Koncern Lululemon Athletica Inc., znany powszechnie jako Lululemon, to firma założona w 1998 roku w Vancouver w Kanadzie, specjalizująca się w produkcji i sprzedaży odzieży do ćwiczeń i aktywności sportowej. Chociaż firma rozpoczęła swoją działalność jako marka oferująca odzież do jogi dla kobiet, z czasem rozszerzyła swoją ofertę na szeroki asortyment odzieży sportowej dla obu płci, obejmujący odzież do biegania, treningów, sportów wodnych, a także odzież casualową.
🟢 Przeczytaj także - Brookfield – „kanadyjski Warren Buffett” z wynikiem lepszym od Berkshire Hathaway [Analiza]
🟢 Weź udział w webinarze analitycznym z Przemkiem Staniszewskim – Webinar fundamentalny – omówienie ciekawych i obserwowanych spółek z GPW + Q&A (03.04.2025)
Lululemon wyróżnia się na rynku dzięki swojemu naciskowi na innowacje w zakresie materiałów i designu, co obejmuje rozwój specjalnych tkanin i technologii, takich jak Silverescent (odporność na zapachy), Luon i Luxtreme (komfort i wsparcie podczas wysiłku fizycznego). Firma zwraca także dużą uwagę na aspekty wspólnoty i dobrostanu, organizując lokalne wydarzenia, warsztaty i sesje jogi, aby budować i wspierać lokalne społeczności aktywnych ludzi. Z czasem Lululemon rozszerzył swoją działalność poza Kanadę i Stany Zjednoczone, wchodząc na rynki międzynarodowe, w tym Europa, Azja i Australia, stając się globalnym graczem w branży odzieży.
Podsumowanie wyników za Q4 2024 r. oraz 2024 r.
Proponowane wskaźniki branżowe:
- Dynamika przychodów (YoY, QoQ),
- Marża brutto i operacyjna (GAAP/non-GAAP),
- Zysk na akcję (EPS),
- Wskaźnik zadłużenia,
- Porównywalna sprzedaż (comparable sales),
- Skup akcji własnych,
- Liczba otwartych sklepów.
Tabela z kluczowymi wskaźnikami i ich zmianą
|
Wskaźnik |
Q4 2024 |
Q4 2023 |
Zmiana YoY |
FY 2024 |
FY 2023 |
Zmiana YoY |
|
Przychody (mln USD) |
3 611,50 |
3 205,10 |
+13% |
10 588,13 |
9 619,28 |
+10% |
|
Zysk operacyjny (mln USD) |
1 042,17 |
913,89 |
+14% |
2 505,70 |
2 132,68 |
+17% |
|
Marża operacyjna |
28,9% |
28,5% |
+40 pb |
23,7% |
22,2% |
+150 pb |
|
EPS (rozmyte, USD) |
6,14 |
5,29 |
+16% |
14,64 |
12,20 |
+20% |
|
EPS skorygowany (non-GAAP, USD) |
– |
5,29 (GAAP) |
– |
– |
12,77 (2023) |
– |
|
Porównywalna sprzedaż (total) |
+3% (4% CC*) |
– |
– |
+4% (4% CC*) |
– |
– |
|
Gotówka (mln USD) |
1 984,34 |
2 243,97 |
-12% |
1 984,34 |
2 243,97 |
-12% |
*CC = po korekcie o zmiany kursów walutowych.
Liczba otwartych sklepów w podziale na kwartały i lata
|
Okres |
Otwarto sklepów |
Zamknięto sklepów |
Netto |
Łączna liczba sklepów na koniec okresu |
|
Q3 2024 |
28 |
0 |
+28 |
749 |
|
Q4 2024 |
21 |
3 |
+18 |
767 |
|
FY 2024 |
56 (netto) |
– |
+56 |
767 (z 711 na początku 2024) |
|
FY 2023 |
25 (netto) |
– |
+25 |
711 (z 686 na początku 2023) |
Podsumowanie:
- W Q4 2024 spółka otworzyła 21 nowych sklepów, zamykając 3, co dało netto +18 sklepów.
- W całym 2024 dodano 56 sklepów netto (w tym 14 z przejęcia działalności w Meksyku).
- Dla porównania, w Q3 2024 otwarto 28 sklepów bez zamknięć.
- W 2023 przyrost netto wyniósł 25 sklepów.
Zmiany w segmentach biznesowych i regionach geograficznych
- Regiony:
- Ameryki: Przychody w Q4 wzrosły o 7% (8% CC), ale porównywalna sprzedaż była na poziomie 0%.
- Międzynarodowe: Przychody wzrosły o 38% (40% CC), a porównywalna sprzedaż o 20% (22% CC).
- Kanały:
- Sklepy stacjonarne: wzrost o 18% w Q4 (12% po wyłączeniu 53. tygodnia).
- E-commerce: wzrost o 8% w Q4 (4% po wyłączeniu 53. tygodnia).
Zmiany w polityce rachunkowości
W czwartym kwartale 2024 spółka nie dokonała zmian w polityce rachunkowości. Wykorzystano standardowe miary non-GAAP (np. stałe kursy walutowe, skorygowane wyniki), aby wyeliminować wpływ jednorazowych zdarzeń (np. restrukturyzacja związana z lululemon Studio w 2023).
🟢 Przeczytaj także - 6 spółek do obserwacji w kwietniu. Asseco SEE, LPP i inne pod lupą analityka
Prognozy zarządu na kolejny kwartał/rok
- Q1 2025: Przychody 2 335–2 355 mln USD (+6–7%), EPS 2,53–2,58 USD.
