Temat czatu: Serinus Energy – spółka z rosnącym potencjałem
Data: czwartek, 20 lutego, godz. 11:00
 |
 |
Więcej:
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Jeffrey Auld, Prezes Zarządu Serinus Energy
Pan Jeffrey Auld jest od ponad 25 lat związany z międzynarodową branżą wydobycia ropy naftowej i gazu. W tym okresie zarządzał i był doradcą spółek działających w sektorze naftowo-gazowym na rynkach wschodzących. Pan Auld posiada bogate doświadczenie w zakresie zarządzania finansami przedsiębiorstw, fuzji i przejęć oraz zarządzania strategicznego. Karierę zawodową rozpoczynał w Kanadzie, skąd w 1995 r. przeniósł się do Wielkiej Brytanii. Był dyrektorem handlowym ds. nowych przedsięwzięć (Commercial Manager for New Ventures) w Premier Oil plc. Z Premier Oil przeniósł się do Goldman, Sachs and Co., gdzie dołączył do zespołu ds. energetyki i sieci w ramach grupy ds. fuzji i doradztwa strategicznego. Po zakończeniu współpracy z Goldman Sachs podjął pracę na stanowisku wiceprezesa (Senior Vice-President) w PetroKazakhstan – spółce notowanej na giełdzie nowojorskiej (NYSE) i posiadającej aktywa w Kazachstanie. Po zakończeniu pracy dla PetroKazakhstan, pan Jeffrey Auld zajmował stanowisko Dyrektora ds. Energetyki na Europę w Canaccord Genuity w Londynie. Bezpośrednio przed związaniem się z Serinus pełnił funkcję Dyrektora ds. Ropy i Gazu na obszar Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki (Head of EMEA Oil and Gas) w Macquarie Capital w Londynie. Pan Jeffrey Auld ukończył studia licencjackie (undergraduate degree) na kierunku Ekonomia i Nauki Polityczne Uniwersytetu w Calgary oraz z wyróżnieniem ukończył studia magisterskie (tytuł MBA) w Imperial College London.
Serinus Energy
Serinus Energy jest międzynarodową spółką naftową działającą w Rumunii i Tunezji. Celem Spółki jest zwiększenie wartości dla akcjonariuszy poprzez wzrost wydobycia ropy naftowej i gazu ziemnego w drodze efektywnej alokacji kapitału. Znacząca baza aktywów pozwoliła Spółce Serinus zidentyfikować możliwości rozwoju wykraczające poza dotychczasowe projekty wydobywcze i rozwojowe. Kierownictwo spółki Serinus posiada bogate doświadczenie i liczne osiągnięcia w zakresie odpowiedniego nadzoru nad alokacją kapitału. Akcje zwykłe Spółki są notowane na rynku AIM w Londynie (SENX.LN) oraz na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (symbol: SEN.WP).
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Serdecznie zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Serinus Energy. na pytania inwestorów odpowie Pan Jeffrey Auld, Prezes Zarządu Serinus Energy. Czat odbędzie się 20 lutego (czwartek) o godzinie 11:00.
Moderator: Dzień dobry, rozpoczynamy czat, jest z nami pan Jeffrey Auld, Prezes Zarządu Serinus Energy, który odpowie na Państwa pytania.
Igor: Akcje Serinus od dnia debiutu nieustannie tracą na wartości. Czy wierzy Pan w możliwość przełamania tej passy? Co musi się w Pańskiej ocenie wydarzyć/zmienić, aby inwestorzy zmienili swoje nastawienie do spółki?
Jeffrey Auld: Cena akcji znacznie spadła od czasu IPO, ale Serinus jest obecnie zupełnie inną Spółką niż ta, która była pierwotnie notowana na giełdzie. Spółka wyszła z inwestycji na Ukrainie by spłacić długi, także znaczące inwestycje w Brunei nie przyniosły efektu. w 2016 roku zostałem poproszony przez akcjonariuszy o podjęcie próby rozwiązania tego problemu. Spółka, do której dołączyłem pod koniec 2016 roku, była bowiem na skraju upadłości. Nowy zarząd włożył wiele wysiłku, aby przywrócić stabilną pozycję Spółki. Jestem dumny z pracy, jaką wykonał cały nasz Zespół od końca 2016 roku, ale podobnie jak Państwo, jestem rozczarowany ceną naszych akcji. Od 2016 roku uratowaliśmy Spółkę przed zagrożeniem niewypłacalnością, zmniejszyliśmy jej zadłużenie, znacznie zwiększyliśmy produkcję, wykonaliśmy trzy świetne odwierty w Rumunii, zbudowaliśmy zakład produkcyjny, a teraz generujemy zyski z funkcjonowania obydwu naszych biznesów w Rumunii i w Tunezji. Zarząd nie ma wpływu na kurs akcji, to rola akcjonariuszy. Wyraźnie przedstawiliśmy nasze sukcesy, audytorzy je skontrolowali. Uważam, że Spółka jest mocno niedoszacowana i będziemy nadal ciężko pracować. Fakty są jednoznaczne: rosnące przepływy pieniężne, rosnąca produkcja, malejące zadłużenie, znacznie zmniejszone koszty. Nie ma wątpliwości, że firma jest teraz o wiele więcej warta niż rok temu. Mądrzy inwestorzy zdali sobie już z tego sprawę i wierzę, że z czasem coraz więcej akcjonariuszy doceni wartość, którą zbudowaliśmy.
Mr.: Co jest na dziś w Pańskiej ocenie największym zagrożeniem dla dalszego rozwoju spółki?
