 |
Omówienie wyników Grupy Kapitałowej Orzeł SA za III kwartał przedstawienie planów na najbliższy okres. |
|
środa, 21 listopada godzina 12:00 |
 |
Orzeł S.A. jest firmą założoną w 1984 roku a od kwietnia 2008 jest spółką notowaną na rynku NewConnect.
Głównym obszarem działalności Spółki jest branża oponiarska, w której wyodrębnione są dwa segmenty Broker oraz Recykler.
Broker to cześć handlowa Spółki zajmująca się handlem oponami we własnych serwisach motoryzacyjnych, hurtowni opon oraz poprzez e-handel. W ramach tego segmentu Spółka przejęła za 1,68 mln zł 78% akcji Spółki ASTOR SA zajmującej się obsługą flot samochodowych w Polsce. Obecnie obsługuje około 8000 samochodów w całym kraju. Planowany jest dalszy rozwój sieci serwisów współpracujących z Astor S.A. oraz pozyskanie kolejnych flot samochodowych.
Segment Recykler to Zakład Produkcji Granulatu Gumowego z zużytych opon. Zakład o wartości 30 mln zł powstał w 2011 roku z czego 60% ze środków unijnych. Spółka podpisała kilka umów na dostawę granulatu gumowego które stanowią niemalże 100% zdolności produkcyjnej zakładu. Zużyte opony będące surowcem pozyskiwane są dzięki własnemu systemowi zbiórki opon oraz współpracy z organizacjami odzysku opon. Spółka pozyskała dotację w wysokości 22,4 mln zł na budowę drugiego zakładu produkcyjnego.
Zgodnie z Misją Spółki "Aby Radość w nas była i Radość nasza była pełna" dbamy o zadowolenie i satysfakcję Klientów, Pracowników i Akcjonariuszy.
Jacek Orzeł, Prezes Zarządu
Magister ekonomii, absolwent Katolickiego Uniwersytetu Lubelskiego. Ukończony kurs dla Członków Rad Nadzorczych Spółek Skarbu Państwa oraz wiele kursów i szkoleń w zakresie zarządzania i marketingu.
Absolwent Podyplomowych Studiów Relacji Inwestorskich i Komunikacji Finansowej na SGH. Inwestor giełdowy od 1996 roku.
Zapis czatu z dnia 21.11.2012r.
Moderator: Czat ze spółką Orzeł S.A. odbędzie się już w najbliższą środę, 21 listopada. Zachęcamy do zadawania pytań już teraz!
Moderator: Witamy Państwa, zapraszamy do zadawania pytań.
Pytający1: 1. Skoro spółka jest już mocno zadłużona (chyba 20 mln) to w jaki sposób sfinansuje drugą fabrykę granulatu (33 mln), badania nad modyfikatorami asfaltu (8 mln). 2. Jaki zbędny majątek/projekty spółka zamierza sprzedać?
Jacek Orzeł: Jacek Orzeł: Na początku witam Państwa serdecznie. Odpowiadając na pytania. Wciąż nie podjęliśmy decyzji o budowie drugiego zakładu. Jeżeli będziemy ją realizować to w modelu innym niż dalsze zadłużanie Spółki, nie myślę również o emisji Akcji. Działania z zakresu B+R finansować będziemy w 75% środkami unijnymi a pozostałą część ze środków własnych. Zbędny majątek to np. stare biuro spółki wyceniane na 800 tys. zł, obecne biuro które moglibyśmy wynająć w leasingu zwrotnym oraz inne mniej wartościowe aktywa.
Pytający1: Skądtaki duży wzrost kosztów ogólnego zarządu. Jeśli to fabryka granulatu wygenerowała to czy ten biznes granulatowy jest w ogóle rentowny???
Jacek Orzeł: Wzrost wynika z funkcjonowania Grupy Kapitałowej (dodatkowe koszty ASTOR SA przez pełne trzy kwartały) oraz zakończenie inwestycji ZPGG. Koszty ogólnego zarządu składają się: w 30% z usług obcych, 28% wynagrodzenia, 15% amortyzacja oraz inne.
Pytający1: W jaki sposób można poprawić wyniki finansowe za IV kwartał skoro fabryka granulatu zaprzestanie sprzedaży (sezonowość), a w zamian będzie generowała milionowe koszty związane z produkcją na magazyn?