- 2025: Na cały rok fiskalny 2025 prognozowane są przychody w przedziale 11 150 mln $ - 11 300 mln $ (+5% do +7%, lub +7% do +8% bez 53. tygodnia z 2024) oraz EPS na poziomie 14,95 - 15,15 $.
Prognozy zarządu z poprzedniego kwartału
W Q3 2024 zarząd prognozował dla Q4 2024:
- Przychody: 3 475–3 510 mln USD,
- EPS: 5,56–5,64 USD.
Porównanie wyników z prognozami
Spółka osiągnęła przychody 3 611,5 mln USD (vs. prognoza 3 475–3 510 mln USD) oraz EPS 6,14 USD (vs. prognoza 5,56–5,64 USD).
Gotówka i zadłużenie spółki
- Gotówka i ekwiwalenty: 1 984,34 mln USD (stan na koniec 2024).
- Zobowiązania leasingowe: 1 300,64 mln USD (długoterminowe) + 275,15 mln USD (krótkoterminowe).
- Wskaźnik płynności (current ratio): 2,16 (aktywa bieżące / zobowiązania bieżące).
Dywidenda i skup akcji własnych
- Skup akcji w Q4 2024: 0,9 mln akcji za 332,2 mln USD.
- Skup w 2024: 5,1 mln akcji za 1 600 mln USD.
- Autoryzacja programu skupu: Pozostało 1 800 mln USD (po zwiększeniu o 1 000 mln USD w grudniu 2024).
- Dywidenda: Brak informacji o wypłacie dywidendy.
Uwagi dodatkowe
- Wskaźniki non-GAAP wykluczają jednorazowe koszty restrukturyzacyjne z 2023.
- Wzrost międzynarodowy napędzany przez Chiny (+46% w Q4) i inne rynki.
- Cel długoterminowy (Power of Three ×2): podwojenie przychodów do 12,5 mld USD do 2026.
🟢 Przeczytaj także - Lubawa pod ostrzałem popytu. Wojsko płaci, a inwestorzy zacierają ręce [Analiza]
Pięć Kluczowych pytań i odpowiedzi z konferencji wynikowej
1. Jakie były kluczowe czynniki wpływające na wyniki finansowe Lululemon w IV kwartale 2024 roku oraz jakie są perspektywy wzrostu na rok 2025, szczególnie w kontekście wyzwań makroekonomicznych w USA?
W IV kwartale 2024 Lululemon odnotował wzrost przychodów o 8% (9% w ujęciu stałej waluty), przy marży operacyjnej wzrosłej o 40 pb do 28,9%. Głównymi czynnikami były:
- Silna sprzedaż nowych produktów (np. outerwear, torby),
- Ograniczenie przecen i niższe koszty produktów,
- Kontrola kosztów stałych mimo inwestycji w ekspansję.
Na 2025 rok firma przewiduje wzrost przychodów o 5-7% (7-8% bez uwzględnienia 53. tygodnia w 2024), ale wskazuje na wyzwania makroekonomiczne w USA, takie niższy ruch klientów związany z inflacją. Mimo to, Lululemon skupia się na nowościach produktowych (np. kolekcja Align z okazji 10-lecia) i aktywacjach marki, aby utrzymać zaangażowanie klientów.
2. W jaki sposób nowe produkty, takie jak Glow Up, Daydrift i BeCalm, przyczyniają się do strategii innowacji Lululemon i jak firma planuje utrzymać konkurencyjność poprzez rozwój swojego portfolio produktowego?
Nowe linie produktowe, takie jak Glow Up (odzież treningowa z ultralekkiej tkaniny), Daydrift (spodnie lifestyle’owe z Luxtreme) i BeCalm (kolekcja jogowa), mają na celu:
- Poszerzenie oferty o produkty łączące technologię z codziennym stylem życia,
- Zaspokojenie potrzeb klientów poprzez innowacje (np. legginsy bez szwu frontowego w linii Align),
- Budowanie lojalności poprzez regularne wprowadzanie nowości.
Firma planuje również wprowadzenie LuluLinen (tkanina inspirowana lnem z cechami technicznymi) i rozszerzenie istniejących kolekcji (np. Fast & Free). Te działania mają przyciągnąć nowych klientów i zwiększyć częstotliwość zakupów obecnych.
3. Jakie strategie marketingowe i aktywacje społecznościowe Lululemon wykorzystuje, aby zwiększyć globalną świadomość marki, szczególnie na rynkach o niskiej rozpoznawalności, takich jak Europa i Azja?
Lululemon koncentruje się na:
- Lokalnych aktywacjach: partnerstwa z wydarzeniami (np. maraton w Las Vegas, współpraca z London Fashion Week),
- Programie członkowskim (28 mln członków), oferującym ekskluzywne doświadczenia (np. Membership Madness),
- Ambassadorach: współpraca ze sportowcami (Lewis Hamilton, Frances Tiafoe) i influencerami (kampania Live Like You Are Alive z Joan MacDonald).
Co znajdziesz w dalszej części analizy?
- Plany ekspansji geograficznej spółki w 2025 r.
-
Porównanie wniosków płynących konferencji wynikowych za Q4 2023 r., Q3 2024 r. i Q4 2024 r.
-
Podsumowanie pozytywnych i negatywnych sygnałów dla Lululemon (Q4 2024 r. i 2024 r.)
