Przez ostatnie 20 lat dużo się zmieniło na polskiej GPW. Lista spółek na koniec 1999 roku obejmowała 221 firm, z których niewiele z nich przetrwało na rynku regulowanym do dzisiaj. Jeszcze mniejsza część emitentów z tego grona przez cały ten okres potrafiła pozostać rentowna. W niniejszym artykule przedstawiamy jednak trzy spółki notowane na giełdzie, którym się to udało.
Instal Kraków
Grupa Instal Kraków od wielu lat realizuje skomplikowane zadania dla potrzeb nowoczesnego przemysłu, infrastruktury i środowiska. Wykonała setki obiektów, takich jak oczyszczalnie ścieków, stacje uzdatniania wody, zakłady produkcyjne, huty, rafinerie oraz obiekty i instalacje dla energetyki. Była również wykonawcą licznych obiektów użyteczności publicznej, takich jak szpitale, pływalnie, obiekty sportowe, szkoły i uczelnie wyższe oraz specjalistycznych instalacji dla takich obiektów. W celu dywersyfikacji produktów i usług w 2006 roku spółka rozpoczęła działalność w branży deweloperskiej.
Obecnie działalność Grupy Kapitałowej Instal Kraków koncentruje się na obszarze usług budowlano-montażowych (w tym sprzedaż usług budowlano-montażowych na rynkach zagranicznych), działalności deweloperskiej (w tym zarządzania, najmu oraz dzierżawy posiadanych nieruchomości), produkcji konstrukcji dla budownictwa przemysłowego, realizowanej w dwóch własnych zakładach (w Krakowie i Oświęcimiu) oraz produkcji central wentylacyjnych i elementów instalacji wentylacyjnych i klimatyzacyjnych, realizowanej w dwóch zakładach, zlokalizowanych w Krakowie. Dodatkowo, Grupa świadczy usługi wynajmu sprzętu i środków transportu, badań i szkoleń z zakresu spawalnictwa oraz usługi serwisowe instalacji wentylacji i klimatyzacji.
Akcje spółki zadebiutowały na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w kwietniu 1999 roku po kursie 4,5 zł. Po drodze ich kurs zaliczał wiele dołków i górek. Historyczne minima miały miejsce w 2013 roku, kiedy to notowania spadły do okolic 2,2 zł. Z kolei szczyt notowań wystąpił w 2007 roku, kiedy to kurs dotarł do poziomu blisko 50 zł. Obecny kurs akcji Instal Kraków kształtuje się w okolicach 16 zł, a więc od debiutu urósł o około 260%. Warto przy tym jednak dodatkowo zauważyć, że spółka od 2006 roku wypłaca dywidendy (z przerwami jedynie w latach 2011-2012 oraz 2015), które dodatkowo podwyższają osiągniętą w tym okresie stopę zwrotu.
| Instal Kraków – notowania kursu akcji |
 |
| Źródło: Stooq.pl. |
Patrząc na wyniki finansowe tej spółki GPW za ostatnie 20 lat, widać, że największe zyski Grupa Instal Kraków osiągnęła w 2018 roku – blisko 31,2 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej. Duża w tym zasługa była obszaru działalności deweloperskiej, w którym to spółka w rzeczonym okresie zawarła 420 umów przenoszących własność, tj. o 64% więcej niż rok wcześniej. Jak tłumaczono, głównym czynnikiem rekordowych wzrostów była kumulacja w I i IV kwartale 2018 roku umów przeniesienia własności lokali mieszkalnych w związku z zakończeniem realizacji kolejnych etapów inwestycji deweloperskiej przy ul. Przewóz.
Wyniki za 2019 rok, choć niższe niż rok wcześniej, na tle poprzednich lat również wypadły relatywnie dobrze. W tym okresie Grupa Instal Kraków wypracowała blisko 24 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej.
| Instal Kraków – zysk netto w latach 1999-2019* |
 |
|
*Wynik netto ze sprawozdania skonsolidowanego przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej. Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów spółki oraz danych Bankier.pl. |
Echo Investment
Spółką giełdową z GPW, które nieprzerwanie od wielu lat generuje zyski jest Grupa Echo Investment. To jeden z największych polskich deweloperów, posiadający bogate doświadczenie w głównych sektorach rynku nieruchomości: mieszkaniowym, handlowo-usługowym, biurowym oraz hotelowym. Flagowym przedsięwzięciem firmy są Browary Warszawskie powstające w sercu najszybciej rozwijającej się dzielnicy Warszawy. Prowadzi i przygotowuje również kolejne projekty w Warszawie, Krakowie, Łodzi i Wrocławiu. Od 2019 roku głównym akcjonariuszem Echo Investment jest spółka Lisala sp. z o.o., której właścicielami są węgierski Wing IHC Zrt oraz Griffin Real Estate.
Akcje Echo Investment zadebiutowały na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 5 marca 1996 roku po kursie 17,2 zł, a już na koniec tego samego roku ich notowania wynosiły 67,5 zł, co oznaczało wzrost o 292% dla spółki. Giełdowe dołki również się zdarzały (np. w latach 1998 czy 2008), ale ogółem notowania Emitenta przez cały ten okres systematycznie pięły się w górę. Po drodze spółka dokonała także dwa splity (podziały) akcji – w 2006 roku w stosunku 4:1, a w 2008 w stosunku 10:1.