Jeffrey Auld: Ceny surowców i brak kapitału. Wierzymy, że stabilne ceny i dalszy wzrost przepływów pieniężnych pozwolą nam na dalszy rozwój firmy. Dzięki zwiększonemu dostępowi do kapitału firma może przyspieszyć budowanie portfela inwestycyjnego i szybciej zwiększyć wartość dla akcjonariuszy.
Fundamentalista: Czy widzi Pan jakąkolwiek szansę na to, że Serinus będzie kiedykolwiek osiągał zyski?
Jeffrey Auld: Serinus koncentruje się na zwiększaniu wartości dla akcjonariuszy. Oznacza to, że będziemy nadal inwestować w projekty o wysokiej wartości. Inwestycja w te projekty odbywa się przed wygenerowaniem jakichkolwiek przepływów pieniężnych, a przepływy pieniężne wymagają czasu na spłatę inwestycji i uzyskanie zwrotu. Dlatego też naszym celem jest kontynuacja inwestycji i generowanie przepływów pieniężnych. Zyski pojawią się w przyszłości, ale na razie nasz program inwestycyjny koncentruje się na generowaniu przepływów pieniężnych i EBITDA. Będziemy kontynuować inwestycje kapitałowe z rosnącymi przepływami pieniężnymi.
Onyx: Czy spolka planuje dodruk nowych akcji ? Czy obecnie jest plynna finansowo ? Czy spolka potrzebuje nowych kredytow?
Jeffrey Auld: Spółka posiada wystarczającą płynność finansową do realizacji swojej strategii. Nie ma planów podniesienia kapitału. Nadal monitorujemy naszą strukturę kapitałową, w tym nasze zadłużenie.
Onyx: Czy spolka chcac dzialac w celu zwiekszenia wartosci akcji planuje skup akcji jezeli tak to do jakiej ilosci lub kwoty i kiedy? Czy spolka bedzie chciala podzielic sie zyskiem z wydobycia z akcjonariuszami jezeli tak to kiedy i w jakie kwty miglyby to byc ?
Jeffrey Auld: Spółka jest w trakcie spłaty zadłużenia i nie planuje jego zwiększania. Spółka posiada wystarczającą płynność finansową do realizacji swojej strategii. Nie ma planów podniesienia kapitału. Nadal monitorujemy naszą strukturę kapitałową, w tym nasze zadłużenie. Spółka nie planuje wypłaty dywidendy w dającej się przewidzieć przyszłości.
Onyx: Jaki spolka ma plan na to aby zwiekszyc wartosc Akcji? Biorac pod uwage akcjinariuszy ktorzy uczestniczyli w ipo i są akcjinariuszami społki od jej poczatku na gpw, bedac stratnymi pow 90% poczatkowej wartosci akcji spolki??
Jeffrey Auld: Nowy zespół zarządzający, działający od 2016 roku, poczynił znaczne postępy w tworzeniu stabilnej bazy aktywów, które będą generować przyszłą wartość. Spółka posiada obecnie sześć koncesji w dwóch krajach, które generują przewidywalne przepływy pieniężne i posiadają możliwości niskokosztowego rozwoju, co zwiększy produkcję i przepływy pieniężne. Nowemu zarządowi udało się spłacić zadłużenie, zmniejszyć koszty funkcjonowania firmy i zwiększyć przepływy pieniężne w 2019 r. Będziemy nadal tak działać w 2020 r. i później, zwiększając tym samym wartość dla akcjonariuszy.
Onyx: Witam, ile na dzien dzidiejszy spolka produkuje w tunezji i ile w Rumunii ? Jaka wielkosc produkcji spolka planuje na koniec 2020r.
Jeffrey Auld: Zgodnie z wynikami trzeciego kwartału, produkcja w Rumunii w październiku 2019 r. wynosiła 1.209 boe/dzień i 571 boe/dzień w Tunezji, włącznie z okresem reorganizacji zakładu w Rumunii w październiku. Proszę zwrócić uwagę na ostatni komunikat prasowy, w którym mówimy o zakończeniu prac nad odwiertem Moftinu-1004, testując go na poziomie 1.000 boe/dzień. Spółka nie podaje danych dotyczących przyszłej produkcji, ale bardzo dokładnie informuje kwartalnie o wynikach.
Majkel: Czy spółka rozważa obecnie jakąkolwiek emisję akcji? Jakie okoliczności musiałyby wystąpić, aby spółka brała te opcję pod uwagę?
Jeffrey Auld: Spółka posiada wystarczającą płynność finansową do realizacji swojej strategii. Nie ma planów podniesienia kapitału. Nadal monitorujemy naszą strukturę kapitałową, w tym nasze zadłużenie.
felek.fm@poczta.fm: In your opinion is there any chance for dividend payouts within a foreseeable future?
Jeffrey Auld: It is very uncommon for growth companies to offer dividends. The company is not considering distributions to shareholders at this time. The average dividend yield for oil and gas companies is less than 4.5%. Our projects offer much higher returns. We will continue to allocate our capital to the highest return investments with the objectives of driving shareholder value. This is a much higher return strategy than offering a dividend. Bardzo rzadko zdarza się, aby firmy rozwijające się oferowały dywidendy. Spółka nie rozważa w tej chwili wypłat dla akcjonariuszy. Średnia stopa dywidendy dla spółek naftowych i gazowych wynosi mniej niż 4,5%. Nasze projekty oferują znacznie wyższe stopy zwrotu. Będziemy nadal przeznaczać nasz kapitał na inwestycje o najwyższej stopie zwrotu, zaś celem jest wzrost wartości dla akcjonariuszy. Jest to strategia znacznie wyższego zwrotu niż oferowanie dywidendy.
felek.fm@poczta.fm: What you would point out as the main reason for such low valuation of the business?
