Wyniki finansowe Murapol S.A. za pierwsze półrocze 2024 roku - pod takim hasłem zorganizowano wspólnie ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych czat inwestorski Murapolu. Oprócz wyników, podczas czatu dyskutowano również na temat projektów realizowanych przez grupę, banku ziemi, dywidendy, cen oraz planów spółki. Na pytania inwestorów odpowiadali: Nikodem Iskra (prezes zarządu), dr Iwona Sroka (członek zarządu - PR&IR, ESG, Marketing) i Przemysław Kromer (członek zarządu - CFO).
Zarząd Murapolu poproszony o ocenę wyników mówił: W pierwszym półroczu przekazaliśmy klucze do 1295 lokali, notując zadowalający i zgodny z oczekiwaniami poziom przychodów w segmencie detalicznym oraz zysk netto całej Grupy Kapitałowej na poziomie 102 mln zł. Średnia cena netto sprzedanego przez nas lokalu zwiększyła się o 17,5 proc. w porównaniu z pierwszym półroczem 2023 roku. Mniej podatna na zmiany makroekonomiczne oferta oraz pionowo zintegrowany model biznesowy, zapewniający stabilne poziomy sprzedaży, wysokie przepływy pieniężne, niskie zaangażowanie kapitału własnego oraz optymalizację marż, stanowią podstawę do dalszego budowania skali biznesu i wyników finansowych Grupy Murapol.
Zwrócono uwagę, że zarówno przychody, jak i zysk netto grupy za pierwsze półrocze 2024 roku są niższe w ujęciu rocznym. W związku z tym pytano czy wynika to z wysokiej bazy, czy stało się coś niekorzystnego.
- Przychody wynikają bezpośrednio z liczby przekazanych mieszkań. Zwracamy uwagę, że średnia cena przekazanego mieszkania wzrosła w pierwszym półroczu o 12% w stosunku do pierwszego półrocza 2023 - podał zarząd Murapolu.
Pytano także o zadłużenie spółki na koniec pierwszego półrocza tego roku.
- Na koniec pierwszego półrocza spółka posiadała dług netto o wartości 239 mln zł, co w porównaniu z kapitałami własnymi na poziomie ok. 560 mln zł stanowi zdrowy poziom zadłużenia - odpowiedziano.
- Jak wypada segment PRS w działalności spółki? - pytał jeden z inwestorów.
- Sprzedaż mieszkań klientom detalicznym jest naszym podstawowym biznesem. Realizacja projektów PRS jest natomiast uzupełnieniem podstawowej działalności. Pozwala nam ona przede wszystkim dywersyfikować działalność umożliwiając elastyczne reagowanie na potencjalne wahania popytu detalicznego. Dwutorowa aktywność pozwala na zachowanie dużej skali działalności, a nawet wzrost liczby budowanych lokali niezależnie od koniunktury na rynku pierwotnym. PRS to również możliwość wykorzystania działek, które w planach zagospodarowania przestrzennego są przeznaczone pod zabudowę usługową z funkcją zamieszkania zbiorowego, np. hotel, aparthotel, akademik. To przyczynia się do rozszerzenia możliwości nabywania gruntów i możliwości realizowania kolejnych projektów. Realizacja inwestycji w ramach segmentu PRS nie tylko pozwala nam na pełniejsze wykorzystanie dostępnego potencjału operacyjnego Grupy Murapol, ale jest też źródłem stabilnych przychodów niekanibalizujących naszej podstawowej działalności w segmencie R4S - podano podczas czatu inwestorskiego.
Realizowane projekty
Sporo uwagi poświęcono inwestycjom spółki. Na pytanie o te obecnie realizowane odpowiedziano: W realizacji posiadamy obecnie rekordową liczbę lokali - jest ich blisko 8,5 tys. w ramach 29 projektów w 14 miastach. Z kolei nasza aktualna oferta na rynku na koniec pierwszego półrocza obejmowała 4500 lokali w 9 miastach, w tym na naszym nowym rynku działalności - w Lublinie. Rekordowy historycznie poziom oferty uprawnia nas do stawiania sobie mocnych celów sprzedażowych. Dodać należy, że we wrześniu dodatkowo wprowadziliśmy do oferty nowe inwestycje w Gdańsku, Gdyni i Krakowie.
