Luty 2022 przejdzie do historii jako miesiąc inwazji Rosji na Ukrainę, co pociągnęło za sobą silne rynkowe turbulencje. Wojna wciąż trwa, ale miesiąc się skończył, więc czas podsumować przegranych i wygranych.
„Wojna postraszyła inwestorów” – napisałem miesiąc temu, w podsumowaniu stycznia na GPW i światowych rynkach. Jak pokazała rzeczywistość, prawdziwy strach (w tym ten najważniejszy – o życie i zdrowie faktycznych i potencjalnych ofiar rosyjskiej agresji) dopiero miał nadejść.
Nim przejdziemy do podsumowania zysków i strat, apel o włączenie się w pomoc Ukraińcom. Wszelkie informacje można znaleźć po kliknięciu w poniższy baner.
| 🟢 Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych dla Ukrainy. Zobacz, co możesz zrobić |
 |
W lutym główne indeksy GPW zanotowały istotne spadki. Ich powody były głównie związane z wojną za naszą wschodnią granicą oraz wynikały z geograficznego i koszykowego umiejscowienia polskiego rynku. Potwierdzeniem tej tezy jest to, że wśród głównych indeksów najmniej stracił sWIG80, w którym „zagranicy” jest mniej niż w indeksach większych spółek.
Luty 2022 na GPW
| Indeks | Zmiana w lutym | Zmiana w 2022 r. |
| WIG | -9,31% | -11,77% |
| WIG20 | -9,49% | -11,78% |
| MWIG40 | -10,13% | -13,27% |
| SWIG80 | -6,33% | -9,01% |
| WIG140 | -9,34% | -11,89% |
| NC Index | -12,35% | -12,59% |
Źródło: stooq.pl
Dokładając lutowy rozwój zdarzeń do styczniowych umiarkowanych spadków, początek 2022 r. rysuje się w czerwonych barwach. Na koniec lutego WIG był o blisko 12% niżej niż na koniec grudnia. To niewiele mniej od spadku w pierwszych dwóch miesiącach pandemicznego 2020 r. (-14,8%). Oczywiście pandemia i wojna to dwie różne sprawy, więc nie można już teraz oczekiwać, że tak jak w 2020 r. kolejnych 10 miesięcy przyniesie wzrost o 15,7%, co niemal pozwoliło wówczas wrócić do stanu sprzed roku.
W indeksach sektorowych jeszcze wyraźniej widać wpływ wojny i jej konsekwencji. Zarządzony przez państwa UE odwrót od surowców energetycznych z Rosji (z Niemcami na czele, co było trudne do uwierzenia) sprawił, że inwestorzy przychylniej spojrzeli na górnictwo. Również oparta w polskich warunkach na węglu energetyka dała nieco zarobić. Niemal neutralnie zachował się natomiast indeks paliwowy, co w lutym było sporym wyczynem.
Podobnie jak w styczniu, cztery najgorsze subindeksy to Odzież, Ukraina, Spożywczy i Leki. Zmieniła się tylko kolejność w dole tabeli – najgorzej wypadła odzieżówka (szczególnie LPP, o którym nieco dalej), następnie spółki ukraińskie, spożywcze i farmaceutyczne.
Luty 2022 na GPW - sektory
| Indeks | Zmiana w lutym | Zmiana w 2022 r. |
| ⚒️ WIG-Górnictwo | 19,00% | 20,39% |
| ⚡ WIG-Energia | 6,01% | -1,50% |
| ⛽ WIG-Paliwa | 0,79% | -7,11% |
| 🏗️ WIG-Budownictwo | -5,18% | -6,77% |
| 🧪 WIG-Chemia | -6,54% | -4,88% |
| 🖥️ WIG-Informatyka | -7,66% | -14,22% |
| 🏠 WIG-Nieruchomości | -8,16% | -6,83% |
| 🕹️ WIG-Games | -8,49% | -17,97% |
| 🚗 WIG-Motoryzacja | -9,36% | -10,46% |
| 📰 WIG-Media | -9,80% | -13,87% |
| 🏦 WIG-Banki | -13,70% | -9,09% |
| 💊 WIG-Leki | -23,88% | -33,49% |
| 🍌WIG-Spożywczy | -30,00% | -37,47% |
| 🇺🇦 WIG-Ukraine | -36,55% | -45,91% |
| 👚 WIG-Odzież | -40,80% | -46,98% |
Źródło: stooq.pl
Przechodząc na poziom spółek, również znajdziemy ślady wojny. Największej przeceny doznały nominalnie najdroższe na GPW akcje LPP. Spółka z Gdańska ma na Ukrainie 157 sklepów, które wygenerował w ubiegłym roku finansowym 713 mln zł (5% sprzedaży grupy). Obecnie wszystkie są zamknięte, a ze względu na brak możliwości oceny sytuacji, LPP zamierza zrobić odpis wartości ukraińskich aktywów (-270 mln zł). Warto też podkreślić, że spółka podjęła szereg działań mających wesprzeć pracowników.
