Próchnik wykluczony w obrotu. Najdłużej notowana spółka zniknęła z GPW

Na mocy uchwały zarządu warszawskiej giełdy, akcje Próchnika z dniem 18 stycznia 2019 roku zostały wykluczone z obrotu na GPW. Tym samym spośród grona spółek notowanych na warszawskiej giełdzie, zniknęła ta o najdłuższym stażu. Próchnik był notowany na GPW od 16 kwietnia 1991 roku.

Próchnik został wykluczony z obrotu giełdowego w związku z upływem 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości spółki. Uchwałę w tej sprawie zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie podjął 8 stycznia 2019 roku na podstawie przepisów zawartych w regulaminie giełdy, a także ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.

Spółka była jedną z pięciu firm notowanych podczas pierwszej w latach 90-tych sesji na warszawskim parkiecie. Pierwsze notowanie miało miejsce 16 kwietnia 1991 roku, a handlowano wówczas akcjami takich spółek jak: Exbud, Krosno, Tonsil, Kable (potem NKT Cables) oraz Próchnik.

Historia upadku

Wydarzenia bezpośrednio związane z upadkiem Próchnika rozpoczęły się marcu ubiegłego roku. Wówczas zarząd mając na względzie grożącą spółce niewypłacalność, ujawnił informacje o przystąpieniu do działań mających na celu sporządzenie wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego. Wniosek taki złożono w sądzie w dniu 27 marca 2018 roku.

Jak napisano w komunikacie Próchnika, decyzja zarządu była podyktowana troską o przetrwanie spółki oraz szacunkiem dla zobowiązań spółki i jej wierzycieli. Według zarządu postępowanie sanacyjne, zawarcie układu i jego wykonanie było najbardziej uczciwą oraz możliwą drogą do wykonania zobowiązań spółki.

Złożenie wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego ma na celu uniknięcie ogłoszenia upadłości Emitenta przez umożliwienie mu restrukturyzacji przy zabezpieczeniu praw wszystkich wierzycieli Emitenta. Zarząd Emitenta zamierza podejmować czynności prawne i faktyczne, które będą zmierzać do poprawy sytuacji ekonomicznej Spółki i mających na celu przywrócenie Spółce zdolności do wykonywania zobowiązań, jednocześnie korzystając z ochrony przed egzekucją - czytamy w komunikacie z 27 marca ubiegłego roku.

W ramach planu restrukturyzacyjnego Próchnik zamierzał wyprzedać składniki majątku, które nie były niezbędne do dalszego prowadzenia działalności. Oprócz tego firma chciała sprzedać markę Rage Age i skupić się na rozwoju marki Próchnik. W związku z tym, zarząd spółki przeprowadził testy na utratę wartości aktywów. Ujawniły one m.in. konieczność dokonania odpisów aktualizujących wartość aktywów firmy w postaci akcji spółki Rage Age. Ich wartość zmalała o 20,203 mln zł.

Źródło: SII na podstawie raportów bieżących spółki Próchnik

Niedługo po publikacji wyników testów na utratę wartości aktywów spółki, zarząd Próchnika złożył do sądu wniosek o ogłoszenie upadłości (18 maja 2018 roku). Decyzja o złożeniu wniosku o wszczęcie postępowania upadłościowego nie wiąże się ze zmianą przekonania Zarządu Spółki co do zasadności przeprowadzenia postępowania sanacyjnego, które w ocenie Zarządu po przeprowadzeniu planowanej restrukturyzacji umożliwi zawarcie układu i jego wykonanie - napisano wówczas w komunikacie.

Niespełna 3 tygodnie później, w dniu 5 czerwca 2018 roku sąd wydał postanowienie o ogłoszeniu upadłości likwidacyjnej emitenta, które uprawomocniło się w dniu 17 lipca. Z kolei decyzję o odmowie otwarcia postępowania restrukturyzacyjnego w formie postępowania sanacyjnego ogłoszono 17 sierpnia.

Błędy z przeszłości

Trudna sytuacja Próchnika to nie nowość. Była ona efektem kumulacji nieskutecznych decyzji strategicznych podejmowanych przez ostatnie lata, które ostatnie władze spółki starały się korygować. W pierwszym kwartale tego roku firmie nie udało się przeprowadzić emisji akcji. Brak zainteresowania inwestorów walorami Próchnika było przyczyną rozpoczęcia procesu przeglądu opcji strategicznych mających na celu pozyskanie środków finansowych, o czym spółka informowała pod koniec lutego 2018 roku.

Aby w pełni wyjaśnić sytuację, w jakiej znalazła się spółka, zarząd Próchnika 7 kwietnia, czyli po złożeniu wniosku restrukturyzacyjnego do sądu, opublikował raport poświęcony tylko temu zagadnieniu. Spółka zwracała w nim uwagę m.in. na błędy w rozwoju podmiotu po emisji w 2013 roku, akceptację zbyt wysokich kosztów produkcji w polskich fabrykach oraz na złą strategię cenową. Oprócz tego w raporcie wskazane zostały błędy w zarządzaniu marką Rage Age, której potencjał posiadany w momencie jej przejęcia zmarnowano, a także błędy asortymentowe objawiające się niedopasowaniem kolorystyki, rozmiarów oraz modeli do zapotrzebowania rynku. Wymieniono również błędy dotyczące działań mających na celu kreowanie marek Próchnik i Rage Age, a także złe decyzje związane z siecią salonów oraz modelem sprzedaży internetowej.

Pod koniec listopada Próchnik opublikował raport za trzeci kwartał, który pokazuje skalę strat. Spółka w okresie od stycznia do września 2018 roku wygenerowała stratę netto przypisaną akcjonariuszom jednostki dominującej na poziomie 9,847 mln zł, wobec 12,289 mln zł w analogicznym okresie 2017 roku. W całym 2017 roku strata netto wyniosła 64,504 mln zł, a w 2016 roku miała ona wartość 2,807 mln zł. Również w latach 90-tych spółka ponosiła straty. W 1999 roku strata netto przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła 43,990 mln zł.

Próchnik - wykres kursu akcji

Źródło: opracowanie własne na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl

Zła kondycja Próchnika odbijała się na cenie jego akcji. Ich wartość na początku 2019 roku spadła do poziomu 1 gr za sztukę, tymczasem jeszcze rok wczesniej za jedną akcję płacono około 50 gr. W styczniu 2010 roku cena pojedynczego waloru spółki wynosiła około 4 zł, a kapitalizacja firmy sięgała prawie poziomu 45 mln zł. Z kolei w październiku 2007 roku Próchnika wyceniano na ponad 150 mln zł. Szczyt notowań firmy miał miejsce w latach 90-tych, kiedy cena jednej akcji wynosiła ponad 360 zł.