Grupa Ten Square Games zaskoczyła poziomem procentowej marży w 2Q24. W ostatnich latach marża w 2Q była zazwyczaj istotnie słabsza niż w 1Q, tymczasem w bieżącym roku grupa odnotowała nawet lekki wzrost kw/kw. Inwestorzy mogli pozytywnie odebrać również informacje o wzroście płatności w lipcu w relacji do czerwca.
Poniżej w tabeli prezentujemy wybrane dane finansowe Grupy Ten Square Games za ostatnie kwartały.
| Wybrane dane finansowe (tys. zł) | 2Q22 | 3Q22 | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | 1Q24 | 2Q24 |
| Płatności | 123.451 | 137.486 | 138.570 | 123.593 | 101.227 | 110.339 | 108.523 | 99 661 | 96 230 |
| Przychody ze sprzedaży | 124.143 | 132.913 | 131.167 | 117.450 | 104.932 | 105.572 | 108.122 | 100.118 | 97 999 |
| Wynik brutto na sprzedaży | 106.521 | 115.713 | 111.748 | 98 122 | 86 032 | 87 762 | 91 443 | 80 728 | 82 136 |
| Wynik na sprzedaży | 26 403 | 22 116 | 18 749 | 12 346 | 18 135 | 24 787 | 29 904 | 18 268 | 23 123 |
| Wynik operacyjny | 17 444 | 21 636 | 4 220 | -14.414 | 9 639 | 25 032 | -16.739 | 19 108 | 23 278 |
| Wynik brutto | 18 289 | 20 860 | -6 685 | -16.022 | 10 049 | 23 205 | -184 | 20 720 | 23 267 |
| Wynik netto | 14 950 | 19 063 | -7 262 | -12.845 | 7 564 | 22 150 | -1 662 | 17 940 | 22 023 |
| Skorygowana EBITDA | 28 447 | 34 980 | 36 292 | 27 634 | 21 939 | 33 662 | 35 349 | 27 490 | 27 343 |
| Marża brutto na sprzedaży | 85,8% | 87,1% | 85,2% | 83,5% | 82,0% | 83,1% | 84,6% | 80,6% | 83,8% |
| Marża na sprzedaży | 21,3% | 16,6% | 14,3% | 10,5% | 17,3% | 23,5% | 27,7% | 18,2% | 23,6% |
| Marża operacyjna | 14,1% | 16,3% | 3,2% | -12,3% | 9,2% | 23,7% | -15,5% | 19,1% | 23,8% |
| Marża brutto | 14,7% | 15,7% | -5,1% | -13,6% | 9,6% | 22,0% | -0,2% | 20,7% | 23,7% |
| Marża netto | 12,0% | 14,3% | -5,5% | -10,9% | 7,2% | 21,0% | -1,5% | 17,9% | 22,5% |
| Marża skorygowanej EBITDA | 22,9% | 26,3% | 27,7% | 23,5% | 20,9% | 31,9% | 32,7% | 27,5% | 27,9% |
Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta.
Głównym zaskoczeniem w wynikach Grupy Ten Square Games jest poziom wypracowanej marży skorygowanej EBITDA. Szacunki płatności były opublikowane już wcześniej, a finalne odczyty są co do zasady zgodne – płatności wyniosły 96,2 mln zł i były o 4,9% niższe rdr. Po uwzględnieniu odroczonych w czasie płatności pozycja przychodów sięgnęła 98 mln zł, co oznaczało spadek o 6,6% rdr. Warto zwrócić uwagę, że dynamiki są ujemne, jednak o wiele niższe niż w poprzednich okresach – są to najlepsze odczyty od 1Q21.
Wracając do skorygowanej EBITDA to wyniosła ona 27,3 mln zł, co oznaczało wzrost o 24,6% rdr. Procentowa marża skorygowanej EBITDA wyniosła 27,9% wobec 23,5% rok wcześniej. Patrząc na kilka ostatnich lat obserwowany był także trend, w którym marża w 2Q była niższa niż w 1Q. Natomiast w bieżącym roku nastąpiła poprawa kw/kw – w 2Q24 marża wyniosła 27,9% i była nieco wyższa niż 27,5% odnotowane w 1Q24. Pozytywny wpływ na ten odczyt miała wyższa pierwsza marża (83,8% w 2Q24 wobec 80,6% kwartał wcześniej i 82% rok wcześniej), a także istotnie niższe koszty operacyjne (spadek SG&A o 13,1% rdr.).
Patrząc na niższe poziomy zysków warto pamiętać m.in. o odpisach rok temu, gdzie w 2Q24 wyniki były obniżone kwotą zdarzeń jednorazowych w łącznej wysokości ponad 4,7 mln zł.