Powodów przeceny ukraińskiego Kernela tłumaczyć nie trzeba, w przypadku Mabionu kontynuowany był trend spadkowy rozpoczęty w grudniu. Co ciekawe, czwarte miejsce wśród spadkowiczów zajmuje PBS Finanse, która w styczniu otwierała listę najmocniej rosnących spółek (o 203%). Piąta na liście Coal Energy nie skorzystała na węglowej hossie, ponieważ to spółka ukraińska, a jej kopalnia jest obecnie zamknięta.
Po wzrostowej stronie rynku znalazły się gwiazdy „WIG-Wojna”. To przede wszystkim produkujące wyposażenie dla służb mundurowych Lubawa i Protektor, oferujący kontenery wojskowe Zremb, węglowa JSW (poza węglem koksującym wydobywa też kamienny) oraz infrastrukturalna PBG.
„Naj” lutego na głównym rynku GPW
| 📈 Najmocniej rosnące 📈 | 📉 Najmocniej spadające 📉 | |||
| 1 | LUBAWA | 78,8% | LPP | -45,53% |
| 2 | ZREMB | 51,6% | KERNEL | -40,98% |
| 3 | PROTEKTOR | 32,7% | MABION | -40,52% |
| 4 | JSW | 24,5% | PBSFINANSE | -38,37% |
| 5 | PBG | 19,5% | COALENERG | -37,90% |
| 6 | PAMAPOL | 19,0% | ESOTIQ | -35,09% |
| 7 | KGHM | 18,6% | ASBIS | -32,62% |
| 8 | BOGDANKA | 17,7% | INVISTA | -32,16% |
| 9 | URSUS | 17,0% | ASTARTA | -32,05% |
| 10 | RAFAKO | 14,6% | KRAKCHEM | -31,67% |
| 11 | ENEA | 14,3% | BIOMAXIMA | -30,39% |
| 12 | WOJAS | 14,2% | CCC | -30,21% |
| 13 | BUMECH | 12,8% | MEDICALG | -29,23% |
| 14 | PEP | 11,5% | EKOEXPORT | -27,60% |
| 15 | WASKO | 11,4% | WINVEST | -27,22% |
| 16 | SANWIL | 11,1% | BAHOLDING | -26,88% |
| 17 | MASTERPHA | 11,0% | AIGAMES | -26,67% |
| 18 | EUROTEL | 10,6% | SILVANO | -26,65% |
| 19 | KRVITAMIN | 10,1% | STSHOLDING | -25,91% |
| 20 | CZTOREBKA | 9,0% | MERCOR | -25,89% |
Źródło: GPW, stooq.pl
🟢 Więcej na temat spółek z GPW, które zyskują w obecnej sytuacji przeczytasz w artykule Adriana Mackiewicza.
Na tle międzynarodowego otoczenia, główne indeksy GPW wypadły niestety słabo, o czym ponownie przesądziła wojna tuż za naszą granicą. Gorzej wypadł tylko węgierski BUX oraz indeksy rosyjskie, w tym rublowy MOEX. Kluczowa uwaga – dla Rosji ostatnim dniem handlu był piątek 25 lutego (gdy miało miejsce wyraźne odbicie po czwartkowym krachu), ponieważ w poniedziałek 28 lutego giełda w Moskwie była zamknięta.
