Polskie indeksy w światowym ogonie w 2022 r. „Królowie inflacji” na czele

Rok 2022 był wymagający dla inwestorów ze wszystkich szerokości geograficznych. Polskie indeksy znalazły się wśród najsłabszych na świecie, do czego przyczyniła się nie tylko bliskość wojny. W skali świata liderami okazały się rynki, na których inflacja wymknęła się spod kontroli władz.

„Odwróć tabele, Polska na czele” – tak w dużym skrócie przez sporą część roku wyglądało zestawienie najmocniej rosnących światowych indeksów. Do znanych z poprzednich lat słabości polskiego rynku, w 2022 r. doszedł jeszcze czynnik wojenny – wystarczy rzut oka na mapę, by zobaczyć kolejny powód, dla którego dlaczego kapitał omijał GPW. Silne spadki obserwowano jednak także na innych rynkach, co związane było zarówno z innymi napięciami geopolitycznymi (np. Tajwan) czy radykalną zmianą polityki banków centralnych, które poprzez podniesienie stóp procentowych wpłynęły na wycenę spółek technologicznych (patrz: amerykański NASDAQ).

🟢 Szersze podsumowanie 2022 r. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zamieściliśmy w artykule: „2022 r. na GPW. Najsłabiej od 11 lat, ale… mogło być gorzej”.

Ekonomicznym tematem numer jeden w skali globalnej była związana z wojną inflacja, która w różnych częściach świata przybiera odmienną postać. Wśród krajów posiadających giełdy o istotnej kapitalizacji, największą inflację notuje się w Argentynie (92,4% r/r w listopadzie) oraz Turcji (84,39% r/r w listopadzie). To właśnie te dwa rynki, choć w odwrotnej kolejności, znajdują się na czele zestawienia najmocniej rosnących giełd świata w 2022 r.

Co istotne, nawet w ujęciu dolarowym, giełdy w Stambule (blisko 100 %) i Buenos Aires (45%) mogą pochwalić się wyraźnymi wzrostami. Dla porównania, dolarowy WIG20 stracił w 2022 r. blisko 27%, a indeks MSCI Emerging Markets, grupujący spółki z wielu rynków rozwijających się, osunął się o 22%.

W przypadku Turcji warto przypomnieć też o absolutnie niekonwencjonalnej i idącej wbrew wszelkim zaleceniom większości ekonomistów polityce monetarnej, prowadzonej zgodnie z wytycznymi prezydenta Recepa Tayyipa Erdogana. Zgodnie z „erdoganomiką”, sposobem na walkę z inflacją jest bowiem nie podnoszenie, lecz cięcie stóp procentowych – w 2022 r. spadła ona do 9% wobec blisko 15% na koniec 2021 r. i blisko 20% w szczycie z 2021 r.

Interesujący obraz stanu tureckiego rynku akcji wyłania się z artykułu opublikowanego 30 grudnia w „Financial Times”. Główna teza – nad Bosforem giełda rośnie również dlatego, że Turcy nie mają w co włożyć pieniędzy, by nie straciły na wartości.

– Omijałem wcześniej giełdę, ponieważ bałem się jej, uważałem ją za kasyno. Kupiłbym dolary albo złoto, aby ochronić oszczędności, ale w lirach wszystko traci na wartości. Dziś w banku można zarobić 2-3% na koncie oszczędnościowym. Tymczasem kupno dobrych akcji z łatwością pozwala osiągnąć 25-30% zysku w miesiąc – mówi cytowany przez „FT” Gürsel Arslan, inwestor indywidualny z Turcji. Jak dodaje, zyski osiągnięte na giełdzie lokuje w złocie i srebrze, a nigdy w tureckiej lirze.

Jak wskazuje „FT”, w Turcji trwa proces przechodzenia akcji z rąk inwestorów zagranicznych do inwestorów krajowych, w tym indywidualnych. Oznacza to, że kondycja krajowej giełdy staje się jeszcze bardziej istotna dla prezydenta Erdogana, który w czerwcu 2023 r. ubiegał będzie się o reelekcję.