Temat czatu: Omówienie wyników finansowych Grupy TAURON za 2019 r.
Data: 2 kwietnia 2020 r. (czwartek), godz. 15:00
 |
 |
Więcej:
Prezentacja: Wyniki finansowe Grupy TAURON za 2019 r.
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów w TAURON Polska Energia S.A.
Absolwent Wydziału Ekonomii Akademii Ekonomicznej w Katowicach. Ukończył także studia podyplomowe École Supérieure de Commerce Toulouse, gdzie uzyskał dyplom Mastère Spécialisé en Banque et Ingéniere Financière oraz studia Executive MBA na Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie.
Posiada doświadczenie w sferze zarządzania procesami finansowymi, controllingowymi i księgowymi w przemyśle (energetyka, górnictwo, hutnictwo), jak również z zakresu finansowania inwestycji oraz międzynarodowych transakcji handlowych. Brał udział w realizacji projektów due diligence i wyceny licznych spółek (metodami dochodową, majątkową i porównawczą).
Od początku kariery zawodowej związany z podmiotami sektora energetycznego, górniczego i hutniczego, w których pełnił funkcje Prezesa lub Wiceprezesa Zarządu oraz zajmował wysokie stanowiska menadżerskie. Doświadczenie zawodowe zdobywał pracując w firmie BRE Corporate Finance S.A., Hucie Cynku Miasteczko Śląskie S.A. oraz w spółkach Grupy Kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. Od 2008 r. pełniąc funkcję Wiceprezesa Zarządu odpowiedzialnego za pion finansowy w spółkach Grupy Kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej odpowiadał m.in. za strukturyzowanie transakcji handlowych, wdrażanie polityki zabezpieczenia ryzyka walutowego, obniżanie kosztów finansowych, zarządzanie płynnością, pozyskanie finansowania od konsorcjum bankowego w postaci programu emisji obligacji. Uczestniczył również w procesie debiutu giełdowego Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. (wprowadzenie Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, modyfikacja systemu informacji zarządczej, przygotowanie prospektu emisyjnego, rozmowy z inwestorami). Pełnił funkcję Prezesa Zarządu w Towarzystwie Finansowym Silesia, gdzie uczestniczył w programie emisji obligacji Kompanii Węglowej oraz zajmował się pozyskaniem finansowania dłużnego od konsorcjum banków.
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 2 kwietnia (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.
Moderator: Dzień dobry, witam na czacie przy okazji publikacji wyników finansowych Grupy TAURON za 2019 r. Zapraszam do zadawania pytań.
covid19: Jaki będzie wpływ Jaworzna a tegoroczne wyniki?
Marek Wadowski: Z przesunięciem terminu przekazania bloku do eksploatacji wiąże się konieczność zabezpieczenia dostaw energii elektrycznej zakontraktowanej do sprzedaży przez blok w Jaworznie na ten rok. W tym celu realizujemy odkupy energii z rynku hurtowego, co powoduje, że możliwe jest odzyskanie marży utraconej na skutek postoju bloku. Szacujemy, że w I kwartale tego roku, dzięki tym działaniom, efekt postoju bloku był neutralny dla wyników Grupy. Trudno jednak w tej chwili oceniać jaki będzie ten efekt w kolejnych miesiącach, ponieważ sytuacja na rynku energii jest bardzo dynamiczna. Przy założeniu pracy bloku od sierpnia br. szacujemy, że ten projekt przyniesie 150-200 mln zł dodatkowej EBITDA.
Stefan: Jak duża w skali roku będzie produkcja ciepła z bloku B10 w Łagiszy?
Marek Wadowski: Szacujemy, że w tym roku blok ten wyprodukuje ok. 1 300 000 GJ ciepła. Oczywiście produkcja ciepła jest uzależniona od zapotrzebowania, na które podstawowy wpływ mają warunki pogodowe.
Stefan: Czy odpisy w segmencie Wydobycia dotyczyły trzech największych inwestycji obecnie prowadzonych w Wydobyciu?
