Temat czatu: Omówienie wyników Grupy PZU za pierwszy kwartał 2018 r.
Data: poniedziałek, 21 maja, godz. 10:30
 |
 |
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Tomasz Kulik
Członek Zarządu PZU od 14 października 2016 roku oraz PZU Życie od 19 października 2016 roku
Absolwent Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie. Uzyskał tytuł MBA Uniwersytetu Illinois oraz ukończył program Warsaw - Illinois Executive MBA. Członek The Association of Chartered Certified Accountants. Przez większość kariery zawodowej związany z Grupą Aviva (d. Commercial Union). Przed powołaniem do Zarządu PZU dyrektor Biura Planowania i Kontrolingu. Przygotowywał strategię Grupy Kapitałowej PZU na lata 2016 - 2020 oraz politykę kapitałowo-dywidendową. Był również Członkiem Zarządu TFI PZU SA nadzorującym obszar finansów, ryzyka, operacji i IT. Kierując pracami Zarządu TFI PZU SA odpowiadał dodatkowo za obszar korporacyjny.
Grupa PZU
Grupa Kapitałowa Powszechnego Zakładu Ubezpieczeń (Grupa PZU, Grupa) jest największą instytucją finansową w Polsce oraz Europie Środkowo-Wschodniej. Na jej czele stoi PZU, którego tradycje sięgają 1803 roku, kiedy powstało pierwsze na ziemiach polskich towarzystwo ubezpieczeniowe. Od 2010 roku spółka PZU jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, gdzie – od debiutu – znajduje się w czołówce najwyżej wycenianych i najbardziej płynnych spółek.
Grupa PZU zarządza ponad 300 mld zł aktywów, świadcząc usługi w pięciu krajach. Badania znajomości marki potwierdzają, że PZU jest najbardziej rozpoznawalną marką w Polsce (spontaniczna
rozpoznawalność marki PZU to 88%, wspomagana - 100%).
Spółki Grupy są aktywne nie tylko w ubezpieczeniach na życie i majątkowych, ale także w obszarze produktów inwestycyjnych, emerytalnych, ochrony zdrowia i bankowości. W ramach partnerstw strategicznych współpracują z liderami różnych branż, tworząc produkty przeznaczone dla ich klientów. Na przykład współpracując z firmami z branży telekomunikacyjnej i energetycznej PZU oferuje ubezpieczenia sprzętu elektronicznego oraz usługi assistance dla klientów indywidualnych oraz przedsiębiorstw. Dodatkowo, w ramach partnerstw strategicznych w 2018 roku Grupa rozpoczęła współpracę z LOT oraz Allegro.
Strategiczną ambicją Grupy jest nowe podejście do budowania relacji z klientem, które będzie skutkować integracją wszystkich obszarów działalności wokół klienta. Dzięki temu możliwe będzie dostarczanie produktów i usług dobrze dopasowanych do potrzeb klienta, w odpowiednim dla niego miejscu i czasie oraz kompleksowe reagowanie na inne jego potrzeby. Wsparciem tego procesu jest wykorzystanie narzędzi bazujących na sztucznej inteligencji, big data i rozwiązaniach mobilnych, które przyczynią się do budowy trwałej przewagi technologicznej, w zakresie zintegrowanej obsługi klienta.
PZU jest organizacją działającą na dużą skalę, świadomą swojego dużego wpływu społecznego oraz rosnących oczekiwań różnych interesariuszy, w tym m.in. klientów, pracowników, inwestorów, partnerów, ekspertów branżowych, otoczenia społecznego, szeregu instytucji i organizacji. Dlatego też, zarządzanie relacjami z interesariuszami i ich wpływem na otoczenie biznesowe realizowane jest w sposób świadomy i zrównoważony. PZU jest spółką otwartą na oczekiwania społeczne. W realizowanych działaniach dąży do kreowania trendów i konstruowania rozwiązań biznesowych w odpowiedzialny sposób. Angażuje się również w działania na rzecz społeczności lokalnych, w których funkcjonują klienci i pracownicy Grupy. Zrównoważone zarządzanie dla Grupy PZU to świadomy wybór
prowadzenia biznesu, który pozwala budować długoterminową wartość firmy w etyczny i transparentny sposób, uwzględniający potrzeby i oczekiwania interesariuszy.