Luty 2022 na giełdach światowych
| Kraj | Indeks |
Zmiana w lutym |
Zmiana w 2022 r. |
| 🇲🇽 Meksyk | IPC | 4,03% | 0,24% |
| 🇳🇴 Norwegia | OSE | 3,65% | 1,19% |
| 🇨🇳 Chiny | Shanghai Composite | 3,00% | -4,88% |
| 🇰🇷 Korea Południowa | KOSPI | 1,35% | -9,35% |
| 🇺🇦 Ukraina* | UX | 1,08% | -1,14% |
| 🇧🇷 Brazylia | BOVESPA | 0,89% | 7,94% |
| 🇦🇺 Australia | All Ordinaries | 0,76% | -5,86% |
| 🇸🇰 Słowacja | SAX | 0,46% | 0,06% |
| 🇨🇦 Kanada | S&P/TSX COMP | 0,13% | -0,45% |
| 🇵🇹 Portugalia | PSI20 | -0,02% | -0,11% |
| 🇬🇧 Wielka Brytania | FTSE100 | -0,08% | 1,00% |
| 🇹🇼 Tajwan | TAIEX | -0,13% | -3,11% |
| 🇨🇱 Chile | IPSA | -0,31% | 5,24% |
| 🇧🇪 Belgia | BEL20 | -1,42% | -6,87% |
| 🇪🇸 Hiszpania | IBEX35 | -1,55% | -2,69% |
| 🇯🇵 Japonia | Nikkei225 | -1,76% | -7,87% |
| 🇨🇭 Szwajcaria | SMI | -1,96% | -6,90% |
| 🇺🇸 USA | Dow Jones | -2,27% | -6,53% |
| 🇮🇸 Islandia | ICEX | -2,70% | -5,90% |
| 🇹🇷 Turcja | BIST100 | -2,85% | 4,77% |
| 🇮🇳 Indie | SENSEX | -3,05% | -3,44% |
| 🇺🇸 USA | SP500 | -3,14% | -8,23% |
| 🇦🇷 Argentyna | MERVAL | -3,23% | 5,35% |
| 🇳🇱 Holandia | AEX | -3,37% | -8,55% |
| 🇺🇸 USA | Nasdaq Composite | -3,43% |
-12,10% |
| 🇷🇴 Rumunia | BET | -3,58% | -2,63% |
| 🇧🇬 Bułgaria | SOFIX | -3,77% | -6,37% |
| 🇨🇿 Czechy | PX | -4,44% | -5,09% |
| 🇭🇰 Hongkong | HANG SENG | -4,58% | -2,93% |
| 🇬🇷 Grecja | ATHEX | -4,82% | -0,20% |
| 🇫🇷 Francja | CAC40 | -4,86% | -6,91% |
| 🇱🇻 Łotwa | OMX RIGA | -5,05% | -5,96% |
| 🇪🇪 Estonia | OMX TALLIN | -5,11% | -7,17% |
| 🇮🇹 Włochy | FTSE MIB | -5,21% | -7,06% |
| 🇱🇹 Litwa | OMX VILNIUS | -5,67% | -7,08% |
| 🇵🇱 Polska | sWIG80 | -6,33% | -9,01% |
| 🇩🇪 Niemcy | DAX | -6,53% | -8,96% |
| 🇸🇪 Szwecja | OMX STOCKHOLM | -6,82% | -11,81% |
| 🇫🇮 Finlandia | HEX | -7,91% | -12,50% |
| 🇵🇱 Polska | WIG | -9,31% | -11,77% |
| 🇵🇱 Polska | WIG20 | -9,49% | -11,78% |
| 🇵🇱 Polska | mWIG40 | -10,13% | -13,27% |
| 🇦🇹 Austria | ATX | -11,81% | -12,23% |
| 🇭🇺 Węgry | BUX | -18,17% | -13,78% |
| 🇷🇺 Rosja** | MOEX | -30,02% | -34,77% |
* Ostatnia sesja na ukraińskiej giełdzie odbyła się 23 lutego, dzień przed inwazją
** O ostatnia sesja na rosyjskiej giełdzie odbyła się 25 lutego, dzień po inwazji
Źródło: stooq.pl
Nie ma wątpliwości, że wojna nadal będzie mieszać na światowych parkietach, a w szczególności na GPW. Z globalnego punktu widzenia w marcu istotna będzie także decyzja Rezerwy Federalnej, którą poznamy 16 marca. Do niedawna inwestorzy obstawiali, że Fed dokona podwyżki stóp procentowych, w obecnych mocno zmiennych okolicznościach nie jest to już takie pewne. Z polskiej perspektywy ciekawe okażą się też dane o inflacji, które poznamy 15 marca.