Jeffrey Auld: The market valuation of the business has been very frustrating for management and shareholders. One of the biggest causes of the undervaluation was the insolvency of a major shareholder in 2019. The shareholder in question held approximately 10% of the Serinus shares. When the shareholder was declared insolvent shares were sold at any price. This effect can be seen in London during March of 2019 and in Poland in November of 2019. This is very frustrating given the excellent operational results we were able to achieve in 2019 with significantly increased production, cash flow and debt repayment. Wycena rynkowa przedsiębiorstwa jest bardzo frustrująca dla kadry zarządzającej i akcjonariuszy. Jedną z największych przyczyn niedoszacowania wartości była niewypłacalność jednego z głównych akcjonariuszy w 2019 roku (City Financials). Akcjonariusz ten posiadał około 10% akcji Serinus. w momencie ogłoszenia upadłości akcjonariusza akcje zostały sprzedane za dowolną cenę. Efekt ten można było zaobserwować na giełdzie w Londynie w marcu 2019 roku oraz w Polsce w listopadzie 2019 roku. Jest to bardzo frustrujące, biorąc pod uwagę doskonałe wyniki operacyjne, jakie udało nam się osiągnąć w 2019 r. przy znacznie zwiększonej produkcji, przepływie środków pieniężnych i spłacie zadłużenia.
felek.fm@poczta.fm: Despite the promising potential for both Romanian and Tunisian assets, the overall progress based on the market performance seems to be painfully slow for shareholders. Financial results reported for 3rd quarter of last year were as bad as ever even though Romanian production was already pretty much in full swing. Where do you personally see this business in 3 years?
Jeffrey Auld: Serinus results in 3Q 2019 were excellent. i am puzzled by how you would consider these results “as bad as ever”. Operating cashflow was increased by US$8.8 million and we only produced in Romania for 5 out of 9 months. Debt was reduced. Production was up significantly. i have seen complaints that our losses increased. This is simply not true. Our loss in to 30 September 2019 was US$2.187 million. This included “Income” from the Well Incident Recovery of US$3.639 million. Adjusted for this exceptional item the loss was US$5.826 million. The loss to 30 September 2019 was US$6.808 million. This included an accounting adjustment that translated our accounts in Romania from USD to Romanian Lei. Adjusted for this exceptional item the loss was US$5.609 million. The loss after exceptional items was reduced. Of course the loss in any investment is highest just before that investment begin to generate a return. In this case all the capital had been spent in Moftinu and the investment only started to generate a return on 25 April 2019. Serinus is a growth company. We will continue to invest and those upfront investments that pay back over years will create lumpy earnings. This is why growth companies are valued using EBITDA or cash flow. This is how we measure our success as cash flow is the opportunity to re-invest in projects.
Wyniki Serinusa w III kw. 2019 były doskonałe. Zastanawiam się, jak można by uznać te wyniki za "tak złe jak nigdy". Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 8,8 mln USD, a produkcja w Rumunii trwała tylko 5 z 9 miesięcy (produkcja ruszyła pod koniec kwietnia). Zadłużenie zostało zredukowane, zaś produkcja znacznie wzrosła. Równocześnie spotkałem się z zarzutami, że straty Spółki wzrosły. to po prostu nie jest prawda. Nasza strata w okresie do 30 września 2019 r. wyniosła 2,187 mln USD. Wliczając w to "dochód" z odzysku z odwiertu w wysokości 3,639 miliona dolarów. Po skorygowaniu o tę wyjątkową pozycję strata wyniosła 5,826 mln USD. Strata do dnia 30 września 2019 r. wyniosła 6,808 mln USD. Obejmowała ona korektę księgową, która przekształciła nasze rachunki w Rumunii z USD na Lei w Rumunii. Po skorygowaniu o tę pozycję strata wyniosła 5,609 mln USD. Strata po skorygowaniu o tę nadzwyczajną kwotę została zmniejszona. Oczywiście strata w każdej inwestycji jest największa tuż przed rozpoczęciem jej zwrotu. w tym przypadku cały kapitał został wydany w Moftinu i inwestycja zaczęła przynosić zwrot dopiero 25 kwietnia 2019 roku. Serinus jest rozwijającą się firmą. Będziemy nadal inwestować, a początkowe inwestycje, które zwrócą się na przestrzeni lat, przyniosą duże zyski. Dlatego też firmy wzrostowe są wyceniane na podstawie EBITDA lub przepływów pieniężnych. w ten sposób mierzymy nasz sukces, ponieważ przepływy pieniężne są okazją do reinwestowania w projekty.
Remek: w czym upatruje pan największą szansę dla wyraźnej poprawy sytuacji ekonomicznej spółki?
Jeffrey Auld: Obecnie wykorzystujemy projekty, które mają najlepsze perspektywy. Rozwój projektów w Tunezji i Rumunii będzie nadal generować przepływy pieniężne i zwiększać wartość bazową dla akcjonariuszy.
Mere: Jakie poziomy cen gazu i ropy oraz jakie poziomy wydobycia obu surowców, stanowią minimum, które pozwoliłoby spółce zarabiać przy obecnie ponoszonych kosztach stałych?
Jeffrey Auld: Przepływy pieniężne Serinusa są dodatnie także przy cenach ropy poniżej 40,00 USD/bbl.
onyx: Ile na dzień dzisiejszy Spółka ma długu?
Jeffrey Auld: Serinus ma 30,2 milionów USD długu na dzień 30 września 2019 r.
Paweł Mucha: Jakie nadzieje spółka wiąże z odwiertem Moftinu-1004 w Rumunii?