Spółka bierze udział w programie 10na10
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą Kapitałową PZU, który odbędzie się 21 maja (poniedziałek) o godz. 10:30. Na pytania inwestorów odpowie Tomasz Kulik, Członek Zarządu PZU SA i PZU Życie SA. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.
Moderator: Dzień dobry. Witamy na czacie z CFO Grupy PZU i zapraszamy do zadawania pytań.
lucznik1: Czy dociążenie wyniku Iq 18 rezerwą "na zadośćuczynienie" ok 150 mln miało dotyczyć wszystkich polis wystawionych w "tym temacie" do tej pory czy też należy przyporządkować to do jakiegoś okresu np Iq (sonda). Czy traktować to jako zdarzenie jednorazowe , czy też należy oczekiwać kolejnych np co roku w Iq w zależności od wytoczonych pozwów z minionego roku? Czy też ryzyko to zostanie wkomponowane we wzrost składki i problem zniknie?
Tomasz Kulik: Na chwilę obecną trudno jest jednoznacznie odpowiedzieć na to pytanie. Musimy zaczekać do uzasadnienia pod wyrokiem SN. Dodatkowe wzmocnienie rezerw na ww. kwotę to efekt najlepszego szacunku odnośnie kosztów w polis już wystawionych i w chwili wypracowania przez rynek docelowego podejścia będziemy w stanie powiedzieć na ile ta rezerwa pokryje wszystkie koszty związane z nowymi świadczeniami. Jeżeli chodzi o polisy w przyszłości to te dodatkowe koszty powinny zostać uwzględnione w cenie produktu co może wywoływać zmiany cen na rynku. PZU jest w tej korzystnej sytuacji że ze względu na siłę kapitałową oraz efektywność kosztową powyższe zmiany nie powinny przekładać się na ruchy cenowe.
lucznik1: Witam. Czy PZU ma jakieś zobowiązania odsetkowe. Czy można tu mówić o długu/ gotówce netto?
Tomasz Kulik: Największa pozycja zobowiązań odsetkowych związana jest z wyemitowanymi obligacjami – zarówno dług senioralny (850 mln EUR) jak i podporządkowany (2,25 mld zł).
Jarko: Czy w przyszłości dojdzie do połączenia Pekao i Alior Banku?
Tomasz Kulik: Na chwilę obecną nie mogę jednoznacznie odpowiedzieć na tak postawione pytanie. Nawet jeżeli banki zarekomendują połączenie jako optymalny model współpracy to cały czas do przeprowadzenia tej transakcji potrzebnych będzie 66% głosów na walnych zgromadzeniach obu banków. Dzisiaj PZU nie ma wystarczającej siły (mierzonej udziałem w akcjonariacie) do tego aby podjąć tą decyzję samodzielnie więc jakakolwiek propozycja będzie musiała być atrakcyjna dla tych którzy będą realizować prawa z głosów czyli również Państwa.
KV922: Co było główną przyczyną lepszych niż oczekiwane zysków w I kwartale?
Tomasz Kulik: Z jednej strony rosnąca rentowność w ubezpieczeniach (niższe częstości zgonów po stronie ubezpieczeń na życie i niższa szkodowość w ubezpieczeniach majątkowych – brak dużych szkód jednostkowych, łagodna zima), która częściowo została skorygowana przez niższe dochody na portfelach akcyjnych.
Wirtuoz: Spółki z jakiego rynku wchodzą w grę pod względem akwizycji zagranicznych?
Tomasz Kulik: Jeżeli chodzi o potencjalne akwizycje zagraniczne to mówimy tylko i wyłącznie o rynku CEE i oczywiście ubezpieczeniach.
Analitycznie: Jaką rolę w przyszłości przewiduje się dla banków w spółce?
