Omówienie wyników po trzech kwartałach roku obrotowego 2024/2025 było głównym tematem czatu inwestorskiego spółki Mercor, zorganizowanego wspólnie ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidualnych. Rozmawiano także o transakcji z Grupą Kingspan, otoczeniu rynkowym, inwestycjach oraz planach spółki, a na pytania uczestników tego wydarzenia odpowiadał Jakub Lipiński, pełniący obowiązki wiceprezesa zarządu i dyrektora finansowego Mercor S.A.
- Dziewięć miesięcy roku obrotowego 2024/25 w dużej mierze upłynęły pod znakiem niższego poziomu zamówień, w związku z trudniejszymi warunkami rynkowymi, tj. głównie osłabieniem rynku inwestycji budowlanych. Analizując zysk netto po trzech kwartałach warto uwzględnić, że jego dynamika była m.in. determinowana przez jednorazowy zwrot podatku z odsetkami w wysokości ok. 10,5 mln zł w drugim kwartale roku obrotowego 2023/2024. Ponadto w trzecim kwartale bieżącego roku obrotowego ponieśliśmy część kosztów związanych z transakcją z Grupą Kingspan (ok. 5 mln zł) - mówił poproszony o ocenę wyników Jakub Lipiński.
W nawiązaniu do omawianych wyników finansowych, inwestor pytał, za jaką część przychodów odpowiada rynek polski.
- Polski rynek odpowiada za około połowę naszych przychodów - po trzech kwartałach było to ok. 54 procent sprzedaży - odpowiedział przedstawiciel zarządu.
Z kolei na temat wpływu pozostałych rynków na wyniki Mercora, Lipiński mówił: Najważniejsze dla nas rynki oprócz Polski to te, na których mamy spółki zależne, czyli przede wszystkim Hiszpania, Węgry, Czechy i Słowacja, Rumunia. W kategorii “pozostałe”, do której wchodzą rynki, na których nie mamy spółek zależnych, wyróżnia się m.in. Bliski Wschód.
Pytano również o spadki na poszczególnych rynkach zagranicznych.
- Z istotnych dla nas rynków na czeskim, słowackim i węgierskim zauważamy wzrost działalności, w Hiszpanii i UK poziom jest stabilny, a na pozostałych kluczowych rynkach w tym roku notujemy spadek przychodów - wyjaśniono.
Otoczenie rynkowe
Nawiązując do informacji na temat kluczowych rynków Mercora, pytano o segmenty gospodarki, które są głównym rynkiem zbytu dla spółki.
- Przede wszystkim jest to sektor wznoszenia budynków. Poza budownictwem jednorodzinnym, ze względu na oferowane rozwiązania, nasze systemy mogą mieć zastosowanie praktycznie niezależnie od przeznaczenia budynków - odpowiedział członek zarządu spółki.
Z kolei na temat wpływu stóp procentowych w Polsce na działalność spółki Lipiński odpowiedział: Bezpośrednio wpływają na nas w postaci odsetek od zadłużenia, ale poziom długu mamy relatywnie niski. Większy widzę pośredni wpływ stóp procentowych na nasze wyniki. Wyższe stopy procentowe zwiększają ryzyko potencjalnych inwestorów, którzy byliby zainteresowani rozwojem swojego biznesu. W związku z tym budynków wznosi się mniej, co negatywnie wpływa na wielkość naszego rynku.
Nawiązano także do umocnienia złotego i jego wpływ na spółkę.
- Jako spółka jesteśmy eksporterem netto, więc w tym względzie mocny złoty nam nie sprzyja. Dodatkowo ok. 50 procent naszego biznesu prowadzimy poza Polską, więc przy konsolidacji wyników z lokalnych walut na złotówki, umocnienie złotego również wpływa negatywnie na poziom wyników - odpowiedziano podczas czatu.
Jakub Lipiński pytany o ożywienie w inwestycjach dotyczących pośrednio spółki mówił: Widać ożywienie na wstępnych etapach przygotowania inwestycji, ale faktycznie rozpoczynanych inwestycji ciągle brakuje.
Inwestycje
W kwestii inwestycji podano, że w ciągu trzech kwartałów 2024/2025, w Mercor S.A. poziom inwestycji wyniósł 5,2 mln zł, a na poziomie Grupy 9,5 mln zł.
- Obecnie kontynuujemy dotychczasową działalność inwestycyjną, nie rozpoczęliśmy żadnych nowych istotnych projektów capexowych w ostatnim czasie - dodano w temacie inwestycji.
