Temat czatu: Omówienie wyników finansowych Grupy TAURON za I półrocze 2019 r.
Data: 1 października 2019 r. (wtorek), godz. 15:00
 |
 |
Więcej:
Prezentacja: Wyniki finansowe Grupy TAURON za I półrocze 2019 r.
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów w TAURON Polska Energia S.A.
Absolwent Wydziału Ekonomii Akademii Ekonomicznej w Katowicach. Ukończył także studia podyplomowe École Supérieure de Commerce Toulouse, gdzie uzyskał dyplom Mastère Spécialisé en Banque et Ingéniere Financière oraz studia Executive MBA na Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie.
Posiada doświadczenie w sferze zarządzania procesami finansowymi, controllingowymi i księgowymi w przemyśle (energetyka, górnictwo, hutnictwo), jak również z zakresu finansowania inwestycji oraz międzynarodowych transakcji handlowych. Brał udział w realizacji projektów due diligence i wyceny licznych spółek (metodami dochodową, majątkową i porównawczą).
Od początku kariery zawodowej związany z podmiotami sektora energetycznego, górniczego i hutniczego, w których pełnił funkcje Prezesa lub Wiceprezesa Zarządu oraz zajmował wysokie stanowiska menadżerskie. Doświadczenia zawodowe zdobywał pracując w firmie BRE Corporate Finance S.A., Hucie Cynku Miasteczko Śląskie S.A. oraz w spółkach Grupy Kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. Od 2008 r. pełniąc funkcję Wiceprezesa Zarządu odpowiedzialnego za pion finansowy w spółkach Grupy Kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej odpowiadał m.in. za strukturyzowanie transakcji handlowych, wdrażanie polityki zabezpieczenia ryzyka walutowego, obniżanie kosztów finansowych, zarządzanie płynnością, pozyskanie finansowania od konsorcjum bankowego w postaci programu emisji obligacji. Uczestniczył również w procesie debiutu giełdowego Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. (wprowadzenie Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, modyfikacja systemu informacji zarządczej, przygotowanie prospektu emisyjnego, rozmowy z inwestorami). Pełnił funkcję Prezesa Zarządu w Towarzystwie Finansowym Silesia, gdzie uczestniczył w programie emisji obligacji Kompanii Węglowej oraz zajmował się pozyskaniem finansowania dłużnego od konsorcjum banków.
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 1 października (wtorek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.
Moderator: Dzień dobry, zapraszamy do zadawania pytań.
włodek21: Z wyników którego segmentu jesteście najbardziej zadowoleni?
Marek Wadowski: Wyniki pierwszego półrocza oceniamy pozytywnie. Najbardziej zadowoleni jesteśmy z wyników segmentu Sprzedaż. Ostateczny kształt regulacji dotyczący cen w roku 2019 okazał się neutralny dla wyników Grupy. Drugim segmentem, który w omawianym okresie wygenerował dobre wyniki jest segment Dystrybucja, w którym pomimo utrzymywania się wolumenu na tym samym poziomie r/r EBITDA wzrosła.
Stefan: Na jakim etapie jest sprzedaż kopalni Janina i spółki Tauron Ciepło? Czy są podmioty zainteresowane kupnem tych aktywów?
Marek Wadowski: W obydwu przypadkach prowadzony jest proces badania przez potencjalnych oferentów. Po złożeniu ofert przez zainteresowane podmioty, przeprowadzimy analizę opłacalności złożonych ofert oraz wybierzemy najbardziej atrakcyjne.
Bartosz M: Czy macie ofertę dla klientów do programu rządowego Mój prąd?
Marek Wadowski: W ofercie znajduje się produkt TAURON PV, który pozwala na zakup instalacji fotowoltaicznej przy dofinansowaniu z programu rządowego „Mój prąd”.
Pearl: Jaki wpływ na wyniki Grupy TAURON miały koszty związane z zakupem praw do emisji CO2?
Marek Wadowski: Decydujące znaczenie w tym przypadku ma cena energii elektrycznej. Generalnie, Grupa sprzedaje dwa razy więcej energii niż wytwarza. Każdorazowo przy podejmowaniu decyzji o wytwarzaniu energii elektrycznej bierzemy pod uwagę cenę rynkową. Jeśli nie pokrywa ona naszych kosztów, to bardziej opłacalny jest dla nas zakup energii na rynku i jej sprzedaż klientowi. W związku z tym, decydujące znaczenie ma odzwierciedlenie wzrostu cen uprawnień do emisji CO2 w cenie rynkowej energii. Spadek produkcji energii elektrycznej we własnych źródłach był związany między innymi z opisanym aspektem.
Muszka: Jak Pana zdaniem będzie się zmieniać cena praw do emisji CO2 w ciągu kolejnych miesięcy?
Marek Wadowski: W najbliższych miesiącach zakładamy utrzymanie wzrostowego trendu cen uprawnień do emisji CO2. Głównym czynnikiem wzrostowym jest uruchomienie mechanizmu MSR wycofującego z rynku rocznie ok. 400 mln ton uprawnień. W czwartym kwartale możliwy jest również wzrost zmienności cenowej w związku z niepewną sytuacją dot. rozstrzygnięcia procesu BREXIT i kondycji europejskiej gospodarki.