Marek Wadowski: Przeprowadzając testy na utratę wartości majątku bierzemy pod uwagę CGU (cash generating unit), czyli jednostki generujące gotówkę. segment Wydobycie jest taką jednostką, w związku z tym badamy wartość całego majątku tego segmentu i jego zdolność do generowania gotówki. Główną przyczyną odpisów w segmencie Wydobycie w 2019 r. było zwiększenie średnioważonego kosztu kapitału (WACC).
termlong: Który segment w skali całego roku wypadł najlepiej?
Marek Wadowski: Grupa TAURON w 2019 r. wypracowała solidne wyniki finansowe. Nasze trzy segmenty osiągnęły EBITDA na poziomie ponad 4 mld zł. Ponad 70 proc. EBITDA pochodzi z regulowanego biznesu. Najlepsze wyniki generuje Dystrybucja tj. ponad 2,6 mld zł EBITDA, Wywarzanie - prawie 1 mld zł, a Sprzedaż 400 mln zł. Jedynie segment Wydobycie zakończył rok 2019 z ujemną EBITDA na poziomie 0,5 mld zł.
roger: Czy od zera będziecie realizować farmy wiatrowe, czy w grę wchodzi tylko zakup istniejących?
Marek Wadowski: Strategia Zielonego Zwrotu TAURONA zakłada zarówno zakup istniejących farm wiatrowych, jak i budowę nowych.
Stefan: Jakie wydatki spółka będzie ponosić w związku z dostosowaniem bloków energetycznych i ciepłowniczych do BAT?
Marek Wadowski: Łączne nakłady na dostosowywanie aktywów wytwórczych Grupy TAURON do konkluzji BAT wyniosą około 500 mln zł. Równolegle do trwających prac związanych z dostosowaniem instalacji do konkluzji BAT Grupa TAURON uzyskuje odstępstwa w pozwoleniach zintegrowanych, co umożliwiło nam zmniejszenie skali wydatków inwestycyjnych na ten cel.
Marek76: Jak wygląda sytuacja z uruchomieniem bloku w Jaworznie?
Marek Wadowski: Obecnie trwają prace mające na celu przygotowanie bloku do przekazania do komercyjnej eksploatacji. Pozostałymi kluczowymi kamieniami milowymi do realizacji tego celu jest zakończenie naprawy kotła, synchronizacja z krajową siecią elektroenergetyczną oraz ponowne wykonanie ruchu próbnego bloku. W połowie lutego, podczas ostatniej fazy testów, nastąpiło zatrzymanie pracy bloku na skutek uszkodzenia jednego z elementów kotła. Od tego momentu trwają prace mające na celu dokonanie zmian, które pozwolą na uniknięcie podobnych problemów z elementami kotła w przyszłości. Równolegle, generalny wykonawca realizuje program naprawczy w zakresie palników pyłowych. Zgodnie z informacjami przekazanymi przez generalnego wykonawcę bloku (konsorcjum Rafako-Mostostal Warszawa) - będącego projektantem kotła oraz podmiotem odpowiedzialnym m.in. za uruchomienie kotła - oddanie bloku do eksploatacji powinno nastąpić do 31 lipca 2020 r.
Misio Jogi: Czy TAURON planuje wspieranie pomysłów np. ratowanie szpitali, zakupy medyczne, niezwiązane z jego podstawową działalnością?
Marek Wadowski: Grupa TAURON koncentruje się na działalności biznesowej, a działania w zakresie społecznej odpowiedzialności biznesu (CSR) realizujemy w ramach Fundacji TAURON. Fundacja przeznaczyła w ostatnim czasie 1,5 mln zł na walkę z pandemią koronawirusa.
Inka: Jak oceniacie realizację zielonego zwrotu?
