Sila Realty Trust, Inc. to REIT specjalizujący się w wynajmie nieruchomości związanych z opieką zdrowotną. Działa w sektorze nieruchomości, koncentrując się na obiektach medycznych. Prezentujemy analizę spółki notowanej na nowojorskiej giełdzie (NYSE: SILA).
Wskaźniki branżowe:
- AFFO (Adjusted Funds from Operations)
- FFO (Funds from Operations)
- NOI (Net Operating Income)
-
Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDAre
-
Wskaźnik pokrycia odsetek (Interest Coverage Ratio)
-
Wskaźnik wypłaty dywidendy do AFFO
Tabela z kluczowymi wskaźnikami i ich zmianą
|
Wskaźnik |
Q4 2024 |
Q4 2023 |
Zmiana (%) |
FY 2024 |
FY 2023 |
Zmiana (%) |
|
Przychody z najmu (mln USD) |
46,5 |
45,9 |
+1,3% |
186,9 |
189,1 |
-1,2% |
|
Dochód netto (mln USD) |
11,1 |
-9,0 |
N/A |
42,7 |
24,0 |
+77,9% |
|
EPS skorygowany (USD) |
0,20 |
-0,16 |
N/A |
0,75 |
0,42 |
+78,6% |
|
AFFO (mln USD) |
30,2 |
32,7 |
-7,6% |
131,1 |
132,7 |
-1,2% |
|
AFFO na akcję (USD) |
0,54 |
0,57 |
-5,3% |
2,31 |
2,32 |
-0,4% |
|
Cash NOI (mln USD) |
41,0 |
42,8 |
-4,2% |
168,6 |
175,0 |
-3,7% |
|
Współczynnik zadłużenia do wartości przedsiębiorstwa |
26,5% |
16,1% |
+10,4 pp |
- |
- |
- |
Zmiany w segmentach biznesowych i regionach geograficznych w 4Q 2024
- Sila Realty Trust sprzedała cztery nieruchomości medyczne za 18,7 mln USD, generując 17,7 mln USD netto.
- Wykonała strategiczne przejęcia 8 obiektów o łącznej powierzchni 307 000 stóp kwadratowych za 164,1 mln USD.
- Wzrost wskaźnika zajętości powierzchni do 96,0%.
- Podpisała nową 10-letnią umowę najmu z University of California dla El Segundo Healthcare Facility.
- Przedłużenie 15 umów najmu z Post Acute Medical do 2044 r.
Zmiany w polityce rachunkowości
- Brak istotnych zmian w polityce rachunkowości.
Prognozy zarządu na kolejny kwartał/rok
- Zarząd wskazuje na stabilność operacyjną i plany dalszego wzrostu, wspierane przez nową linię kredytową o wartości 600 mln USD.
- Kontynuacja inwestycji w obiekty opieki zdrowotnej.
Prognozy zarządu z poprzedniego kwartału
W Q3 2024 zarząd prognozował:
- AFFO na poziomie 31,7 mln USD (rzeczywisty wynik w Q4: 30,2 mln USD).
- Cash NOI na poziomie 40,8 mln USD (rzeczywisty wynik w Q4: 41,0 mln USD).
Porównanie wyników z oczekiwaniami rynkowymi i poprzednimi prognozami zarządu
|
Wskaźnik |
Wynik Q4 2024 |
Prognoza zarządu |
Różnica do prognozy zarządu |
|
EPS skorygowany (USD) |
0,20 |
0,21 |
-0,01 USD |
|
AFFO (mln USD) |
30,2 |
31,7 |
-1,5 mln USD |
Z opublikowanych danych wynika, że:
- EPS skorygowany był minimalnie niższy od prognozy zarządu (-0,01 USD).
- AFFO było niższe o 1,5 mln USD względem prognozy zarządu.
- Przychody wyniosły 46,5 mln USD, ale brak wcześniejszych prognoz zarządu do porównania.
- Wymagane jest jeszcze sprawdzenie prognoz analityków.