W nawiązaniu do poprzedniej odpowiedzi, pytano o realizację i sprzedaż pierwszej inwestycji na rynku lubelskim.
- Lublin - pierwsze nasze doświadczenia potwierdzają dobry dobór lokalizacji, oraz sprawność przyjętego modelu działalności Grupy Murapol - podał przedstawiciel zarządu.
Z kolei na temat kontraktu w miasteczku Siewierz Jeziorna powiedziano: Inwestycja w Siewierzu jest jedną z wielu realizowanych na terenie aglomeracji śląskiej. Z sukcesem realizujemy tam kolejne etapy inwestycji. Ma nieco inną specyfikę dla klienta, bardziej nakierunkowaną na bliskość natury. Apartamenty są z pięknym widokiem, w bezpośredniej bliskości jeziora. Z drugiej strony, inwestycja jest położona w niedalekiej odległości od centrum Katowic.
- Kiedy możliwe jest rozpoczęcie inwestycji w Kielcach i Częstochowie? - pytał inwestor.
- Na tych inwestycjach trwają procesy pozwoleniodawcze. W zależności od ich pomyślnego przebiegu startu w obu lokalizacjach można spodziewać się na przełomie 2026/2027 - odpowiedziano.
Inwestorzy pytali również o istotne różnice pomiędzy realizacją inwestycji w największych polskich miastach, takich jak Warszawa, Kraków czy Wrocław, a mniejszymi aglomeracjami jak Lublin czy Bydgoszcz.
- Odnotowujemy zbliżony poziom zagregowanej marżowości z transakcji sprzedaży mieszkań, w aglomeracjach i regionach - potwierdzają to wyniki roku 2023 i pierwszego półrocza 2024. Różnica nie przekracza 1 p.p. Potwierdza to założenia naszego modelu Plug&Play. Dodatkowo, w regionalnych lokalizacji jesteśmy deweloperom pierwszego wyboru ze względu na brak obecności dużych konkurentów oraz realny charakter ogólnopolskiego dewelopera, który grupa Murapol reprezentuje - mówił zarząd.
Kończąc temat realizowanych inwestycji pytano o “wąskie gardła” w nich występujące.
- Czynnikiem determinującym wysokość przychodów Grupy jest liczba i wartość przekazanych mieszkań. Te z kolei wynikają wprost z harmonogramów realizacji inwestycji. Nasz plan przekazań (ok. 2,9 tys. lokali w całym 2024 r.) uwzględnia spodziewane terminy zakończenia inwestycji i pozyskania pozwoleń na użytkowanie - odpowiedziano.
Finansowanie
Na temat finansowania inwestycji mieszkaniowych zarząd Murapolu odpowiedział: Grupa finansuje swoją działalność za pośrednictwem kredytu konsorcjalnego zakontraktowanego z bankami Pekao SA i Santander SA w łącznej kwocie 550 mln zł oraz programem emisji obligacji korporacyjnych do kwoty 500 mln zł, w ramach którego zrealizowaliśmy z sukcesem pierwszą emisję w kwocie 150 mln zł.
Bank ziemi
Integralną częścią prowadzonych przez Murapol inwestycji jest bank ziemi. Pytano, jaki jest jego bieżący stan.
- Posiadamy bogate zaplecze gruntów pod dalsze inwestycje, w tym silny bank ziemi w takich miastach jak Warszawa, Łódź, Gdańsk i Poznań. Nasz bank ziemi na koniec pierwszego półrocza obejmował grunty pod budowę 21,9 tys. lokali w 19 miastach Polski. Grupa Murapol posiada zdolność do skutecznego odnawiania zasobnego banku ziemi, co widać w naszych historycznych danych i wynikach - podano podczas czatu inwestorskiego.