Marek Wadowski: Grupa TAURON podjęła działania w zakresie zmiany miksu energetycznego. W 2019 r. kupiliśmy pięć farm wiatrowych o łącznej mocy 180 MW. Dzięki tej akwizycji niemal podwoiliśmy moce wiatrowe funkcjonujące w ramach Grupy TAURON. Szacujemy, że nabyte aktywa zwiększą łączną EBITDA Grupy TAURON o ponad 100 milionów złotych rocznie. Od września do końca grudnia 2019 roku aktywa te przyniosły nam 58 milionów złotych dodatkowej EBITDA. W grudniu ubiegłego roku kupiliśmy projekt farmy fotowoltaicznej o mocy sześciu megawatów. Rozwijamy również nasze własne projekty fotowoltaiczne, między innymi w Jaworznie, Mysłowicach i Stalowej Woli. Więcej szczegółów o Zielonym Zwrocie TAURONA zostało zaprezentowanych na slajdach 6 i 7 prezentacji wyników finansowych.
Szpajdi: Czy Tauron planuje dalszy rozwój OZE?
Marek Wadowski: Proszę zwrócić uwagę na odpowiedź na poprzednie pytanie. Uzupełniając, planujemy zwiększyć udział zero i niskoemisyjnych źródeł wytwarzania energii do 66% w 2030 r.
Kondziu: Z czego wynika strata dotycząca segmentu Wydobycie?
Marek Wadowski: Strata w tym segmencie jest pochodną niskiego wolumenu produkcji w 2019 r., który wyniósł 3,8 mln ton. Osiągnięty poziom produkcji wynikał z trudnych warunków górniczo-geologicznych oraz licznych przezbrojeń ścian. Należy podkreślić, że spółki wydobywcze charakteryzują się wysokim udziałem kosztów stałych w kosztach ogółem, co w konsekwencji skutkuje wysoką wrażliwością wyników finansowych na wolumen produkcji/sprzedaży węgla. Od początku tego roku poziom wydobycia dobowego istotnie wzrósł. Niemniej jednak, z uwagi na ograniczenia w zakresie produkcji energii elektrycznej ze źródeł opartych na węglu kamiennym, dużym wyzwaniem tego segmentu w 2020 r. będzie spadek zapotrzebowania na to paliwo.
Analityk: Jaką część kosztów grupy stanowiły w 2019 roku koszty emisji CO2?
Marek Wadowski: Wydatki związane z zakupem uprawnień do emisji CO2 stanowiły ok. 4 proc. łącznych kosztów działalności Grupy TAURON w 2019 roku, przy czym udział w kosztach zmiennych wytwarzania energii elektrycznej nie przekroczył 30 proc.
panda: Jak mocno na waszą działalność wpływa to co się dzieje teraz w kraju?
Marek Wadowski: Rozwój wydarzeń związanych z epidemią koronawirusa jest bezprecedensowy i trudny do przewidzenia na obecnym etapie, ponieważ dynamika rozwoju COVID-19 jest zróżnicowana w poszczególnych częściach świata. Niewątpliwie zjawisko to wpłynie na spowolnienie koniunktury gospodarczej i zmniejszenie zużycia energii elektrycznej, co może się negatywnie przełożyć na wyniki przedsiębiorstw energetycznych. Jednocześnie, duże znaczenie będą miały programy antykryzysowe, które w naszej ocenie powinny zminimalizować negatywny wpływ epidemii na przemysł i sektor energetyczny. W tym samym czasie obserwujemy istotne zawirowania na rynkach finansowych i przeceny produktów energetycznych – głównie ropy i uprawnień do emisji CO2. Te dwa elementy będą decydowały o spadku kosztów wytwarzania energii elektrycznej i w efekcie kosztów funkcjonowania Grupy TAURON.
Czarek: Notowania praw do emisji CO2 od początku roku spadły o około ⅓. Czy przełoży się to w sposób znaczący na wynik spółki za pierwszy kwartał tego roku?
Marek Wadowski: W naszej ocenie spadki cen uprawnień do emisji CO2 nie będą miały wpływu na wyniki uzyskane w pierwszym kwartale tego roku. Zgodnie ze strategią zarządzania ryzykiem niezbędne uprawnienia zostały zakupione w zeszłym roku wraz z zabezpieczaniem sprzedaży energii elektrycznej w ramach kontraktów terminowych. Niskie notowania CO2 i spadające ceny energii elektrycznej na rynku spot będą mogły nieznacznie przyczynić się do poprawy wyniku w segmencie Wytwarzania konwencjonalnego i pogorszenia wyniku w segmencie OZE.
