W 2019 roku indeks WIG20 stracił 5,56 procent. Porównując tę wartość ze zmianami, jakie odnotował segment małych i średnich spółek, indeks blue chipów wypadł raczej słabo. Największy spadek w tym okresie zanotowała Jastrzębska Spółka Węglowa, natomiast na szczycie pod względem wzrostu cen akcji znalazł się CD Projekt.
Indeks mWIG40 zanotował na przestrzeni ostatniego roku minimalny spadek 0,03 procent, osiągając poziom 3908,20 pkt., natomiast sWIG80 zyskał 13,94 procent i nieznacznie przekroczył barierę 12 tys. pkt. Na tym tle WIG20 wypadł o wiele gorzej. Indeks stracił wspomniane wcześniej 5,56 procent, kończąc rok na poziomie 2150,09 pkt.
Przedstawione poniżej zmiany notowań spółek notowanych w indeksie WIG20 zostały zaczerpnięte z serwisu stooq.pl i uwzględniają wypłacone przez firmy dywidendy.
CD Projekt z największym wzrostem
Liderem wzrostów został CD Projekt, którego wartość wzrosła o 92,88 procent. Jedna akcja twórcy gier Wiedźmin była wyceniana na koniec roku na poziomie 279,5 zł. Spółka wzbudza sporo emocji nie tylko wśród fanów gry, której pomysłodawcą głównej postaci jest Andrzej Sapkowski, ale także za sprawą informacji przekazanych w ubiegłym roku na temat gry Cyberpunk 2077. Tytuł zadebiutuje 16 kwietnia 2020 roku i ukaże się równocześnie na komputerach PC oraz konsolach PlayStation 4 i Xbox One. Dużym pozytywnym zaskoczeniem okazał się angaż aktora Keanu Reevesa, który wcieli się w jedną z postaci w grze. Więcej na temat tego, co działo się na targach E3 z punktu widzenia spółki CD Projekt pisaliśmy w odrębnej analizie: Kurz po E3 powoli opada. Sprawdzamy sytuację spółek gamingowych po targach.
| CD Projekt - wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: SII na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl |
Wpływ na kurs spółki miało porozumienie zawarte pomiędzy CD Projektem, a Andrzejem Sapkowskim. Jak czytamy w komunikacie spółki, podpisane porozumienie nadaje Spółce nowe prawa oraz potwierdza posiadane prawa do eksploatacji uniwersum Wiedźmina w obszarze gier wideo, komiksów, gier tradycyjnych oraz merchandisingu. Jego szczegóły zostały jednak określone jako poufne.
- Ze względu na zawarte w umowie zobowiązania stron do zachowania poufności, a także ochronę tajemnicy przedsiębiorstwa spółki, szczegóły zawartego porozumienia nie zostaną ujawnione, przy czym przyjęte uzgodnienia zaspokajają i w pełni wyjaśniają potrzeby oraz oczekiwania obu stron przy poszanowaniu wcześniej zawartych umów oraz nakreślają ramy przyszłej współpracy pomiędzy stronami - podał CD Projekt w komunikacie.
Przypomnijmy, że w październiku 2018 roku Andrzej Sapkowski wystąpił do spółki o zapłatę dodatkowego wynagrodzenia. Z wezwania wynikało, że roszczenia opiewały na co najmniej 60 mln zł.
Warto również zwrócić uwagę na zainteresowanie spółką ze względu na emitowany przez Netflixa serial Wiedźmin. Wprawdzie produkcja ta nie jest bezpośrednio powiązana z CD Projektem, ale z racji tytułu i tematyki produkcji miała wpływ na bardzo wyraźny wzrost zainteresowania grami spółki z serii Wiedźmin i wzrost rozpoznawalności tej serii. W konsekwencji miała wpływ również na notowania akcji spółki.
Play Communications goni lidera
Na drugim miejscu zestawienia znalazł się Play Communications. Akcje telekomunikacyjnej spółki zyskały w 2019 roku 78,63 procent. Pozytywnie na jej kurs wpłynęła m.in. podwyżka cen świadczonych przez nią usług. To natomiast pozytywnie oddziaływało na wyniki. W trzecim kwartale 2019 roku zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej Play wyniósł 233,110 mln zł, co jest wynikiem lepszym o niespełna 23 procent lepszym w stosunku do trzeciego kwartału 2018 roku, kiedy zysk sięgnął poziomu 189,807 mln zł.