Tomasz Kulik: Bez zmiany w stosunku do pierwotnych założeń. Poprzez dostęp do sieci dystrybucji i możliwość sprzedaży przez ten kanał, poprzez lepszą siłę przetargową i możliwość generowania synergii kosztowych spodziewamy się, że banki będą w coraz większym stopniu wpływały na możliwość generowania wysokich rentowności w ramach grupy kapitałowej. W porównaniu z rokiem 2016 zakładamy, że bankie wpłyną na wzrost ROE grupy o dodatkowe 3,4 p.p.
Analitycznie: Jakie są założenia polityki dywidendowej w kolejnych latach? W porównaniu do poprzedniego roku dywidenda podwoiła się, czy wzrost dywidendy r/r będzie utrzymany w kolejnych latach?
Tomasz Kulik: Trudno zakładać, że co roku będziemy zwiększali DPS o 1,1 zł bo oznacza to przeszło 1 mld dodatkowego zysku. Rośniemy i chcemy rosnąć ale przewidywane tempo jest nieco inne i sprowadza się do możliwości osiągnięcia ROE 22% do 2020 roku. Będziemy starali się aby nasza dywidenda rosła r/r generując atrakcyjne zwroty dla akcjonariuszy (w tym roku jest to powyżej 6%).
LondonCity: Wzrost sprzedaży jakiego rodzaju ubezpieczeń był największy w minionym kwartale?
Tomasz Kulik: Rosła sprzedaż liczona składką przypisaną we wszystkich istotnych segmentach. Jedynym wyłomem jest sprzedaż produktów życiowych inwestycyjnych, która jest mocno skorelowana z sytuacją na rynkach kapitałowych a te w Q1 2018 nie generowały wysokich zwrotów i charakteryzowały się dużą zmienności.
inwestor długoterminowy: Czym spowodowane były niższe wyniki z działalności inwestycyjnej?
Tomasz Kulik: To przede wszystkim GPW. Polskie akcje taniały w tym kwartale o ok. 9% vs. wzrosty kwartał wcześniej o 12%, co daje różnicę r/r na tych instrumentach ponad 20%. Ta sytuacja została pozytywnie skorygowana dzięki wzrostowi wyceny polskich obligacji.
lucznik1: Jak kalkulować część Zn do dywidend: czy jest to 100% skons. wyników grupy bez banków plus 30% z Aliora plus 20% Pekao i ztego co wyjdzie 80% np?
Tomasz Kulik: Dywidenda / Skonsolidowany zysk netto przypadający jednostce dominującej.
Filip Charędziński: Czy wypłata aż 75% zysku spółki na dywidendy świadczy o małym zainteresowaniu spółki kolejnymi akwizycjami?
Tomasz Kulik: Nie. Świadczy o wywiązywaniu się ze zobowiązań podjętych przy przyjmowaniu polityki dywidendowej na okres strategii. Wszelkie planowane akwizycje zostaną zrealizowane zgodnie ze strategią (oczywiście przy założeniu, że potencjalne cele będą atrakcyjne finansowo i będą pasowały do struktury Grupy).
InwestorDługoterminowy: czemu kurs akcji spada?
Tomasz Kulik: Przypisujemy to z jednej strony niepewności dotyczącej strategii dla banków w Grupie (ta powinna być znana do końca Q2), spadkowi kursu PLN do dolara oraz limitom dotyczącym zaangażowań polskich TFI/OFE w inwestycje jedną grupę kapitałową (czyli akcje i dług wszystkich trzech spółek PZU, PEKAO i Alior - te powinny zostać dostosowane do końca czerwca).
KM: Witam! Jaki jest plan Zarządu na wzrost wartości spółki PZU w kolejnych latach?
Tomasz Kulik: Witam, zapraszam do zaznajomienia się ze strategią. Cały plan, kwantyfikowany na poziomie ROE oraz poszczególnych inicjatyw został tam bardzo dokładnie przedstawiony. Poniżej adres do strony www: http://www.pzu.pl/relacje-inwestorskie/spolka/strategia
Hans: Jaki stosunek ma spółka do nałożenia przez KNF kary w związku ze stwierdzeniem przypadków opóźnień w przyznaniu i wypłacie odszkodowania lub niedopełnieniu obowiązków informacyjnych w latach 2013-2014?