Mr: Jak sytuacja związana z koronawirusem wpłynie na wyniki TAURONA za pierwszy kwartał 2020 roku?
Marek Wadowski: Biorąc pod uwagę fakt, że pierwsze zarażenia pojawiły się na początku marca, nie powinniśmy odczuć wpływu epidemii COVID-19 na wyniki Grupy TAURON za pierwszy kwartał 2020 roku. Wprawdzie odnotowaliśmy spadki zużycia energii w drugiej połowie marca, ale na tę chwilę trudno oddzielić je od trendu sezonowego i jednoznacznie określić ich wpływ na wyniki uzyskiwane w poszczególnych segmentach.
Pola: Jakie jest zadłużenie spółki?
Marek Wadowski: Zadłużeniu i finansowaniu poświęcony jest slajd nr 28 prezentacji wynikowej.
Kondziu: Ile spółka zamierza przeznaczyć na inwestycje w OZE w ramach współpracy z PFR?
Marek Wadowski: TAURON podpisał porozumienie z PFR w zakresie inwestycji w odnawialne źródła energii. Zasadniczym celem inwestycji będą projekty lądowych farm wiatrowych oraz farm fotowoltaicznych ulokowanych w Polsce. Ważnym elementem porozumienia jest to, że PFR będzie inwestował nie mniej niż 50 mln zł w każdy projekt w OZE, natomiast TAURON zaangażuje odpowiednie środki, aby utrzymać swój udział na poziomie co najmniej 50 proc. + 1 udział/akcja. Strony przewidują także możliwość pozyskania dodatkowego partnera do realizacji projektów w OZE.
Arnold: Czy planowane są zmiany cen energii elektrycznej w najbliższym czasie?
Marek Wadowski: Głównymi czynnikami decydującymi o wysokości cen energii elektrycznej są koszty zakupu paliw i uprawnień do emisji CO2. W jednym i drugim przypadku rynki gwałtownie zareagowały w związku z wpływem epidemii koronawirusa na sytuację makroekonomiczną. Biorąc pod uwagę zmienne otoczenie rynkowe, w kolejnych miesiącach należy się spodziewać dużych wahań cen uprawnień energii i produktów powiązanych.
Rev: Ministerstwo Aktywów Państwowych nie jest zwolennikiem wypłaty zysku przez spółki Skarbu Państwa. Czy w związku z tym nie wypłacicie w tym roku dywidendy?
Marek Wadowski: Decyzja o wypłacie dywidendy należy do Walnego Zgromadzenia. Zarząd przygotowując rekomendację w tym zakresie, bierze pod uwagę obowiązującą politykę dywidendową, sytuację finansową oraz wydatki inwestycyjne. W roku 2019 skonsolidowana strata netto wyniosła 11 mln zł, w związku z czym Zarząd zarekomendował niewypłacanie dywidendy za ten okres, równocześnie podtrzymując politykę dywidendową. Oznacza to, że jeśli w przyszłym roku będzie taka możliwość, to TAURON wróci do wypłaty dywidendy.
legia pany: Czy widać spadek zużycia prądu w ostatnich tygodniach?
Marek Wadowski: W ostatnich trzech tygodniach odnotowaliśmy spadki zużycia energii elektrycznej, które wpisują się w obserwowany trend rynkowy. Zarówno ubiegły rok, jak i pierwsze dwa miesiące br. były spadkowe. Podobnie sytuacja kształtowała się w marcu. Za taki stan rzeczy odpowiadają wysokie temperatury i konsekwencje związane z pandemią koronawirusa – głównie ograniczenia w przemieszczaniu i upowszechnienie pracy zdalnej.
Moderator: Dziękuję wszystkim za udział w dzisiejszym czacie i ciekawe pytania. Już dziś zapraszam na czat po publikacji wyników za I kwartał 2020 r.