Stopy zwrotu z akcji spółek notowanych w indeksie WIG20 w okresie 12 miesięcy 2019 roku
| Spółka | Zmiana (w proc.)* |
| CD Projekt | 92,88 |
| Play Communications | 78,63 |
| Dino Polska | 50,23 |
| Orange Polska | 48,64 |
| Cyfrowy Polsat | 27,69 |
| LPP | 13,29 |
| KGHM | 7,54 |
| Pekao | -1,90 |
| PZU | -1,99 |
| Grupa Lotos | -2,17 |
| mBank | -8,20 |
| Santander Bank Polska | -9,34 |
| PKO BP | -9,81 |
| PKN Orlen | -17,66 |
| PGE | -20,40 |
| Tauron Polska Energia | -25,11 |
| PGNiG | -36,10 |
| CCC | -42,89 |
| Alior Bank | -46,04 |
| JSW | -66,42 |
*zmiany notowań uwzględniają wypłacone przez spółki dywidendy
Źródło: SII na podstawie danych serwisu stooq.pl
JSW liderem spadków
Najsłabszą spółką ubiegłego roku pod względem notowań akcji było JSW. Straciły one na wartości w sumie 66,42 procent. Wynik to przede wszystkim efekt zniżki notowań, jaką zaobserwowaliśmy w pierwszych 10 miesiącach 2019 roku. W skali miesiąca najsłabiej wypadł wrzesień, kiedy zniżka sięgnęła 26,72 procent. Obecnie akcje JSW są wyceniane na około 24 zł, czyli około 30 procent powyżej najniższego kursu akcji spółki z grudnia. Mimo tego nadal jest to o około 60 procent mniej niż jeszcze rok temu.
| JSW - wykres kursu akcji |
 |
| Źródło: SII na podstawie wykresu wygenerowanego w serwisie Stooq.pl |
Węglowy konglomerat boryka się z wysokimi kosztami, których wzrost widać w raporcie za trzeci kwartał 2019 roku, a także znajduje się pod presją nadal dość niskich rynkowych cen węgla. Analizując wyniki JSW widzimy, że w przypadku danych za 9 miesięcy tego roku, koszty administracyjne wzrosły o 16 procent do poziomu 516,4 mln zł, a w kategorii pozostałe koszty poszły w górę o 52 procent, osiągając wartość 64,8 mln zł. JSW w sprawozdaniu z działalności spółki zwraca uwagę również na wyższe koszty związane z świadczeniami dla pracowników, które wyniosły w okresie styczeń – wrzesień 2019 roku 3,284 mld zł, o 10,4 procent więcej rok do roku.
W prezentacji inwestorskiej JSW poinformowała również o spadku notowań węgla. W przypadku notowań koksu na rynku europejskim cena w trzecim kwartale 2019 roku wyniosła 297 dolarów za tonę, co daje spadek o 12,6 procent w stosunku do drugiego kwartału ubiegłego roku i spadek o 22,9 procent w stosunku do trzeciego kwartału 2018 roku. Nieco mniejszy spadek dotyczył koksu chińskiego. W przypadku węgla koksowego JSW podaje, że średnia cena węgli TSI Premium Hard to 160,1 dolarów za tonę. W tym samym okresie rok wcześniej cena ta wyniosła 186,5 dolarów za tonę. Spadek w ujęciu rocznym wynosi zatem 14,2 procent.
Więcej na temat JSW pisaliśmy w analizie: JSW popularna wśród inwestorów. Spółka stawi czoła wyzwaniom?
Ponad 40-procentowy spadek
Mocną przecenę swoich akcji zanotowały w 2019 roku również Alior Bank i CCC. Spadek w przypadku obu firm przekroczył 40 procent i wyniósł odpowiednio 46,04 i 42,89 procent. Najsłabszym miesiącem dla Alior Banku był październik, kiedy jego notowania obniżyły się o 30,55 procent.
W przypadku CCC zwrócić uwagę należy m.in. na stosunkowo słabe wyniki. W trzecim kwartale 2019 roku jej strata netto przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła 32,7 mln zł. Więcej na temat spółki CCC pisaliśmy w raporcie analitycznym w ramach cyklu Spółka pod lupą SII.