Tomasz Kulik: Jeżeli zostały stwierdzone takie przypadki to nie ma co dyskutować. To co niepokoi to wysokość ewentualnych kar (nie rozumiem mechanizmu naliczania) oraz karanie kilkukrotne za te same, historyczne błędy.
Zibi: Czy prognozy dotyczące potencjalnej współpracy Aliora i Pekao będą znane zgodnie z założeniem do końca drugiego kwartału?
Tomasz Kulik: Nigdy nie można nieć 100% pewności ale jak dotąd obydwa banki realizują w pełni nałożony na nie plan.
Inwestork: Czy założone cele ze strategii do 2020 roku są osiągalne?
Tomasz Kulik: Jak najbardziej. Oczywiście może dojść do przesunięć w czasie lub strukturze pomiędzy poszczególnymi segmentami biznesu ale na dzieć dzisiejszy strategia realizowana jest zgodnie z planem.
Szycha: czy ceny ubezpieczeń mogą być niższe w kolejnych latach?
Tomasz Kulik: To wszystko zależy od tego jak rynek jest przygotowany do skutków decyzji związanej z zadośćuczynieniami i co ona oznacza dla poszczególnych graczy. PZU nie będzie z tego tytułu musiało podnosić cen (co jest bardzo dobrą informacją). Dodatkowo obserwujemy wzrosty kosztów likwidacji szkód (wyższe ceny robocizny ze względu na wzrosty wynagrodzeń, wyższe ceny części zamiennych i droższe samochody powodują że ceny wypłat rosną).
Szycha: jak wasza oferta wygląda na tle konkurencyjnych towarzystw ubezpieczeniowych?
Tomasz Kulik: Jest atrakcyjna, biorąc pod uwagę ceną za jakość. Dzisiaj świadczy o tym wzrost udziałów w rynku, który w stosunku do 2015 roku zwiększył się o ponad 3 p.p.
Astro: Czy spółka podtrzymuje prognozę ROE ponad 20% w 2018 i ponad 22% w 2020r?
Tomasz Kulik: Nie mam pewności czy dzieliliśmy się z rynkiem tą pierwszą wartością ale podtrzymujemy 22% do 2020. Spodziewamy się również wzrostu rentowności w pozostałych kwartałach 2018.
Marcin: Jak spółka sobie radzi z presją na wzrost wynagrodzeń? Czy w 2018 rok PZU dalej jest ona odczuwalna?
Tomasz Kulik: Tak odczuwamy tą presję i staramy się ją adresować przez naszą politykę wynagrodzeniową – która ulega stopniowym zmianom w odpowiedzi na zmiany na rynku.
Astro: Skąd wysoki wzrost w sprzedaży ubezpieczeń komunikacyjnych?
Tomasz Kulik: Nie wiem czy jest wysoki biorąc pod uwagę resztę rynku – na całości (poza MTPL Korpo gdzie przejęliśmy umowę leasingową) rośniemy ok.2-3%
Startupowiec: Jakie wyniki generują dotychczasowe inwestycje zagraniczne?
Tomasz Kulik: Udział segmentu w sprzedaży na poziomie ok 7,3% i rentowność pomiędzy 8-10%. Biznes bardzo wzrostowy, ze średnimi rocznymi dynamikami pow. 15%.
Hyrm19@interia.pl: Jakie długoterminowe plany spółka ma na kolejne lata?
Tomasz Kulik: Zapraszam do zaznajomienia się z naszą strategią. Link do strony https://www.pzu.pl/relacje-inwestorskie/spolka/strategia
Samson: Czy są jakieś potencjalne zagrożenia dla wzrostu wypłacania dywidendy w kolejnych latach?
Tomasz Kulik: Zakładamy utrzymanie dzisiejszej polityki kapitałowej i dywidendowej również w kolejnych latach.
Tomasz Kulik: Dziękuję za wszystkie pytania, do zobaczenia w Karpaczu!