Jeffrey Auld: Nasze oczekiwania zostały spełnione dzięki testowi odwiertu (komunikat z 11 lutego 2020 roku), którego wyniki są doskonałe. Studnia okazała się wielkim sukcesem, a jej wyniki zaskoczyły nawet część naszego personelu technicznego.
benekck11@gmail.com: Czy na miejscu drobnego inwestora, z ręką na sercu poleciłby Pan inwestowanie w Serinus? Dlaczego miałym on wybrać Serinus, a nie branże z przyszłością? Jak chcecie przekonywać swoim działaniem akcjonariuszy do skupowania akcji?
Jeffrey Auld: to jest doskonałe pytanie. Serinus może być doskonałą inwestycją dla wszystkich inwestorów, ale ważne jest, aby wszyscy inwestorzy zrozumieli, w co inwestują. Serinus jest rozwijającą się firmą. Zamierzamy rozwijać aktywa w biznesie, a to oznacza, że cena akcji powinna wzrosnąć, ponieważ każda akcja będzie obejmowała "własność" nad większą bazą aktywów. w tym celu będziemy nadal inwestować kapitał. Oznacza to, że mamy wiele możliwości inwestowania i wykorzystamy do tego celu nasze środki pieniężne; nie będziemy ich przeznaczać na dywidend. Serinus prowadzi również działalność w sektorze ropy naftowej i gazu. Ropa naftowa i gaz ziemny mogą być sektorem niestabilnym, ponieważ ceny ropy naftowej i gazu ziemnego mogą gwałtownie rosnąć lub spadać. Serinus nie może kontrolować tych cen, więc może czerpać korzyści z wysokich cen lub musi być ostrożny przy niskich cenach. Serinus jest inwestycją długoterminową. Akcjonariusze powinni być cierpliwi, aby duże inwestycje długoterminowe przyniosły rezultaty.
benekck11@gmail.com: Co z odszkodowaniem z Kanady? Jakie są szanse i przewidywane terminy na wpływ z odszkodowania?
Jeffrey Auld: Sprawa została wniesiona do Sądu (Court of Queen’s Bench) w Albercie. Jest to najwyższy sąd w jednej z największych gospodarczo prowincji w Kanadzie. Wejście na wokandę zajmie trochę czasu i bardzo trudno jest nam podać dokładny harmonogram.
Analitycznie: Czy spółka bierze pod uwagę możliwość potencjalnie istotnego zwiększenia zadłużenia w perspektywie najbliższych 12 miesięcy?
Jeffrey Auld: Nie, Spółka koncentruje się na redukcji zadłużenia i ma obecnie dostatecznie silną pozycję finansową, aby to robić.
szymon: Czego spółka spodziewa się po badaniach 3D na Berveni ?
Jeffrey Auld: Spółka przewiduje znalezienie kolejnych pól gazowych do zagospodarowania. Mamy nadzieję, że uda nam się znaleźć szereg projektów podobnych do Moftinu.
Moderator: Dziękujemy za udział w czacie i zadane pytania. Wkrótce odpowiemy na resztę, na którą zabrakło czasu. Do widzenia!
Pozostałe pytania
ISBnews: Jakie było wydobycie w IV kwartale 2019 i jak wyglądają perspektywy na 2020 rok?
Jeffrey Auld: Zgodnie z wynikami za III kw., produkcja w Rumunii w październiku 2019 r. wynosiła 1.209 boe/dzień i 571 boe/dzień w Tunezji, włącznie z okresem technicznego przestoju zakładu w Rumunii w październiku. Warto zwrócić też uwagę na informację o zakończeniu prac nad odwiertem Moftinu-1004, z poziomem testowego wydobycia 1.000 boe/dzień. Spółka nie podaje danych dotyczących przyszłej produkcji, ale bardzo dokładnie informuje o wynikach kwartalnych.
felek.fm@poczta.fm: How much longer it will take before we can get any update in regards to a legal claim for Moftinu plant delays? [Q in English]
Jeffrey Auld: The case is being brought before the Court of Queen’s Bench in Alberta. This is the highest court in one of the most economically powerful provinces in Canada. This will take time to be heard and it is very difficult for us to give an accurate timeline.
Sprawa została wniesiona do Sądu (Court of Queen’s Bench) w Albercie. Jest to najwyższy sąd w jednej z największych gospodarczo prowincji w Kanadzie. Wejście na wokandę zajmie trochę czasu i bardzo trudno jest nam podać dokładny harmonogram
onyx: na kiedy Spółka planuje kolejny odwiert w Rumunii i w Tunezji?
Jeffrey Auld: Właśnie ukończyliśmy z dużym sukcesem wykonanie odwiert Moftinu-1004. Spółka pracuje obecnie nad programem badań sejsmicznych 3D, który pozwoli nam określić najlepsze miejsce do wykonania nowych odwiertów. w zależności od czasu, jaki nam zajmie pozyskanie, przetworzenie i interpretacja danych sejsmicznych, Spółka może wykonać kolejne odwierty w 2020 r. w Tunezji koncentrujemy się na zwiększaniu produkcji poprzez dodatkowe prace przy istniejących odwiertach. w 2020 r. nie planuje się wykonywania nowych odwiertów w Tunezji.
onyx: Czy spółka rozpatruje sprzedaż części udziałów w którejś z koncesji?
Jeffrey Auld: Spółka nie dąży aktywnie do sprzedaży żadnego z naszych aktywów. Jednakże, w przypadku otrzymania propozycji, która zaoferuje akcjonariuszom zwiększoną wartość, Spółka rozważy takie propozycje.
Kuba Kubecki: Dear Sir, before the Q3 results, you gave numerous interviews in which you promised to improve your results, you said “it was time to reward the shareholders for their patience”, while the results for Q3 2019 were very disappointing and caused the share price to fall by about 12%. We are approaching the results for Q4 2019, will it happen again?