Rynek mieszkaniowy w Polsce
Na temat średnich cen metra kwadratowego mieszkań powiedziano: W pierwszej połowie roku średnia cena metra kwadratowego lokalu wzrosła o 17% w porównaniu do pierwszego półrocza 2023 roku.
Na temat obecnych trendów na rynku polskim dodano: Polski rynek mieszkaniowy jest rozproszony i wysoce konkurencyjny ale przy tym, z uwagi na ustawę deweloperską oraz fundusz DFG - bezpieczny. Ponadto charakteryzuje się przywiązaniem do własności prywatnej i wysokim udziałem mieszkań własnościowych a także wciąż bardzo wysokim, strukturalnym deficytem mieszkaniowym, ocenianym na 1,5-2,5 mln mieszkań.
- Jak oceniacie perspektywy rynku w horyzoncie do końca 2025 przy założeniu braku kredytu na start? - pytał inwestor
- Do końca 2025 roku, w naszej ocenie można spodziewać się decyzji dotyczących rządowych programów mieszkaniowych, ale także możliwości złagodzenia polityki kredytowej przez banki oraz oczekiwanych obniżek stóp procentowych. Aktualnie bowiem kredyty mieszkaniowe w Polsce są jednymi z najdroższych w Europie. Oceniamy więc perspektywy/ trend pozytywnie - odpowiedział zarząd.
Nowy program mieszkaniowy
Pytano także o nowy program mieszkaniowy przygotowywany przez rządz.
- Kredyt na Start oceniamy pozytywnie, z uwagi na jego odpowiednie sprofilowanie pod kątem osób spełniających kryteria dochodowe. Uważamy przy tym, że powinien on wystartować w warunkach wysokich stóp procentowych, czyli jak najszybciej, wspierając osoby, które w takim okresie nie są w stanie uzyskać kredytu hipotecznego. Ponadto wsparcie budownictwa mieszkaniowego jest korzystne dla gospodarki jako sektora o charakterze koło zamachowego - wyjaśnił zarząd.
Na pytanie o proces przygotowań projektu programu Kredyt na Start odpowiedziano: Aktywnie angażujemy się w proces konsultacji wszelkich regulacji kształtujących branżę, za pośrednictwem Polskiego Związku Firm Deweloperskich.
- Czy odczuwacie negatywne efekty w postaci osłabienia popytu na mieszkania po zakończeniu programu Bezpieczny kredyt 2%? - pytano
- Grupa Murapol w pierwszym półroczu, pomimo zakończonego programu Kredyt 2% utrzymała bardzo dobre wyniki sprzedaży, podpisując 5,5% umów deweloperskich i przedwstępnych więcej niż w tym samym okresie 2023 roku - podał zarząd.
Plany
- Jaką liczbę przekazań lokali przewidujecie na cały ten rok? - pytał inwestor.
- Planujemy przekazać ok. 2,9 tys. lokali, w porównaniu z 2,8 tys. lokali przekazanymi w 2023 roku. Jest to zgodne z naszymi zapowiedziami podczas IPO - odpowiedziano.
Z kolei na temat przewidywanej koniunktury w drugiej połowie roku powiedziano: Wyniki operacyjne za trzeci kwartał będziemy prezentować na początku października. Natomiast obserwując poziom zainteresowania ofertą poprzez pozostawiane przez klientów kontakty/ leady wydaje się, że po pewnym spowolnieniu związanych z oczekiwaniem na Kredyt na Start, aktualnie widzimy, że w każdym kolejnym miesiącu rocznie liczba osób zainteresowanych naszą ofertą. To dotyczy niemal każdej lokalizacji. Dodatkowo proszę zwrócić uwagę, że w pierwszym półroczu podpisaliśmy o 5,5% więcej umów deweloperskich i przedwstępnych.
Wśród wyzwań dla branży deweloperskiej w Polsce przedstawiciele Murapolu wskazali: stabilność regulacyjna i spójność interpretacji stanowionego prawa.
Dywidenda
W kwestii dywidendy, zarząd podtrzymał politykę dywidendową zadeklarowaną w czasie procesu IPO.
