Temat czatu: Omówienie wyników finansowych Grupy TAURON za I półrocze 2020 r.
Data: 20 sierpnia 2020 r. (czwartek), godz. 15:00
 |
 |
Więcej:
Prezentacja: Wyniki finansowe Grupy TAURON za I półrocze 2020 r.
Przypomnienie: Dodaj ten czat do swojego kalendarza 
Na pytania inwestorów odpowiedział:
Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów w TAURON Polska Energia S.A.
Absolwent Wydziału Ekonomii Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach. Ukończył także studia podyplomowe w École Supérieure de Commerce Toulouse, gdzie uzyskał dyplom Mastère Spécialisé en Banque et Ingéniere Financière oraz studia Executive MBA na Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie.
Posiada doświadczenie w obszarze zarządzania procesami finansowymi, controllingowymi i księgowymi w przemyśle (energetyka, górnictwo, hutnictwo), jak również w zakresie finansowania inwestycji oraz międzynarodowych transakcji handlowych.
Od 29 stycznia 2016 r. pełni funkcję Wiceprezesa Zarządu TAURON Polska Energia S.A. i nadzoruje pracę następujących obszarów działalności spółki: zarządzania finansami, controllingu, rachunkowości i podatków, analiz, zakupów i administracji, IT, operatora rynku i obsługi handlu, obrotu, handlu paliwami, zarządzania portfelem oraz inspektora ochrony danych osobowych.
W latach 2008-2015 był związany z grupą kapitałową Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. (JSW). W latach 2008-2009, jako Wiceprezes Zarządu - dyrektor finansowy Polskiego Koksu S.A. (spółka zależna od JSW), odpowiadał za strukturyzowanie transakcji handlowych, wdrażanie polityki zabezpieczenia ryzyka walutowego, obniżanie kosztów finansowych, zarządzanie płynnością. W latach 2009-2012, jako Zastępca Prezesa Zarządu ds. Ekonomicznych JSW uczestniczył w procesie debiutu giełdowego spółki (wprowadzenie Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, modyfikacja systemu informacji zarządczej, przygotowanie prospektu emisyjnego, rozmowy z inwestorami). W latach 2012-2015, jako Zastępca Prezesa Zarządu - dyrektor ds. ekonomicznych Spółki Energetycznej Jastrzębie S.A. (spółka zależna od JSW), brał udział w realizacji programu inwestycyjnego Energetyka 2016, w ramach którego zajmował się przygotowaniem biznesplanu oraz strukturyzacją i pozyskaniem finansowania od konsorcjum bankowego w formie programu emisji obligacji. Wdrażał także procedury zarządzania ryzykiem stopy procentowej, CO2 oraz cen świadectw pochodzenia energii, jak również opracował i wdrożył politykę zarządzania płynnością.
W latach 2005-2008 pracował w Hucie Cynku Miasteczko Śląskie S.A., w której zajmował stanowiska: pełnomocnika zarządu ds. restrukturyzacji, dyrektora ekonomiczno-finansowego, Członka Zarządu - dyrektora ekonomiczno-finansowego, Prezesa Zarządu - dyrektora generalnego.
W latach 1999-2005 pracował jako doradca w BRE Corporate Finance S.A. odpowiedzialny za projekty due diligence i wyceny spółek.
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Grupą TAURON, który odbędzie się 20 sierpnia (czwartek) o godz. 15:00. Na pytania inwestorów odpowie Marek Wadowski, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.
Moderator: Dzień dobry. Witam na czacie Grupy Tauron. Zapraszam do zadawania pytań.
Longterm: Z czego wynika strata netto w I półroczu? Czy w II półroczu spółka to odrobi i cały rok będzie na plusie?