Jeffrey Auld: i am puzzled as to how you can claim that the Q3 2019 were „very disappointing”. We most certainly rewarded our shareholders for their patience with a massive increase in operating cash flow, an 700% increase in production over the prior period, reduced costs and the paying down of legacy debt. to claim that this was poor performance is simply wrong. The share price fell in the face of such good news as an insolvent hedge fund that had held a significant position in the Company sold shares. The results of 3Q 2019 were the best results this Company has posted in a very long time. If shareholders are not pleased with such significant changes in the cash flow generation of the Company then they probably should not invest in equities.
Zastanawiam się, jak można twierdzić, że 3 kw. 2019 był "bardzo rozczarowujący". na pewno wynagrodziliśmy naszych akcjonariuszy za ich cierpliwość ogromnym wzrostem przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, wzrostem produkcji o 700% w stosunku do poprzedniego okresu, obniżeniem kosztów i znaczną spłatą zadłużenia. Twierdzenie, że były to słabe wyniki, jest po prostu błędne. Kurs akcji spadał w obliczu tak „dobrych” wiadomości, że akcje sprzedawał niewypłacalny fundusz hedgingowy, będący zarazem znaczącym akcjonariuszem w Spółce. Wyniki III kw. 2019 były najlepszymi wynikami, jakie Spółka osiągnęła od bardzo długiego czasu. Jeśli akcjonariusze nie są zadowoleni z tak istotnych zmian w generowaniu przepływów pieniężnych przez Spółkę, to może powinni rozważyć zaprzestanie inwestowania w akcje.
Eko: Czy nie ma Pan obaw, że w dobie wszechobecnej elektryfikacji ropa będzie pod długoterminową presją cenową, tracąc systematycznie na znaczeniu?
Jeffrey Auld: to jest bardzo aktualne pytanie. O ile temat elektryfikacji jest często poruszany w mediach, to prawda jest nieco bardziej przyziemna. Przejście do niskoemisyjnego koszyka energetycznego wymaga odnawialnych źródeł energii elektrycznej. Obecnie świat po prostu nie jest w stanie wytworzyć wystarczającej ilości energii elektrycznej z "zielonych" źródeł. Większość nadal wytwarzana jest z węglowodorów i prawie wszystkie prognozy przewidują, że tak będzie nadal. Serinus postrzega wydobycie gazu w Rumunii jako paliwa transformacyjnego w kierunku zielonej gospodarki. Nasz gaz jest wykorzystywany do produkcji energii elektrycznej, zastępując węgiel. Jeśli cały nasz gaz zostanie wykorzystany do zastąpienia węgla w produkcji, Serinus pomoże Rumunii wyeliminować w 2020 roku ponad pół miliona ton emisji CO2.
onyx: Czy Spółka - Zarząd oszacował na dzień dzisiejszy ile może być warta faktycznie Spółka?
Jeffrey Auld: Spółka przygląda się wycenom innych firm z sektora naftowo-gazowego i na bieżąco porównuje swoją wycenę z konkurencją. Chociaż istnieje wiele wskaźników wyceny, a wyceny podlegają ciągłym wahaniom, to oczywiste jest, że Serinus jest głęboko niedoszacowany. Nieustannie staramy się informować rynek o naszych sukcesach – temu służy m.in. niniejszy czat. Sukcesy odniesione w przypadku odwiertów Moftinu-1007, Moftinu-1003, Moftinu-1004 (wszystkie są niezwykle udane), uruchomienie produkcji w naszym zakładzie przetwarzania gazu Moftinu oraz ponowne rozpoczęcie produkcji i sprzedaży w Tunezji, są bardzo ważne dla Spółki. Głęboko wierzymy, że z czasem wartość tych sukcesów będzie coraz bardziej oczywista.
Sebastian: Nawiązując do Pana odpowiedzi na pytanie nr 1 czy w 2020 planuje Pan zakup akcji spółki?
Jeffrey Auld: Nie wypowiadam się publicznie na temat moich osobistych finansów i prywatnych planów.
PP: Jakie są Pańskie oczekiwania co do przyszłych cen ropy oraz gazu?
Jeffrey Auld: w obliczu niepewności, na przykład związanej z wybuchem tzw. koronawirusa w Chinach, w tym także z oczekiwaniami, że ta sytuacja wpłynie na spadek PKB Chin, praktycznie niemożliwe jest dokładne oszacowanie, jak kształtować się będą ceny ropy naftowej w 2020 roku.
szymon: Kiedy Pańskim zdaniem spółka odzyska zdolność do pozyskiwania nowych kredytów?
Jeffrey Auld: Spółka jest na etapie spłacania zaległych pożyczek i nie planuje zwiększać zadłużenia. Pozyskiwane w przeszłości finansowanie było wykorzystywane do rozwoju działalności, ale nie przyniosło oczekiwanych efektów. w najlepszym interesie wszystkich akcjonariuszy jest, aby Spółka koncentrowała się na wzroście przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i redukcji zadłużenia w celu zwiększenia wartości dla akcjonariuszy.
benekck11@gmail.com: Nie boicie się recesji, kryzysu i tego, że nie zdążycie wypracować zysków zanim upadniecie?
