Marzec to okres, w którym spółki notowane na głównym warszawskim parkiecie publikują już swoje danych finansowe za rok 2024. Stąd też w mojej propozycji do zapoznania się właśnie z takimi firmami, które ogłoszą wyniki czwartego kwartału w tym właśnie miesiącu.
Neuca
Neuca to firma z bogatą, ponad 20 letnią, historią na naszej giełdzie, która pokaże swoje wyniki roczne 27 marca. Neuca zapewne jest znana inwestorom przede wszystkim jako jeden z trzech najistotniejszych hurtowych dystrybutorów farmaceutyków w Polsce. Trzeba jednak docenić transformację grupy, która w ostatnim dziesięcioleciu mocno zdywersyfikowała swój biznes. W chwili obecnej Neuca to również produkcja własnych produktów farmaceutycznych, badania kliniczne, biznesy pacjenckie, a także ubezpieczenia medyczne.
Jeśli chodzi o spółkę i pewien pomysł inwestycyjny to można go rozważyć dwutorowo. Po pierwsze można zauważyć zwiększone zachorowania na grypę w ostatnich tygodniach, co zapewne powinno wspierać wyniki pierwszego kwartału 2025 roku. Oczywiście nie oczekujmy tutaj cudów i trzycyfrowych wzrostów, ponieważ najbardziej poszukiwany lek przeciwwirusowy Oseltamivir/Tamiflu był dość trudno dostępny, więc popyt nie został zaspokojony. Aczkolwiek można przyjąć, że popyt na preparaty zawierające kwas acetylosalicylowy (popularnie zwane aspiryną), paracetamol oraz ibuprofen był zauważalnie wyższy niż rok wcześniej. Potwierdzają to także dane ośrodka analitycznego Pex na temat sprzedaży detalicznej w aptekach w styczniu 2025 roku. Pex raportuje, że dynamika wzrostu wyniosła 12,5% rok do roku. Mamy więc dostrzegalne przyspieszenie, ponieważ sprzedaż grudniowa rok do roku w aptekach wzrosła o 7,8%, a w listopadzie było to +5,9% r/r.
Weź udział w najbliższym webinarze analitycznym z Przemysławem Staniszewskim
Druga kwestia, na którą chciałbym zwrócić uwagę to wyniki 3 mniejszych linii biznesowych – mam tutaj na myśli segmenty takie jak: operator medyczny, badania kliniczne oraz ubezpieczenia. W półroczu (Q4 2023 – Q1 2024) ich sumaryczny zysk operacyjny wyniósł poniżej 6 mln zł, podczas gdy w kolejnym półroczu (Q2-Q3 2024) ponad 35 mln zł. To daje pewną nadzieję, że te segmenty również pokażą swoją siłę w nadchodzących kwartałach. W ujęciu sprzedażowym są one zupełnie nieistotne z punktu widzenia grupy, ale inaczej się ma to patrząc na zysk operacyjny. W ostatnich 6 miesiącach dostarczyły grupie 25% wyniku operacyjnego, czyli wartość dość zauważalną.
|
NEUCA |
22 Q3 |
22 Q4 |
23 Q1 |
23 Q2 |
23 Q3 |
23 Q4 |
24 Q1 |
24 Q2 |
24 Q3 |
|
Przychody ze sprzedaży |
2 809 283 |
2 951 933 |
3 001 951 |
2 891 214 |
2 967 623 |
2 951 848 |
3 162 127 |
3 043 423 |
3 185 245 |
|
Wynik brutto na sprzedaży |
355 791 |
323 521 |
330 156 |
309 796 |
324 843 |
342 595 |
362 861 |
355 407 |
369 544 |
|
Wynik EBITDA |
73 235 |
60 424 |
97 711 |
85 837 |
110 919 |
85 215 |
115 022 |
92 435 |
108 295 |
|
Wynik operacyjny |
49 387 |
31 732 |
69 948 |
58 248 |
82 457 |
54 423 |
85 861 |
62 354 |
78 441 |
|
Wynik brutto |
33 157 |
23 729 |
65 048 |
33 291 |
58 790 |
46 660 |
75 752 |
46 838 |
61 353 |
|
Wynik netto |
26 519 |
15 555 |
51 515 |
24 472 |
50 634 |
32 838 |
59 584 |
36 469 |
50 959 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Marża brutto na sprzedaży |
12.7% |
11.0% |
11.0% |
10.7% |
10.9% |
11.6% |
11.5% |
11.7% |
11.6% |
|
Marża EBITDA |
2.6% |
2.0% |
3.3% |
3.0% |
3.7% |
2.9% |
3.6% |
3.0% |
3.4% |
|
Marża operacyjna |
1.8% |
1.1% |
2.3% |
2.0% |
2.8% |
1.8% |
2.7% |
2.0% |
2.5% |
|
Marża brutto |
1.2% |
0.8% |
2.2% |
1.2% |
2.0% |
1.6% |
2.4% |
1.5% |
1.9% |
|
Marża netto |
0.9% |
0.5% |
1.7% |
0.8% |
1.7% |
1.1% |
1.9% |
1.2% |
1.6% |
Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta.
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Źródło: opracowanie własne na podstawie raportów Emitenta.