Marek Wadowski: Strata netto osiągnięta w I półroczu 2020 r. wynika przede wszystkim z reklasyfikacji – zgodnie z MSSF 5 – aktywów netto TAURON Ciepło sp. z o.o. jako grupy aktywów przeznaczonych do zbycia. Ponieważ wartość godziwa tych aktywów okazała się niższa niż wartość bilansowa, ujęto odpis aktualizujący w wysokości 806 mln zł. Dodatkowo, w I półroczu na poziom wyniku netto negatywnie wpłynęły odpisy aktualizujące wartość niefinansowych aktywów trwałych w łącznej wysokości 240 mln zł. Odnosząc się do oczekiwanych wyników II półrocza w tej chwili nie jesteśmy w stanie ocenić, czy w tym okresie wystąpią przesłanki, które wskazywałyby na konieczność dokonania odpisów aktualizujących wartość aktywów.
Aleksander Fedra: Jak z perspektywy drugiego już kwartału oceniacie wpływ wydzielenia segmentu OZE?
Marek Wadowski: Zgodnie z naszą strategią aktualnie koncentrujemy się na transformacji Grupy TAURON w kierunku odnawialnych źródeł energii. We wrześniu 2019 r. dokonaliśmy zakupu 5 farm wiatrowych o mocy 180 MW, co istotnie zwiększyło poziom mocy zainstalowanej w farmach wiatrowych. Mając na uwadze znaczącą kontrybucję tych aktywów do wyniku EBITDA oraz nasze plany rozwoju źródeł odnawialnych podjęliśmy decyzję o wydzieleniu zielonych aktywów do odrębnego segmentu. Ten sposób prezentacji zwiększa transparentność w zakresie źródeł generowanych wyników finansowych. Warto zwrócić uwagę, że EBITDA segmentu OZE w I półroczu była znacznie wyższa niż segmentu Wytwarzanie, co stanowi dodatkowy argument przemawiający za prezentowaniem naszym interesariuszom wyników odrębnego segmentu skupiającego wyłącznie źródła odnawialne.
Aleksander Fedra: Czy spółka przedstawi jakieś nowe plany dotyczące wydatków inwestycyjnych? Wszystkie kluczowe projekty kończą się w 2020 lub 2021. Jak spadnie Capex w 2022?
Marek Wadowski: Uruchomiliśmy kompleksowy przegląd projektów inwestycyjnych w Grupie TAURON. Naszym celem jest kierowanie w kolejnych latach jak największego strumienia środków finansowych na rozwój segmentu OZE. Wysokość nakładów inwestycyjnych będzie zależała od warunków rynkowych, w tym w szczególności od możliwości akwizycyjnych oraz wzrostu organicznego. Będziemy podejmowali tylko takie przedsięwzięcia, które będą gwarantowały odpowiednie zwroty z inwestycji, a ich realizacja będzie bezpieczna z punktu widzenia stabilności finansowej Grupy. Oceniamy, że CAPEX Grupy w 2021 i 2022 będzie niższy od zrealizowanego w roku 2019, przy czym ze względu na trwający przegląd projektów nie możemy w tej chwili podać precyzyjnych wartości.
Aleksander Fedra: Czy po sprzedaniu ciepła następne będą kopalnie?
Marek Wadowski: Zgodnie ze strategią, opublikowaną w maju 2019 roku, trwają prace analityczne nad dostosowaniem aktywów górniczych do planowanego zapotrzebowania Grupy TAURON na paliwo. Do tej pory nie zapadły w tym zakresie wiążące decyzje.
Marcin: Czy potencjalna konsolidacja sektora energetycznego byłaby Pana zdaniem korzystna dla spółki i dla branży?
Marek Wadowski: Obecnie koncentrujemy się na realizacji strategii korporacyjnej Grupy TAURON i dążymy do przyspieszenia Zielonego Zwrotu TAURONA. Nie chcemy komentować doniesień medialnych dotyczących przyszłego kształtu sektora energetycznego. Proponujemy zaczekać na przedstawienie oficjalnych planów w tym zakresie. Pewne jest to, że sektor energetyczny powinien mieć zdolność do sfinansowania transformacji w kierunku OZE oraz gwarantować bezpieczeństwo dostaw energii do klientów.
Aleksander Fedra: Ile osób zwolniliście przez pandemię?