Jeffrey Auld: Recesja jest zagrożeniem dla wszystkich przedsiębiorstw. Obecnie mamy znacznie silniejszą pozycję niż trzy lata temu i Spółka jest w stanie przetrzymać znaczące problemy ogólnogospodarcze, biorąc pod uwagę istotną poprawę w generowaniu przepływów pieniężnych. Oczywiście, zawsze będziemy mieć na uwadze cykl ekonomiczny. Stąd przekonanie, że Spółka powinna redukować swoje ogólne zadłużenie. We wrześniu 2019 r. spłaciliśmy Kredyt Główny w EBOR (Europejskim Banku Odbudowy i Rozwoju). Oznacza to, że w przypadku pogorszenia koniunktury gospodarczej, będziemy mieli silniejszą pozycję, aby przetrwać trudne chwile.
onyx: na jaką kwotę Spółka planuje inwestycje w 2020r.?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości w tym zakresie.
onyx: Czy na rynku są podmioty próbujące nawiązać ze Spółką kontakt w celu jej przejęcia w całości?
Jeffrey Auld: Nie komentujemy spekulacji dotyczących fuzji i przejęć. Uważamy, że Spółka jest obecnie na tyle silna, że może rozważać rozwój działalności poprzez przejęcia.
dd: Czy spółka jest w stanie w przeciągu 2020roku wypracować jakikolwiek zysk?
Jeffrey Auld: Serinus jest rozwijającą się firmą, która chce rozbudowywać swoją działalność. Oznacza to, że znajduje się ona w fazie znaczących inwestycji, o czym świadczą nasze sukcesy inwestycyjne w Rumunii. Firmy będące w fazie inwestycyjnej, wydatkują kapitał by osiągać zyski, które pojawią się w przyszłości. Spółka koncentruje się na poziomie EBITDA i operacyjnych przepływach pieniężnych jako miernikach generowania środków pieniężnych na inwestycje i redukcję zadłużenia. Nie skupiamy się na wynikach krótkoterminowych, a inwestorzy w rozwijającej się firmie powinni koncentrować się również na EBITDA i operacyjnych przepływach pieniężnych. Jeśli inwestorzy szukają krótkoterminowych zysków, nie powinni inwestować w firmy rozwijające się.
PiotrekGD: Jak wygląda sprawa z pozwem za opóźnienia w dostarczeniu modułów? Ile wydobyto gazu procentowo w stosunku do zasobów złoża Moftinu?
Jeffrey Auld: Sprawa została wniesiona do Sądu (Court of Queen’s Bench) w Albercie. Jest to najwyższy sąd w jednej z największych gospodarczo prowincji w Kanadzie. Wejście na wokandę zajmie trochę czasu i bardzo trudno jest nam podać dokładny harmonogram, ponieważ terminy są wyznaczane przez Sąd.
Z odwiertów Moftinu-1003 jak i Moftinu-1007 wydobyliśmy dotąd ponad miliard stóp sześciennych gazu. Jest to mniej niż 10% gazu, który został zidentyfikowany w strukturze Moftinu. Uważamy, że w tej strukturze jest więcej gazu do odkrycia.
PiotrekGD: Kiedy spodziewany jest ponowna aktywacja odwiertu Sabria-N2? Czy Sabria-N1 będzie także ponownie aktywowana?
Jeffrey Auld: Spółka rozważa powrót do odwiertu N2 w 2020. Uważamy, że odwiert N1 nie jest odpowiedni by ponownie podejmować na nim prace. Planujemy także rozpoczęcie mechanicznego wspomagania wydobycia na polu Sabria i jeżeli okaże się, że jest to korzystne, możliwe, że nawet opóźnimy powrót do prac przy odwiercie N2, by skupić się na ulepszaniu i rozszerzaniu wspomagania wydobycia. Spółka zdecydowanie realizuje jedynie efektywne działania. Jeżeli okaże się, że wyniki prac są satysfakcjonujące, będziemy je intensyfikować.
onyx: w jakim momencie Spółka przewiduje, że nastąpi skokowe zwiększenie wartości Spółki na giełdach na których jest notowana? Wciąż o dziwo Spółka tanieje a nie rośnie...
Jeffrey Auld: Nie komentujemy.
Arek: Jakie nakłady inwestycyjne zakłada Zarząd na bieżący rok? Czy będą one wyższe od ubiegłorocznych?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
Arek: Czy widzi Pan szanse na kontynuację pozytywnych trendów obserwowanych w 2019 r. w zakresie spadku kosztów wydobycia?
Jeffrey Auld: Jedną z rzeczy, z których jesteśmy najbardziej dumni, jest obniżenie kosztów produkcji wykazane w naszych wynikach finansowych za III kw. 2019. na stronie 7. naszych wyników za III kw. 2019 r. widać, że udało nam się obniżyć koszty produkcji z 20,61 USD/boe do 11,96 USD/boe. Bardzo ciężko pracujemy nad tym, aby nadal obniżać koszty. Oczywiście istnieje granica tego, jak bardzo można je ostatecznie zredukować i w pewnym momencie nie będziemy w stanie redukować bardziej, natomiast nie sądzę, byśmy byli już w tym momencie.
PiotrekGD: Czy Spółka ma więdzę za jaką wartość można nabyć podobną Spółkę z podobną produkcją i zasobami na świecie?
Jeffrey Auld: Podobne firmy, o podobnym poziomie produkcji, są wyceniane na znacznie wyższym poziomie niż obecnie Serinus. Wierzymy, że z czasem akcjonariusze docenią znaczące kroki, które poczyniliśmy i że wyceny akcji spółki na giełdzie będą rosły.
onyx: Czy Spółka ma więdzę za jaką wartość można nabyć podobną Spółkę z podobną produkcją i zasobami na świecie?
Jeffrey Auld: Podobne firmy, o podobnym poziomie produkcji, są wyceniane na znacznie wyższym poziomie niż obecnie Serinus. Wierzymy, że z czasem akcjonariusze docenią znaczące kroki, które poczyniliśmy i że wyceny akcji spółki na giełdzie będą rosły.