Jacek Orzeł: Czwarty kwartał wygeneruje 60% przychodów rocznych ASTORa, 40% Brokera. Koszty produkcji na magazyn ujmowane są w wartości zmagazynowanego towaru i trafiają do rachunku wyników w chwili sprzedaży granulatu.
krajcz: Pierwsze pytanie odnośnie obserwowanego popytu w segmencie handlu oponami - jak on kształtuje się w obecnym roku, jakie przewidywania są na rok 2013, ponadto jakie trendy obserwują Państwo odnośnie marż? Drugie pytanie dotyczy segmentu recykler - jak tutaj kształtuje się popyt/cena na granulat i jakie przewidywania są odnośnie 2013 r.?
Jacek Orzeł: W segmencie opon osobowy notujemy spadek sprzedaży o około 20%, niestety jest to tendencja odnotowywana na całym rynku. Trudno jest nam prognozować rok 2013, jednak należy brać pod uwagę dalszy możliwy spadek sprzedaży. Nasze działania mają na celu walkę o marżę i akceptację dla przychodów. W zakresie Recyklera nie przewidujemy problemów ze sprzedażą granulatu, jednak kluczem do sukcesu staje się pozyskanie surowca. Część zużytych opon zbieramy sami, natomiast obecnie prowadzimy rozmowy zmierzające do podpisania umów z dodatkowymi dostawcami. Generalnie koszt surowca nie powinien być wyższy niż w roku obecnym.
Gecko: Czy może Pan skomentować obecny poziom zadłużenia spółki? Zwłaszcza zwiększający się ich poziom w porównaniu z ubiegłym rokiem?
Jacek Orzeł: Wzrost zadłużenia wynika z zakończenia inwestycji w ZPGG. Podejmujemy działania w celu zmniejszenia zadłużenia (sprzedaż zbędnego majątku), obniżenia kosztów finansowych (zamiana części obligacji na kredyt bankowy w 2013 r.) oraz poprawa rentowności (wynik pracy ZPGG). Podsumowując sytuacja na koniec 2013r. powinna być diametralnie inna.
Elliot: Czy może Pan powiedzieć co powstrzymuje was przed podjęciem decyzji o budowie drugiego zakładu recyklingu opon?
Jacek Orzeł: Podstawowym problemem jest zorganizowanie 15 mln zł na inwestycje, a następnie musimy być pewni że nowy zakład będzie przynosił zyski. Od kilku miesięcy prowadzimy trudne negocjacje z potencjalnym dostawcą technologii.
Virtuoz: Czy może Pan skomentować ostatnie zmiany w kursie akcji? Czy była to reakcja na opublikowane wyniki? Czy może Pan skomentować ostatnie zdarzenia?
Jacek Orzeł: Nie jestem w stanie odnieść się do obecnego poziomu kursu, ale opublikowane wyniki nie były bez znaczenia. Do "ostatnich zdarzeń" odnoszę się podczas obecnego czatu.
Ralph: Jaką wartość miały łącznie wszystkie dotacje z funduszy unijnych w ostatnich 3 latach?
Jacek Orzeł: Około 20 mln zł.
Windu: Proszę opisać jakich efektów finansowych oczekuje spółka po pomyślnym zakończeniu projektu "Ekologiczne modyfikatory asfaltu nowej generacji - badanie i rozwój technologii".
Jacek Orzeł: Naszym podstawowym celem jest uszlachetnienie produktu końcowego a tym samym uzyskanie wyższej ceny i marży na własnej produkcji.
Pytający1: Co z realizacją dotacji na projekty maszyn rolniczych (Estudo)
Jacek Orzeł: Informacje w tym zakresie zostaną opublikowane w raportach bieżących do końca roku.
przemek: Czy jest jakiś termin deadline do którego musicie podjąć decyzję odnośnie budowy II zakładu z przyznanej dotacji?
Jacek Orzeł: Deadline jest dla zakończenia inwestycji -przełom 2014/2015 roku.
Pytający1: Czy w związku z opóźnieniami funkcjonowania ZPGG spółka uzyskała kary umowne od dostawców maszyn i tych, którzy maszyny składali?
Jacek Orzeł: Analizujemy możliwości prawne w tym zakresie a oficjalnych informacji należy spodziewać się pod koniec pierwszego kwartału 2013r.
SK: Skoro spółka tak bardzo potrzebuje kapitału na dalszy rozwój to dlaczego zamiast korzystać z obecności na giełdzie (emisja akcji) podkopuje zaufanie inwestorów poprzez ciągłą sprzedaż i zaniżanie wartości akcji przez osoby zarządzające firmą ?