Grzegorz: Z czego wynikał (jednorazowo) niższy wolumen różnicy bilansowej w segmencie Dystrybucji w II kw. 2018 - efekt bazy, o którym wspomniane było na konferencji?
Marek Wadowski: Różnica bilansowa w Dystrybucji jest związana z szeregiem czynników. W drugim kwartale 2018 roku mieliśmy do czynienia z dużo niższą wartością różnicy bilansowej (w ujęciu wolumenowym) niż w pierwszym kwartale 2018 roku. Porównując półrocze 2019 do półrocza 2018, ta różnica jest niewielka.
R00t: W jakie projekty Tauron inwestuje w tym roku?
Marek Wadowski: Największe nakłady konsekwentnie ponosimy w segmentach: Dystrybucja i Wytwarzanie. Kluczowe projekty inwestycyjne Grupy TAURON prezentujemy na slajdzie 28 w załączonej prezentacji.
Matt: czy rozważacie kolejne transakcje nabycia farm wiatrowych? Jakiej mocy?
Marek Wadowski: Zgodnie ze strategią, do roku 2025 zwiększymy moce zainstalowane w farmach wiatrowych o 900 MW. Dzięki zakończonej niedawno akwizycji, zrealizowaliśmy pierwszy znaczący krok nabywając 180 MW w pięciu farmach wiatrowych. Na bieżąco analizujemy rynek, zarówno w zakresie aktywów istniejących, jak i możliwych do budowy.
Terek: Jakie czynniki w największym stopniu wpłynęły na wyniki drugiego kwartału 2019 roku?
Marek Wadowski: Segmenty, które w największym stopniu pozytywnie wpłynęły na wyniki drugiego kwartału to: Sprzedaż i Wytwarzanie. Negatywny wpływ miał natomiast segment Wydobycie. Szczegóły znajdą Państwo na slajdzie 13 prezentacji.
Bartosz M: Które elektrownie węglowe będą wyłączane jako pierwsze?
Marek Wadowski: Pierwszą grupą jednostek wytwórczych planowanych do wyłączenia w najbliższym czasie są jednostki klasy 120 MW, które pracują w ramach godzin derogacyjnych. Ostateczna decyzja będzie uzależniona od rentowności tych aktywów, która jest obecnie zapewniona dzięki pracy w godzinach szczytowego zapotrzebowania i świadczeniu na rzecz operatora systemu przesyłowego usługi Interwencyjnej Rezerwy Zimnej. Pozostała część istniejących aktywów konwencjonalnych została zakontraktowana w ramach rynku mocy, co zapewnia ich finansowanie w okresie do końca 2025 roku. Kontynuacja pracy jednostek klasy 200 MW będzie uzależniona od ich rentowności po 2026 roku i ograniczeń emisyjnych wynikających z kolejnych konkluzji BAT, które wejdą w życie po 2028 roku.
Bartosz M: jakich cen energii spodziewacie się na rynku w 2020 r.? Czy będzie wzrost w stosunku do 2019 r.?
Marek Wadowski: Głównymi czynnikami decydującymi o hurtowych cenach energii elektrycznej w przyszłym roku będą koszty zakupu paliw i notowania uprawnień do emisji CO2. Znaczenie może mieć również zmiana struktury wytwarzania oraz istotny wzrost importu energii elektrycznej. Nasze prognozy przewidują utrzymanie wzrostowego trendu cen uprawnień do emisji CO2 i niewielki wzrost cen węgla kamiennego. Obydwa czynniki mogą być tłumione przez czynniki bilansowe. W konsekwencji ceny energii w 2020 roku powinny być nieco wyższe niż w roku bieżącym.
Grzegorz: "W drugim kwartale 2018 roku mieliśmy do czynienia z dużo niższą wartością różnicy bilansowej (w ujęciu wolumenowym) niż w pierwszym kwartale 2018 roku." - z czego wynika ten spadek akurat w drugim kwartale 2018? Jest to ważne gdyż właśnie to jest efekt bazy.
Marek Wadowski: W marcu 2018 roku mieliśmy do czynienia z dużo niższymi od średniej temperaturami zewnętrznymi, co przełożyło się na wyższy pobór energii elektrycznej. W przypadku wielu klientów (z dwumiesięcznym cyklem rozliczeniowym) pobór ten nie został odzwierciedlony w rozliczeniu. Nastąpiło to dopiero w kwietniu.
Bartosz M: Czy taryfa na 2020 r. zrekompensuje wzrost cen energii?
Marek Wadowski: Jesteśmy przed rozpoczęciem zatwierdzania taryf na następny rok. Ostateczny kształt taryfy będzie zależeć od regulacji prawnych i decyzji Prezesa URE.
Karol: Jaka jest sytuacja finansowa grupy?
Marek Wadowski: Sytuacja finansowa Grupy jest stabilna. Wskaźnik dług netto/EBITDA jest na bezpiecznym poziomie 2,6x. Na koniec pierwszego półrocza Grupa TAURON posiadała dostępne finansowanie na poziomie 4,2 mld złotych. Szczegóły znajdują się na slajdzie 27 załączonej prezentacji.
Moderator: Bardzo dziękuję za udział w czacie i zapraszam na kolejny po publikacji wyników za trzeci kwartał 2019 r.