Grupa Kingspan
- Dlaczego zarząd zdecydował się na sprzedaż części biznesu? Czy był on za mało zyskowny - pytał jeden z inwestorów.
- Zdecydowaliśmy się na sprzedaż najbardziej dojrzałej części biznesu, czyli segmentów oddymiania grawitacyjnego oraz wentylacji pożarowej. Pozyskaliśmy renomowanego inwestora, który planuje włączyć do swojej oferty i rozwijać pod marką ”Mercor” nasze produkty, co oznacza interesujące możliwości rozwoju dla pracowników tych działów. Dzięki sprzedaży pozyskamy środki na realizację naszych planów w pozostałych obszarach naszej działalności. Planujemy m.in.umacniać naszą pozycję w zakresie zabezpieczeń ogniochronnych konstrukcji budowlanych oraz drzwi i bramy ppoż, jak również magazynów energii czy rozwijać dział aktywnego gaszenia i rozwiązań z obszaru Przemysłu 4.0. Jak już deklarowaliśmy, intencją Zarządu jest także podzielenie się znaczącą częścią pozyskanych środków z naszymi akcjonariuszami - odpowiedział Jakub Lipiński.
Na temat dywidendy związanej z kapitałem pozyskanym ze sprzedaży części biznesu podano: Istotną część środków z transakcji zamierzamy przeznaczyć na dywidendę, może to być nawet 13-15 zł na akcję. Zakładamy, że zarówno zamknięcie transakcji jak i rekomendacja zarządu dotycząca dywidendy będą miały miejsce w tym roku kalendarzowym.
O tym, czy sprzedaż wpłynie negatywnie na konkurencyjność całej grupy odpowiedziano: Zdarzają się projekty, które łączą w sobie rozwiązania z różnych działów, ale dotyczy to tych dwóch działów, które wchodzą w zakres transakcji. Między pozostałymi działami nie ma istotnych synergii.
- Skoro biznes dobrze działa, dlaczego więc zdecydowaliście się na sprzedaż jego części - kontynuowali inwestorzy podczas czatu.
- Pozyskane środki umożliwią zarówno dynamizację rozwoju pozostającej w firmie działalności jak i wypłatę istotnych środków dla akcjonariuszy. Podobnie zrobiliśmy w 2013 roku, kiedy to sprzedaliśmy Grupie Assa Abbloy ok. połowę naszej działalności, rozwijając następnie pozostające w firmie obszary działalności - wyjaśnił Mercor.
W kwestii samej transakcji pytano o etap, na którym się ona znajduje.
- W listopadzie podpisaliśmy przedwstępną umowę, a obecnie pracujemy nad warunkami zawieszającymi do transakcji, zgodnie z planem przedstawionym w raporcie bieżącym. Spodziewamy się finalizacji transakcji w tym roku - mówił członek zarządu Mercora.
Dodano również, że po finalizacji transakcji z Grupą Kingspan, planowana jest publikacja strategii.
Na temat wspomnianych wcześniej kosztów związanych z transakcją z Grupą Kingspan w wysokości około 5 mln złotych podano: Były to głównie koszty doradztwa transakcyjnego. Chciałbym jednocześnie podkreślić, że nie są to jeszcze pełne koszty jakie poniesiemy w związku z transakcją.
Poruszono również temat zapłaty za sprzedaż części biznesu Mercora, którą inwestor ureguluje w dwóch częściach.
- Zakładając, że dojdzie do transakcji, w okresie earn-out, który będzie trwał do 31.03.2026 roku, Mercor nie będzie już właścicielem tych spółek, więc udziałów w ich zyskach bezpośrednio mieć nie będzie, ale obecne kierownictwo będzie w dalszym ciągu miało rozległe i kluczowe umocowanie do zarządzania w tym okresie sprzedaną częścią działalności - podano.
Plany
- Wspomnieli Państwo, że wyższy poziom zamówień w styczniu wynika między innymi z rozwoju nowych biznesów. Czy podobny trend utrzymuje się w lutym - pytał inwestor podczas czatu.
- W styczniu pozyskaliśmy pierwsze istotne zamówienie w nowym dla nas obszarze aktywnego gaszenia. Chciałbym jednocześnie podkreślić, że wzrost zamówień odnotowaliśmy także bez uwzględniania tego zamówienia. Poziom zamówień w lutym przedstawimy w raporcie bieżącym w marcu bieżącego roku - podsumował Lipiński.