Fleur.: Czy plan badań sejsmicznych w rejonie Berveni zostanie zrealizowany zgodnie z planem, czyli w 2Q 2020 r?
Jeffrey Auld: Nasz program badań sejsmicznych 3D został zaplanowany jako kolejny krok po ukończeniu odwiertu Moftinu-1004. Nasz plan pozostaje bez zmian.
1988: Czy widzi Pan jakiekolwiek ryzyka dla kontynuacji działalności firmy uwzględniając bieżącą płynność, przepływy cash flow oraz plany inwestycyjne i rozowjowe?
Jeffrey Auld: Nie widzimy żadnych zagrożeń dla kontynuacji działalności Spółki. Trzy lata temu byliśmy w bardzo trudnej sytuacji, ale obecnie jako Spółka jesteśmy silniejsi niż w ciągu ostatnich pięciu lat. Generujemy znaczące przepływy pieniężne, z których możemy spłacać zadłużenie, inwestować w kolejne projekty i rozwijać Spółkę.
PiotrekGD: Jak Pan ocenia potencjał zasobów gazu na obszarach Berveni i Nisipeni?
Jeffrey Auld: w Prezentacji Korporacyjnej (slajd 9), która znajduje się na naszej stronie internetowej, można zobaczyć potencjalne obszary, które już zidentyfikowaliśmy wokół pola Moftinu. Spółka uważa, że na naszej koncesji w Rumunii istnieje jeszcze wiele innych złóż gazu do zagospodarowania. na tym slajdzie można zobaczyć, że w naszym przekonaniu na naszej koncesji zidentyfikowano już 73 milionów boe (baryłek ekwiwalentu ropy naftowej). Jest to odpowiednik około 12 kolejnych pól Moftinu.
onyx: na jakim etapie jest proces odszkodowawczy w Rumunii? Czy Spółka przewiduje jego wynik i termin wypłaty odszkodowania, oraz zdolność wyegzekwowania?
Jeffrey Auld: Sprawa została wniesiona do Sądu (Court of Queen’s Bench) w Albercie. Jest to najwyższy sąd w jednej z największych gospodarczo prowincji w Kanadzie. Wejście na wokandę zajmie trochę czasu i bardzo trudno jest nam podać dokładny harmonogram, ponieważ terminy są wyznaczane przez Sąd.
onyx: Co z odszkodowaniem w Brunei?
Jeffrey Auld: Spółka nie posiada już aktywów w Brunei.
Szpajdi: Jakie są docelowe oczekiwania dziennego wydobycia spółki w Rumunii?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
Ala: Które złoża są w ocenie zarządu bardziej perspektywiczne? Tunezyjskie czy Rumuńskie?
Jeffrey Auld: Oba nasze aktywa są bardzo atrakcyjne, ale równocześnie znacząco się od siebie różnią. Tunezja to duże pole naftowe z 358 milionami baryłek ropy. Do tej pory wydobyto tylko 1,2% tych zasobów. Musimy skuteczniej eksploatować aktywa tunezyjskie, aby zwiększać z nich wydobycie ropy naftowej. Rumunia to przede wszystkim niewielkie pola gazowe, ale jest ich bardzo dużo. w Rumunii musimy znaleźć kolejne złoże gazu i zagospodarować je tak, jak to zrobiliśmy w Moftinu. Jak widać oba aktywa są bardzo atrakcyjne, ale jednocześnie bardzo różne.
ravv2: Jakie są docelowe dzienne plany wydobycia dla złóż w Tunezji?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
Oleg: Jak ocenia Pan bieżący stan płynności finansowej spółki?
Jeffrey Auld: Obecne pozycja przepływów pieniężnych jest bardzo silna. Od momentu uruchomienia zakładu przetwarzania gazu Moftinu w kwietniu 2019 roku zwiększyliśmy naszą produkcję (o ponad 700%) i przepływy pieniężne. Widać to naszych wynikach za III kw. 2019 r., gdzie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły z wyniku -3,192 milionów USD (minus) w okresie do 30 września 2018 r. do +5,582 milionów USD (plus) w analogicznym okresie w 2019 roku. Jest to wzrost o 8,78 milionów USD. Zauważcie Państwo, że tak znaczny wzrost został osiągnięty, pomimo tego, że zakład przetwarzania gazu Moftinu produkował tylko przez pięć z dziewięciu miesięcy w tym okresie 9 miesięcy (bo od 25 kwietnia do 30 września 2019 r.). Spółka jest więc teraz w stanie wykorzystać te przepływy pieniężne do zmniejszania naszego zadłużenia i dalszego inwestowania w aktywa. Inwestycja w aktywa jest bardzo korzystna, ponieważ uważamy, że są one na tyle dobrej jakości, że inwestując w nie, będziemy w stanie nadal zwiększać przepływy pieniężne z działalności.
PiotrekGD: Jakie planujecie osiągnąć dzienne wydobycie na koniec 2020 roku w Rumunii i Tunezji?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
Kiwi: Czy spółka zamierza w bieżącym roku podjąć jakiekolwiek istotne działania mające na celu ograniczenie obecnego zadłużenia? jaki ma Pan pomysł na zmniejszenie jego poziomu? Czy bieżące przepływy są wystarczające, aby zmniejszyć dług?
Jeffrey Auld: Redukcja zadłużenia ma kluczowe znaczenie dla zwiększania wartości dla akcjonariuszy. Nasze obecne przepływy pieniężne są wystarczające do spłaty zadłużenia i realizacji naszych planów rozwoju. Ponieważ możemy spłacać zadłużenie poprzez dokonywanie rocznych wpłat, dlatego zwiększony dostęp do operacyjnych przepływów pieniężnych umożliwi nam szybszy rozwój.
eeew: w jakim czasie chcecie spłacić 30.2 mln USD długu?
