Finalne dane o inflacji w marcu okazały się jeszcze wyższe od wstępnych. Rok do roku ceny towarów i usług rosły przeciętnie o 11%, lecz poszczególne kategorie mocno się od siebie różnią skalą podwyżek. Rzeczy, które tanieją, praktycznie nie ma.
W marcu 2022 r. inflacja CPI wyniosła w Polsce 11% w ujęciu rocznym – poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny. To wynik o 0,1 punktu procentowego wyższe od opublikowanego dwa tygodnie temu wstępnego szacunku.
 |
| Źródło: GUS |
W ujęciu miesięcznym ceny w naszym kraju wzrosły o 3,3% wobec 3,2% raportowanych 1 kwietnia. Innymi słowy, w ciągu roku ceny wzrosły o tyle, ile teoretycznie mogłyby rosnąć w ciągu roku. Cel inflacyjny Narodowego Banku Polskiego to bowiem 2,5% w ujęciu rocznym, z dopuszczalnymi odchyleniami o 1 punkt procentowy w obie strony.
 |
| Źródło: GUS |
Można też śmiało uznać, że obecny szok inflacyjny jest największy w najnowszej historii – ostatecznie, stojąc przy kasie częściej mamy w głowie ceny sprzed miesiąca niż sprzed roku (choć to inflacja rok do roku jest ważniejsza dla makroekonomistów i bankierów centralnych). Po raz ostatni wyższą inflację miesiąc do miesiąca obserwowano w Polsce w styczniu 1996 r.
Skala owego szoku jest tym silniejsza, że ze świecą szukać produktów, które tanieją. W ujęciu rocznym GUS odnotował spadek cen jedynie w trzech kategoriach: sprzęt audio, foto i informatyczny (-0,7% r/r), opłaty radiowo-telewizyjne (-4,8% r/r) i sprzęt telekomunikacyjny (-7,2% r/r).
🟢 Zobacz też: Czy inwestowanie w złoto to najlepsza ochrona przed inflacją?
Kategorie te są nieco problematyczne jeśli chodzi o dokładne mierzenie inflacji. Na rynku jest mnogość modeli poszczególnych urządzeń (to kategoria mniej jednorodna niż paliwa czy nawet część kategorii żywnościowych), więc ostateczne wskazanie zależy od tego, co dokładnie GUS włożył do swojego koszyka inflacyjnego. W tak burzliwych czasach, gdy łańcuchy dostaw wciąż nie odbudowały się w pełni po pandemii, a kurs złotego jest mocno zmienny (elektronikę w większości importujemy), nie trudno zapewne znaleźć produkty, które podrożały.
Raportowane przez GUS zmiany cen w ujęciu rocznym w poszczególnych kategoriach zaprezentowano na poniższym wykresie.
 |
| Źródło: GUS |
Na liście towarów, które w marcu potaniały względem lutego, znajdziemy 9 kategorii, lecz aż w 6 miesięczna zmiana cen wyniosła przeciętnie mniej niż 1 punkt procentowy. Istotniejsze zmiany GUS odnotował w sprzęcie audio, foto i informatycznym (-1,5%), sprzęcie telekomunikacyjnym (-2,8%) oraz turystyce zorganizowanej za granicą (-7,1%). Na tę ostatnią kategorię też spory wpływ mają pandemiczno-wojenne zawirowania.
 |
| Źródło: GUS |
Inflacja w Polsce w marcu 2022 r. Komentarze ekonomistów
Znaczący wzrost cen paliw (28,1%m/m), utrzymująca się presja na wzrost cen nośników energii oraz drożejąca żywność to główne powody wzrostu inflacji do 11,0%r/r w marcu. Cały czas rośnie też inflacja bazowa. Szacujemy, że marcu wyniosła 6,9%r/r. pic.twitter.com/u6Ninfb6iW
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) April 15, 2022
Z innych ciekawszych rzeczy:
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) April 15, 2022
▶️inflacja bazowa przyspieszyła w marcu do 7,0% r/r
▶️w ujęciu m/m wzrosły ceny we wszystkich raportowanych kategoriach żywności
▶️za wysoką zwyżką cen nośników energii stały głównie ceny opału (14,2% m/m)
▶️wzrosły ceny najmu mieszkań (1,9% m/m)
I jeszcze rzut oka na rozbicia: pic.twitter.com/SPGjkxRWIW
— mBank Research (@mbank_research) April 15, 2022
Skokowy wzrost inflacji w marcu to efekt wojny w Ukrainie. Wzrosły przede wszystkim ceny energii (24,3%) oraz paliw (33,5%). Wzrost cen żywności przyspieszył z 7,6% do 9,2%. Inflacja bazowa nieznacznie wzrosła. pic.twitter.com/317UajbjeB
— Polski Instytut Ekonomiczny (@PIE_NET_PL) April 15, 2022
11-procentowa inflacja jest dalece wyższa od referencyjnej stopy Narodowego Banku Polskiego, która ostatnio podwyższona została do 4,5%. W efekcie realne stopy procentowe w naszym kraju nadal znajdują się głęboko poniżej zera, co utrudnia życie oszczędzającym.
 |
| Źródło: GUS |
Ekonomiści prognozują, że inflacja w Polsce nadal nie osiągnęła szczytu. Lokalne maksimum spodziewane jest w czerwcu, choć oczywiście sytuacja jest dynamiczna i sporo zależy od przebiegu wojny na Wschodzie i jej gospodarczych konsekwencji.
W najbliższy wtorek (19.04) o 14:00 Narodowy Bank Polski poda dane o inflacji bazowej, na którą najczęściej patrzą bankierzy centralni (jedna z jej miar pomija zmienne ceny energii i żywności). Wstępne dane o inflacji za kwiecień poznamy 29.04 o 10:00. Kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej dopiero po majówce (05.05). Wszystko wskazuje na to, że doczekamy się wówczas kolejnej podwyżki stóp, choć na zduszenie inflacji czekać trzeba będzie długie miesiące lub kwartały.
O inflacji i inwestowaniu w aktywa, które mają pomóc się przed nią chronić posłuchasz w marcowym podcaście Echa Rynku.
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych · Echa Rynku #276 — Bezpieczne przystanie