Marek Wadowski: Grupa TAURON podejmuje szereg działań zapobiegawczych mających na celu ochronę przed negatywnymi skutkami pandemii COVID-19. Dobieramy narzędzia, dzięki którym do tej pory uniknęliśmy redukcji zatrudnienia na skutek pandemii. W segmencie Wydobycie ograniczyliśmy czas pracy oraz obniżyliśmy wynagrodzenia o 20% w okresie trzech miesięcy (maj-lipiec 2020 r.). Z kolei w segmencie Wytwarzanie, w tym samym okresie, ograniczyliśmy czas pracy i wynagrodzenia o 10%. Działania te pozwoliły uzyskać wsparcie rzędu 50 mln zł w ramach tarczy antykryzysowej.
Jacek Sasin: Czy część parowa ECSW jest już w rozruchu gorącym?
Marek Wadowski: Tak, od pewnego czasu część parowa ECSW jest już w rozruchu gorącym.
Aleksander Fedra: Były w tym roku jakieś wyłączenia bloków z powodu wysokich temperatur?
Marek Wadowski: W tym roku nie było problemów z pracą elektrowni zawodowych z powodu wysokich temperatur. Warto zwrócić uwagę, że tegoroczne lato było chłodniejsze, a dzięki dużemu natężeniu opadów nie zmaterializowało się ryzyko suszy. Zarówno temperatury, jak poziomy rzek pozwoliły na ciągłą pracę jednostek wytwórczych.
Jacek Sasin: Jaki budżet przewidywany jest w całym roku na modernizacje BAT?
Marek Wadowski: Szacujemy, że w tym roku przeznaczymy na modernizacje BAT ok 240 mln zł.
Jacek Sasin: Z jakich powodów zrobiono odpis na aktywo podatkowe segmentu Wydobycia?
Marek Wadowski: Ujęcie odpisu wynika z faktu, iż ze względu na zakładane nieuwzględnianie spółki Tauron Wydobycie w składzie przyszłej Podatkowej Grupy Kapitałowej rozliczenie aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego jest obarczone niepewnością.
janek: Był okres, kiedy Grupa Tauron wykazywała roczny zysk netto na poziomie istotnie powyżej 1 mld zł. Czy jest jakaś szansa na powrót do takich zysków? Co musiałoby się stać, aby to nastąpiło?
Marek Wadowski: Gdyby nie uwzględniać odpisów aktualizujących wartość aktywów to wynik netto w I półroczu 2020 r. byłby na poziomie ponad 680 mln zł. To oznacza, iż Grupa cały czas ma potencjał do generowania wyniku netto na poziomie rocznym ponad 1 mld zł.
RvP: Dlaczego w segmencie OZE Grupa wykazała niższe zyski r/r w 2Q, skoro przychody ze sprzedaży wzrosły aż o 50% r/r? Jak wyglądają perspektywy na kolejne kwartały?
Marek Wadowski: Powodami wykazania niższego r/r wyniku na poziomie EBITDA w II kw. 2020 r. są<:
1) utworzenie rezerwy na podatek od nieruchomości za 2018 r. (17 mln zł),
2) wzrost kosztów stałych związanych z eksploatacją nabytych we wrześniu 2019 r. farm wiatrowych (13 mln zł).
W skali całego 2020 r. przewidujemy wzrost EBITDA w tym segmencie o ponad 10% (po oczyszczeniu wyniku roku 2019 o zdarzenie jednorazowe związane z okazyjnym nabyciem farm wiatrowych w kwocie 120 mln zł).
Lewy: Jak wygląda zużycie energii w lipcu i sierpniu? Czy wpływ pandemii jest nadal odczuwalny?
Marek Wadowski: Według danych PSE S.A. zużycie energii elektrycznej w lipcu zmniejszyło się o 2,9% r/r. Szacujemy, że w sierpniu odnotujemy kolejny spadek na poziomie do 4%. Wpływ pandemii jest coraz mniej odczuwalny, co widać po wzroście mocy szczytowej w systemie elektroenergetycznym i powolnej odbudowie zużycia energii w poszczególnych segmentach odbiorców. Szacujemy, że spadek zapotrzebowania za cały rok nie przekroczy 5% względem 2019 roku. Głównym czynnikiem decydującym o ostatecznym wyniku będzie zakres obostrzeń wprowadzonych w związku z drugą falą rozwoju pandemii COVID-19.
Ewa_79: Czy Pana zdaniem koszty uprawnień do emisji CO2 będą dalej rosły i zobaczymy nowe rekordy istotnie powyżej 30 EUR/t?
Marek Wadowski: Moim zdaniem ceny uprawnień do emisji CO2 mogą wzrosnąć powyżej wspomnianego poziomu 30 EUR/Mg. Za takim scenariuszem przemawiają zarówno czynniki fundamentalne, jak i analiza techniczna. W pierwszym przypadku, główne znaczenie ma redukcja nadwyżki uprawnień przez mechanizm MSR, który skutecznie niweluje spadkowy wpływ pandemii COVID-19. Jednocześnie pojawiają się kolejne propozycje zaostrzonej polityki klimatycznej, które dotyczą przyspieszenia tempa dekarbonizacji sektora energetycznego. Odnotowany 13 lipca br. nowy szczyt cenowy na poziomie 30,8 EUR/Mg oznacza kontynuacje trendu wzrostowego, który w okresie najbliższych dwóch lat może istotnie przekroczyć dotychczasowe rekordy.
Paweł: Z czego wynikało rozwiązanie rezerwy na ekwiwalent EE w kwocie 425 mln zł?
Marek Wadowski: Rozwiązanie rezerwy na ekwiwalent za taryfę pracowniczą było możliwe dzięki porozumieniom ze stroną społeczną. W segmencie Dystrybucja była to kwota 425 mln zł, w całej Grupie Tauron wyniosła ona łącznie 533 mln zł.
Jacek Sasin: Jakie są plany wobec bloków węglowych, które nie mają kontraktów na rynku mocy?
Marek Wadowski: Należy zwrócić uwagę, że większość jednostek wytwórczych Grupy TAURON zawarła wieloletnie kontrakty mocowe na okres od 5 do 15 lat. Jednostki, które nie zostały zakontraktowane w rynku mocy, pełnią rolę wewnętrznej rezerwy mającej na celu minimalizację kar za niewykonanie obowiązków mocowych. W związku z tym przyszłość tych bloków należy rozpatrywać jako nieodłączny element zawartych kontraktów mocowych. Obecnie, w perspektywie do końca 2025 roku, nie bierzemy pod uwagę likwidacji tych aktywów.
marek_xyz: Kiedy nastąpi uruchomienie bloku w Jaworznie?
Marek Wadowski: Aktualny termin przekazania do eksploatacji bloku to do 15 listopada 2020 r. W tym czasie blok będzie bardzo często synchronizowany z siecią w celu wyskalowania automatycznych układów regulacji jak i sprawdzenia urządzeń bloku energetycznego. Należy podkreślić, że po styczniowej awarii jednego z elementów kotła, wczoraj nastapiła ponowna synchronizacja z krajową siecią energetyczną i obecnie blok pracuje z mocą minimum technicznego (364 MW).
Lewan: Jak wyglądał 2Q w Grupie Tauron, w środku pandemii i lockdown’u?
Marek Wadowski: Podsumowanie kluczowych danych znajduje się na slajdach 4-5 załączonej prezentacji wynikowej, w której znaleźć można szczegółową informację dotyczącą wyników poszczególnych linii biznesowych Grupy Tauron.
Dagmara: Kiedy i w jakiej wysokości Grupa rozliczy przychody z tytułu akcji rynku mocy?
Marek Wadowski: Pierwsze płatności z rynku mocy powinny pojawić się już od przyszłego roku, a ich łączna wartość, zgodnie z zawartymi kontraktami, osiągnie poziom prawie 680 mln zł. Dzięki zawartym umowom wieloletnim, przychody w podobnej wysokości w skali roku będą uzyskiwane do 2025 r., co przyczyni się do poprawy wyników segmentu Wytwarzanie.
Moderator: Dziękuję za tradycyjnie liczny udział w czacie i interesujące pytania. Zapraszam do bieżącego kontaktu z zespołem relacji inwestorskich i do udziału w kolejnym czacie podsumowującym wyniki III kw. 2020 r.