Omówienie zadłużenia spółki
|
Wskaźnik |
Q4 2024 |
Q3 2024 |
Q4 2023 |
Zmiana r/r |
|
Zadłużenie ogółem (mln USD) |
525,0 |
525,0 |
525,0 |
0% |
|
Średnie oprocentowanie długu |
4,6% |
3,3% |
3,3% |
+1,3 pp |
|
Wskaźnik zadłużenia do EBITDAre |
3,3x |
3,5x |
2,1x |
+1,2x |
|
Współczynnik pokrycia odsetek |
6,4x |
6,6x |
5,4x |
+1,0x |
|
Płynność (mln USD) |
539,8 |
528,6 |
202,0 |
+166,5% |
Komentarz:
- Spółka utrzymuje stabilne zadłużenie na poziomie 525 mln USD.
- Oprocentowanie wzrosło do 4,6% (z 3,3% w 4Q 2023 r.).
- Wskaźnik zadłużenia do EBITDAre wzrósł do 3,3x, (z 2,1x w 4Q 2023 r.) co jest akceptowalne.
- Spółka posiada wysoką płynność (539,8 mln USD), co pozwala na realizację strategii wzrostu.
Omówienie dywidendy i skupu akcji własnych
|
Wskaźnik |
Q4 2024 |
Q3 2024 |
Q4 2023 |
Zmiana r/r |
|
Dywidenda na akcję (USD) |
0,40 |
0,40 |
0,40 |
0% |
|
Wypłacona dywidenda (mln USD) |
22,0 |
22,0 |
22,0 |
0% |
|
Wskaźnik wypłaty AFFO (%) |
73,3% |
70,7% |
69,8% |
+3,5 pp |
|
Skup akcji własnych (mln USD) |
50,0 |
50,0 |
0 |
+50,0 |
Komentarz:
- Dywidenda kwartalna wyniosła 0,40 USD na akcję, co daje roczną stopę dywidendy 1,60 USD.
- Spółka przeszła na wypłaty kwartalne zamiast miesięcznych.
- Wskaźnik wypłaty dywidendy w stosunku do AFFO wyniósł 73,3%, co oznacza stabilność finansową.
- Sila Realty Trust przeprowadziła skup akcji o wartości 50 mln USD w ramach "Dutch Auction1".
Kluczowe zagadnienia poruszane na konferencji wynikowej
1. Jakie były najważniejsze osiągnięcia i wydarzenia dla Sila Realty Trust w 2024 roku?
- Debiut na giełdzie NYSE (13 czerwca 2024 r.) – Spółka osiągnęła wyższą widoczność na rynku kapitałowym i odnotowała lepszy wynik na poziomie całkowitego zwrotu niż S&P i RMZ2.
- Wzrost wartości portfela nieruchomości medycznych – Spółka przeprowadziła akwizycje o wartości 164 mln USD, w tym zakup pięciu nieruchomości klasy A w pierwszym kwartale oraz inwestycję w dwa kredyty mezzanine3 na budowę placówek zdrowotnych.
- Podpisanie kluczowych umów najmu – Przedłużenie umowy z największym najemcą, Post Acute Medical, na 20 lat, bez zmiany czynszu bazowego.
- Rozwiązanie problemów z bankructwami najemców – Spółka skutecznie zarządzała upadłościami GenesisCare i Steward, odsprzedając lub ponownie wynajmując wszystkie nieruchomości związane z tymi podmiotami.
- Poprawa struktury kapitałowej – Spółka zwiększyła dostępność kredytową o 100 mln USD (do 600 mln USD), co pozwoliło na dalszy rozwój.
Co znajdziesz w dalszej części analizy?
- Kluczowe strategie inwestycyjne i rozwojowe w 2025 r.
- Główne czynniki wpływające na wyniki 4Q 2024 r.
- Wyzwania rynkowe dla spółki
- Perspektywy wynikowe w 2025 r.
- Podsumowanie
