O Netflixie pisaliśmy na łamach Stowarzyszenia 29 listopada 2021 roku1. Od tego czasu kurs akcji spadł o 40.12% ( -265.5 dolara). W piątek 21 stycznia 2022 roku, spółka opublikowała wyniki za czwarty kwartał 2021 r. W dzień publikacji, kurs akcji spółki spadał chwilami o 26% aby ostatecznie zamknąć sesję wynikiem -22%.
 |
| Rysunek 1 Netflix - zmiana kursu za ostatnie 12 miesięcy Źródło: yahoo finance. |
|
W milionach poza danymi na akcję |
Q4 20 |
Q1 21 |
Q2 21 |
Q3 21 |
Q4 21 |
Q4 vs consensus |
Q1 22 F* |
|
Przychody ze sprzedaży |
6 644 |
7 163 |
7 342 |
7 483 |
7 709 |
+2.24 (+0.03%) |
7 903 |
|
Zmiana przychodów rok do roku |
21.5% |
24.2% |
19.4% |
16.3% |
16.0% |
ND |
10.3% |
|
Zysk operacyjny |
954 |
1 960 |
1 848 |
1 755 |
632 |
ND |
1 765 |
|
Marża zysku operacyjnego |
14.4% |
27.4% |
25.2% |
23.5% |
8.2% |
ND |
22.3% |
|
Zysk netto |
542 |
1 707 |
1 353 |
1 449 |
607 |
ND |
1 304 |
|
Rozwodniony zysk na akcję |
1.19$ |
3.75$ |
2.97$ |
3.19$ |
1.33$ |
+0.51$ (+62.2%) |
2.86$ |
|
Gotówka z działalności operacyjnej |
-138 |
777 |
-64 |
82 |
-403 |
ND |
ND |
|
Free Cash Flow |
-284 |
692 |
-175 |
-160 |
-569 |
ND |
ND |
|
Liczba akcji w obrocie |
455.3 |
455.6 |
455.1 |
454.9 |
455.8 |
ND |
ND |
Najciekawszym wydarzeniem czwartego kwartału okazał się wynik na poziomie zysku na akcję w wysokości 1.33$. Wynik ten okazał się o 62% lepszy niż przewidywał konsensus rynkowy. Spółka przebiła również prognozy na poziomie przychodów ze sprzedaży raportując 7.709 mld $ przychodów ze sprzedaży (o 2.24 mln $ lub 0.03% więcej niż konsensus). Przychody spółki w IV kw. 2021 roku wzrosły o 16% rok do roku, przy jednoczesnym 9% wzroście średnich przychodów na użytkownika. Przychody te rosły rok do roku, zarówno w ujęciu dolarowym, jak i neutralnym stałym kursie walutowym. Wzrost ARPU2 w bieżącym kwartale jest o dwa punkty procentowe wyższy niż w kwartale poprzednim. Marża operacyjna za IV kwartał wyniosła 8%, co oznacza spadek o 6 punktów procentowych w stosunku do jej wartości sprzed roku. Rynek oczekiwał spadku marży operacyjnej, biorąc pod uwagę duże nakłady jakie spółka planowała na produkcję nowych treści. Ostatecznie Netflix nie zrealizował w pełni wydatków, co ostatecznie podbiło marżę operacyjną w IV kwartale do 8.2% (wobec 6.5% konsensusu rynkowego). W rezultacie roczna marża operacyjna wyniosła 20.9% w porównaniu do 18.3% w 2020 r. (prognoza zarządu wynosiła 20%).
Wydarzenia mające wpływ na wynik:
- Na wynik w czwartym kwartale wpływ miał niezrealizowany zysk z wyceny denominowanego w euro długu spółki (104 mln $ - wydarzenie niegotówkowe).
- Nieznacznie niższa liczba nowych subskrybentów - 8.3 mln nowych kont vs 8.5 mln prognozowanych przez zarząd. W tym punkcie warto nadmienić, że liczba płacących użytkowników rośnie najwolniej od 2018 roku, co obrazuje poniższy wykres:
