagranicznej w 2017 roku firma poniosła stratę, która na poziomie EBITDA wyniosła 5,241 mln zł.
| Przychody oraz EBITDA Benefit Systems w podziale na segmenty działalności za 2017 rok | ||
| Nawa segmentu | Przychody (w tys. zł) | EBITDA (w tys. zł) |
| Karty Sportowe | 730 744 | 141 291 |
| Fitness | 180 173 | 9 145 |
| Zagranica | 91 936 | (5 241) |
| Kafeterie | 67 447 | 13 932 |
| Uzgodnienia | (105 514) | (3 598) |
| Razem: | 964 768 | 155 529 |
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych Benefit Systems
Wymieniony w tabeli segment "Uzgodnienia", obejmuje działalność związaną z zarządzaniem i administracją spółki.
Przecena akcji spółki
Akcje spółki na koniec czwartkowej sesji były wyceniane na 1050 zł za sztukę. Ich notowania na przestrzeni ostatniego miesiąca spadły o ponad 9 procent. Największą, ponad 5-procentową przecenę odnotowały 22 marca. Wówczas firma poinformowała o planach emisji 184 tys. akcji serii F skierowanej wyłącznie do wybranych inwestorów z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy oraz o sprzedaży do 100 tys. akcji własnych.
| Benefit Systems - wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl |
Celem emisji jest pozyskanie środków na rozwój Benefit Systems. Spółka planuje dalszy wzrost przede wszystkim na rynkach zagranicznych w segmentach kart sportowych oraz fitness.
Jak czytamy w projekcie uchwały przeznaczonej na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki zaplanowane na 20 kwietnia 2018 roku, cena emisyjna akcji serii F nie może być niższa niż pomniejszona o 10 procent średnia arytmetyczna ze średnich, dziennych cen akcji spółki w okresie od 1 do 28 lutego 2018 roku ważonych wolumenem obrotu.
Pod koniec marca Metlife OFE, czwarty największy akcjonariusz spółki, złożył projekt uchwały na najbliższe NWZ dotyczący planowanego podwyższenia kapitału. Zawiera on propozycję ustalenia minimalnej ceny emisyjnej akcji serii F oraz minimalnej ceny sprzedaży akcji własnych znajdujących się w posiadaniu spółki na 1200 zł. Ostateczną decyzję w tej sprawie podejmie walne zgromadzenie akcjonariuszy. Pomysłowi temu nie jest przychylny zarząd, według którego, wyznaczenie na takim poziomie ceny emisyjnej może znacząco wpłynąć na sukces oferty i pozbawić zarząd możliwości elastycznego reagowania na oczekiwania rynku.
Karta Multisport dla członków Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych
