Grodno opublikowało wyniki finansowe za rok obrotowy 2017/2018. Spółce udało się istotnie zwiększyć skalę działalności, co obrazuje wzrost przychodów o blisko 30% rdr. Na rozwoju ucierpiała rentowność, jednak zgodnie z oczekiwaniami zarządu spółki powinna ona ulec poprawie w perspektywie najbliższych kwartałów.
Rok obrotowy spółki zaczyna się w kwietniu i kończy w marcu. Poniżej przedstawiamy wybrane dane finansowe Grodno za rok obrotowy 2017/2018.
| Wybrane skonsolidowane dane finansowe (tys. zł) | 2017/2018 | 2016/2017 | Zmiana |
| Przychody ze sprzedaży | 429 480 | 330 788 | 29,8% |
| EBITDA | 16 429 | 14 842 | 10,7% |
| EBIT | 12 210 | 11 458 | 6,6% |
| Zysk brutto | 10 672 | 10 371 | 2,9% |
| Zysk netto | 8 468 | 8 238 | 2,8% |
Źródło: Grodno S.A.
Przy analizie wyników finansowych Grodno warto zwrócic uwagę, że dopiero od IV kw. roku obrotowego 2016/2017 roku spółka konsoliduje wyniki, tj. dokładnie od lutego 2017 roku, po przejęciu BARGO. Ponadto, wyniki pozostałych spółek z grupy kapitałowej, tj. El-Corte i INEGRO, są konsolidowane metodą pełną od III kw. roku obrotowego 2017/2018. Wciąż zdecydowaną większość wyników generuje jednostka dominująca, czyli Grodno. Jednostkowe przychody spółki wyniosły 413,1 mln zł i były większe o 26% rdr. Wzrost tłumaczono korzystną koniunkturą w branży (zgodnie z danymi GUS produkcja budowlano-montażowa w 2017 roku zwiększyła się o 12,1% rdr, a w I kw. 2018 roku o 26,1% rdr), rozbudową sieci oddziałów własnych oraz oferty asortymentu i usług. Pomimo istotnego wzrostu przychodów, jednostkowy zysk operacyjny spadł o 4% rdr, do 11,3 mln zł, a zysk netto o 7% rdr, do 7,9 mln zł. Do pogorszenia rentowności przyczyniły się m.in. presja rynkowa na marże, a także wzrost kosztów finansowych, wynikający ze zwiększenia zadłużenia. W sprawozdaniu zarządu napisano, że trwają prace nad optymalizacją procesów wewnętrznych i redukcją kosztów, co powinno mieć pozytywny wpływ na wynik spółki w przyszłych kwartałach.
Skonsolidowane zyski były dodatkowo obciążone m.in. kosztami związanymi z rozbudową grupy kapitałowej i integracją wewnętrzną spółek zależnych. Zarząd Grodna oczekuje, że po pełnej integracji włączonych do Grupy podmiotów, koszty te ulegać będą stopniowej redukcji, co w warunkach rosnącej sprzedaży powinno przełożyć się na wzrost pozycji wynikowych w przyszłych okresach.
Poniżej na wykresie przedstawiono rentowność spółki w ostatnich czterach latach obrotowych.
 |
| Źródło: Sprawozdanie zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Grodno S.A. za rok obrotowy 2017/2018 |
W roku obrotowym 2017/2018 zarząd Grodna przyjął strategię na lata 2017-2020. Celem strategicznym spółki jest wejście do gorna trzech największych podmiotów z branży do 2020 roku, a także kontynuacja tendencji rozwojowej, w oparciu o stały, dodatni wynik finansowy. W warunkach wzrostu produkcji budowlano-montażowej, na poziomie min. +5% (rocznie) do roku 2020, Zarząd GRODNO S.A. zakłada wzrost poziomu skonsolidowanych przychodów o minimum 20% rocznie – podsumowano w strategii.
Grodno zidentyfikowało siedem kierunków rozwoju, w tym m.in.: rozwój sieci dystrybucji, rozwój oferty asortymentowej, rozwój usług w zakresie aydutów, projektowania, wykonania i serwisu, czy też rozwój nowoczesnych kanałów dystrybucji. Jeśli chodzi o rozwój sieci handlowych, spółka nie wyklucza akwizycji dobrze prosperujących podmiotów z branży, co robiła już w przeszłości. W maju 2017 roku przejęła działalność handlową hurtowni elektroinstalacyjnej i oświetleniowej Jorga, a w grudniu podpisała list intencyjny dotyczący kolejnego przejęcia. Ostatnie miesiące zaowocowały również włączeniem do grupy podmiotu Elektromag Lighting, który wzmocni działalność w obszarze współpracy z projektantami i architektami oraz sprzedaży internetowej B2C.
W bieżącym roku obrotowym Grupa GRODNO będzie kontynuować przyjęte kierunki rozwoju, zakładające przede wszystkim: rozbudowę sieci sprzedaży, rozwój oferty specjalistycznych usługi i rozwiązań, a także oferty asortymentowej. Sytuacja na rynku jest obecnie bardzo korzystna i oczekujemy, że stan ten utrzyma się w najbliższych kwartałach. Zgodnie z naszymi założeniami, konsekwentna realizacja strategii w sprzyjających warunkach gospodarczych powinna umożliwić nam wejście do grona trzech największych krajowych podmiotów z branży elektrotechnicznej do 2020 r. – napisał w liście do akcjonariuszy Andrzej Jurczak, Prezes Zarządu Grodno S.A.
Kurs akcji Grodna wzrósł od 2016 roku z okolic 3 zł do nawet 14 zł pod koniec 2017 roku. Od wyznaczenia historycznego szczytu, kurs akcji pozostaje w korekcie, a obecnie notowania testują wsparcie na poziomie 9,30 zł.
| Grodno – wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: opracowanie własne na podstawie wykresu wygenerowanego w programie AmiBroker; Dane: Stooq.pl. |
Źródło: Grodno S.A.