Obecny kurs giełdowy tych walorów kształtuje się w okolicach 4 zł. Uwzględniając przeprowadzone splity, od debiutu urósł on zatem o ponad 800%. Ponadto spółka Echo Investment kilkukrotnie wypłacała w przeszłości dywidendy (w 2016 łączna kwota dywidendy sięgała niemal tyle, ile kurs giełdowy), co dodatkowo istotnie podwyższa stopę zwrotu z całego powyższego okresu.
| Echo Investment – notowania kursu akcji |
 |
| Źródło: Stooq.pl. |
Historycznie najwyższe wyniki Grupa Echo Investment osiągnęła w 2015 roku – jej zysk netto sięgnął wówczas 514,1 mln zł. W dużej mierze wynikało to z aktualizacji wartości nieruchomości inwestycyjnych (w tej pozycji wykazano aż 747,7 mln zł zysku).
W 2019 roku zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 299,5 mln zł. Jak skomentował w liście skierowanym do akcjonariuszy Nicklas Lindberg, prezes Echo Investment, był to rezultat przede wszystkim wzrostu wartości projektów biurowych i handlowych, przekazania klientom 1.263 mieszkań oraz sprzedaży biurowców Biura przy Bramie w Warszawie i O3 Business Campus III w Krakowie.
| Echo Investment – zysk netto w latach 1999-2019* |
 |
|
*Wynik netto ze sprawozdania skonsolidowanego przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej. Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów spółki oraz danych Bankier.pl. |
Sanok Rubber Company
Sanok Rubber Company to spółka o zasięgu globalnym działająca w zakresie produkcji wyrobów gumowych, gumowo-metalowych oraz kombinacji gumy z innymi tworzywami. Emitent posiada bogatą ofertę produktową dla motoryzacji, budownictwa, rolnictwa, farmacji i AGD. Historia firmy sięga 1932 roku, a więc wynosi już niemal 90 lat, choć formalnie Grupa Kapitałowa Sanok Rubber powstała w latach 90-tych ubiegłego wieku, kiedy to jako pierwsze zostały przyłączone do Grupy Kapitałowej spółki Stomil East sp. z o.o., Stomet sp. z o.o. oraz PST Stomil sp. z o.o. Obecnie w skład Grupy Kapitałowej Sanok Rubber Company wchodzi kilkanaście spółek, które działają zarówno w Polsce, jak i za granicą: na Wschodzie (Rosja, Białoruś, Ukraina), w Chinach oraz we Francji i Niemczech.
Akcje spółki na GPW zadebiutowały na warszawskiej giełdzie w styczniu 1997 roku po kursie 55 zł (wówczas pod nazwą Stomil Sanok). Pod względem poziomu notowań najsłabsze lata dla akcjonariuszy przypadły na lata 1998-2002, kiedy to kurs kształtował się nieco powyżej 20 zł, ustanawiając tam historyczne minima. Ponadto duże spadki odnotowano od lipca 2007 roku do lutego 2009 roku. Kurs Sanok potaniał wówczas z poziomu 300 zł do niemal 4 zł, przy czym w międzyczasie dokonany został split akcji w stosunku 10:1 (gdyby nie podział akcji, spadki byłyby do poziomu 40 zł). W kolejnych latach notowania mocny rosły, w listopadzie 2016 roku ustanawiając historyczne maksima na poziomie 70,99 zł (709,9 zł, gdyby nie było splitu). W połowie 2017 roku nastąpiło jednak duże załamanie notowań, a w niecałe 3 lata kurs spadł o blisko 90%. Jeśli chodzi o obecną sytuację spółki, giełdowe ceny akcji Sanok Rubber Company to około 14,8 zł, co oznacza, że od momentu debiutu spółki na warszawskiej giełdzie urosła ona o około 170% (korygując o split akcji). Dodatkowo warto jednak też zauważyć, że za wyjątkiem przerwy w 2009 roku, emitent od 2006 roku nieprzerwanie wypłacał dywidendy, zwiększające historyczną stopę zwrotu.
| Sanok Rubber Company – notowania kursu akcji |
 |
| Źródło: Stooq.pl. |
Pod względem wykazywanych zysków najlepszym okresem dla Grupy Kapitałowej Sanok Rubber Company był rok 2016, kiedy to wynik netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 104,2 mln zł. Jak wówczas pisał w liście skierowanym do akcjonariuszy Marek Łęcki, ówczesny prezes zarządu spółki, do rekordowych wyników przyczyniła się dywersyfikacja źródeł przychodów i rynków oraz koncentracja na najbardziej perspektywicznych obszarach działalności, które umożliwiły maksymalne wykorzystanie korzyści płynących ze sprzyjających warunków makroekonomicznych, takich jak niskie ceny surowców do produkcji oraz korzystne ceny walut.
W 2019 roku wynik netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej sięgnął 51,5 mln zł. Jak skomentowano, spółce nie sprzyjały wysokie koszty pracy oraz ceny surowców do produkcji, a jednocześnie hamujący wzrost i oznaki dalszego spowolnienia gospodarczego.
| Sanok Rubber Company – zysk netto w latach 1999-2019* |
 |
|
*Wynik netto ze sprawozdania skonsolidowanego przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej. Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów spółki oraz danych Bankier.pl. |
© 2012-2020 Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych zastrzega, iż wszystkie materiały dostępne w serwisie sii.org.pl są objęte ochroną prawa autorskiego. Kopiowanie, zwielokrotnianie, rozpowszechnianie i inne formy korzystania z materiałów umieszczonych w ww. serwisie wykraczające poza granice dozwolone prawem jest zabronione.