Jeffrey Auld: Płatności na poczet zadłużenia mamy dokonywać każdego roku do 30 czerwca, przez kolejne cztery lata. Warunki naszego zadłużenia znajdują się w sekcji "Inwestorzy" na naszej stronie internetowej.
Barysza51: Jaki jest na dziś szacowany przez zarząd potencjał złóż w Tunezji i Rumunii?
Jeffrey Auld: Każdego roku niezależny audytor wycenia nasze aktywa i przedstawia nam raport dotyczący wielkości zasobów i rezerw, jakie posiadamy na naszych aktywach. Podczas wydobywania ropy naftowej lub gazu ziemnego zmniejszamy nasze zasoby, a w miarę postępu prac znajdujemy nowe złoża węglowodorów dzięki czemu zwiększamy nasze zasoby. Raporty naszego audytora, firmy RPS, można znaleźć na naszej stronie internetowej oraz w naszej prezentacji korporacyjnej. Obecnie posiadamy około 10 milionów baryłek potwierdzonych i prawdopodobnych zasobów ropy i gazu.
reaper: Don't you think it would be a good idea to pay even a low dividend. It could entails increase the value on stock exchange. What is important for shareholders.
Jeffrey Auld: It is very uncommon for growth companies to offer dividends. The company is not considering distributions to shareholders at this time. The average dividend yield for oil and gas companies is less than 4.5%. Our projects offer much higher returns. We will continue to allocate our capital to the highest return investments with the objectives of driving shareholder value. This is a much higher return strategy than offering a dividend. The Company currently has no plans to offer a dividend.
Bardzo rzadko zdarza się, aby firmy rozwijające się oferowały dywidendy. Spółka nie rozważa w tej chwili wypłat dla akcjonariuszy. Średnia stopa dywidendy dla spółek oil&gas wynosi mniej niż 4,5%. Nasze projekty oferują znacznie wyższe stopy zwrotu. Będziemy nadal przeznaczać nasz kapitał na inwestycje o najwyższej stopie zwrotu, zaś celem jest wzrost wartości dla akcjonariuszy. Jest to strategia znacznie wyższego zwrotu niż oferowanie dywidendy. Spółka nie ma obecnie planów wypłacania dywidendy.
Fundamentalny: Czy dostrzega Pan zainteresowanie spółką ze strony funduszy inwestycyjnych? Czy jest ono obecnie większe, czy mniejsze niż w poprzednich latach?
Jeffrey Auld: Widzimy duże zainteresowanie ze strony inwestorów instytucjonalnych w Londynie. Duże fundusze nadal wykazują zainteresowanie, ale nasi dotychczasowi właściciele instytucjonalni nie sprzedają akcji po obecnych cenach, więc trudno jest znaleźć duże pakiety akcji do nabycia.
Kondziu: Jak ocenia Pan obecną wycenę spółki na tle podobnych podmiotów notowanych na rynkach światowych?
Jeffrey Auld: Podobne firmy, o podobnym poziomie produkcji, są wyceniane na znacznie wyższym poziomie niż obecnie Serinus. Wierzymy, że z czasem akcjonariusze docenią znaczące kroki, które poczyniliśmy i że wyceny akcji spółki na giełdzie wyceny będą rosły.
scalony: Jakie są szanse, aby zasadniczo zwiększyć wydobycie ropy w Tunezji w ciągu najbliższych miesięcy ? ?
Jeffrey Auld: Tunezja to duże pole naftowe z 358 milionami baryłek ropy. Do tej pory wydobyto tylko 1,2% tych zasobów. Musimy więc skuteczniej eksploatować aktywa tunezyjskie, aby zwiększać z nich wydobycie ropy naftowej.
dd: Czy zatrudniają Państwo inżynierów z Polski do spółki?
Jeffrey Auld: w Rumunii pracują rumuńscy inżynierowie, a w Tunezji pracują Tunezyjczycy. Nie zatrudniamy żadnych polskich inżynierów.
onyx: Czy Zarząd prowadzi lub planuje rozmowy lub spotkania z potencjalnymi inwestorami?
Jeffrey Auld: Jednym z podstawowych obowiązków Prezesa Zarządu jest spotykanie się z obecnymi i potencjalnymi inwestorami. Około 30% czasu CEO poświęca na spotkania z nimi.
Hm: Czy po kilku miesiącach od wznowienia wydobycia ze złoża Chouech Es Saida w Tunezji, może Pan uznać, że ta decyzja była słuszna?
Jeffrey Auld: Spółka bardzo dokładnie przeanalizowała ryzyko i harmonogram wznowienia inwestycji w Tunezji. Chociaż nigdy nie możemy być pewni, że w przyszłości sytuacja pozostanie stabilna, to jednak jesteśmy przekonani, że była to rozsądna decyzja.
Frank: Jaki jest docelowy oczekiwany przez zarząd poziom produkcji w kluczowych dla spółki projektach w Rumunii i Tunezji?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
onyx: Czy Spółka zatrudnia pracowników w Polsce, jeżeli tak to ilu?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji w tym zakresie.
onyx: Jakich łącznych przychodów Spółka spodziewa się na koniec 2020r. Jakie łączne przychody Spółki były w całym 2019r.?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela informacji odnoszących się do przyszłości.
fifi: Jaki będzie łączny koszt budowy platformy wiertniczej do wykonania odwiertu wydobywczego Moftinu-1004 na terenie Rumunii?
Jeffrey Auld: Spółka nie udziela tego typu informacji.