Jacek Orzeł: 1. Jeżeli nie jest to konieczne nie będziemy emitować nowych akcji. 2. W ostatnim okresie nikt z zarządzających spółką nie dokonywał sprzedaży akcji a wręcz przeciwnie. Członek RN dokupował.
Eclipse: Czy zarząd przewiduje jakieś działania w celu poprawy płynności akcji?
Jacek Orzeł: Praca operacyjna oraz utrzymywanie otwartej komunikacji z rynkiem jest jedynym możliwym działaniem zarządu.
Victor: Czy może Pan opisać szerzej plany dotyczące przeniesienia działalności do spółki salon-opon.com?
Jacek Orzeł: 31 grudnia 2012 zamierzamy wnieść zorganizowaną część przedsiębiorstwa (Broker oponiarski) do spółki salon-opon.com S.A. w spółce tej ORZEŁ SA będzie posiadał 100% w kapitale. Prace w tym zakresie są mocno zaawansowane.
Jakub.W: W wywiadach często wspomina Pan o efektach synergii we współpracy wewnątrzgrupowej. Czy może Pan nieco szerzej je opisać, powiedzieć jak zmienią się po wprowadzeniu w życie brandu salon-opon, oraz przedstawić konkrety z nimi związane przedkładające się na wyniki?
Jacek Orzeł: Efekty synergii: wspólne magazynowanie opon, możliwość dokonywania zakupu opon jako sieć Premio lub w ramach grupy zakupowej do której należy ASTOR, wzmocnienie marki ASTOR SA co ułatwia pozyskanie nowych klientów. W przyszłości zamierzamy uzyskiwać dodatkowe efekty z tytułu w pełni zintegrowanego zarządzania kapitałem obrotowym. Konkret: np. ASTOR uzyskał dłuższe terminy płatności oraz wyższe limity kredytowe po przyłączeniu do KG ORZEŁ
SK: Spółka ORZEŁ SA prezentowała szacunki rentowności zakładu granulatu. Czy może Pan podać aktualizację do tych szacunków w oparciu o aktualną, realną sytuację na rynku ?
Jacek Orzeł: Podstawową zmianą w stosunku do wcześniej prezentowanych założeń w ZPGG jest konieczność kupowania surowca. Przekłada się to na dodatkowe koszty w wysokości około 2 mln zł rocznie. W związku z powyższym pracujemy nad obniżeniem innych kosztów oraz podniesieniem ceny sprzedawanego granulatu (o ile akceptuje to rynek).
Pytający1: Jeśli biznes Astora jest sezonowy, to co robią zatrudnieni ludzie w pozostałym czasie. Co składa się na wysokie koszty Astora poza sezonem (poza wynagrodzeniami)
Jacek Orzeł: ASTOR zatrudnia 8 osób na umowę o pracę i zwiększa zatrudnienie w sezonie. Pozostałe koszty w ASTORZE to amortyzacja, koszty wynajmu oraz usługi kurierskie.
Pytający1: Czy "eksportowany" granulat nie jest z powrotem importowany do Polski?
Jacek Orzeł: Nie.
Damian P: Spółka wyemitowała obligacje o wartości 10 mln zł. Ile wynosi ich oprocentowanie i kiedy nastąpi termin wykupu ? Czy są one zabezpieczone a jeśli tak to w jaki sposób?
Jacek Orzeł: Oprocentowanie wynosi 11%. Wykup: sierpień 2014. Zabezpieczenie: linia produkcyjna kupiona za 20 mln zł.
SK: Proszę o przedstawienie konkretnych wyników wyjazdu do Chin. Czy nie uważa Pan że była to strata dla firmy?
Jacek Orzeł: Wyjazd był zdecydowanie celowy i dotyczył poszukiwania nowych partnerów dla Brokera oponiarskiego (włącznie z inwestorem branżowym dla tej spółki) oraz odbiorców na granulat gumowy. W Chinach również poszukiwaliśmy odbiorców na inne produkty wytwarzane z granulatu gumowego.
Pytający1: Czy ostatnie dofinansowanie na B+R (Ekologiczne modyfikatory asfaltu nowej generacji - badanie i rozwój technologii) nie pokrywa się z tematem dofinansowania 2-ego zakładu granulatu ("Produkcja nowych w skali świata wyrobów w procesie recyklingu opon")
Jacek Orzeł: Nie. Drugi zakład (jeżeli powstanie) będzie produkował wysokiej jakości ale granulat gumowy. Prace B+R dotyczą kierunków wykorzystania takiego granulatu.
Pytający1: Na czym miałaby polegać konsolidacja w zakresie działalności Brokera? Fuzja w zamian za udziały w salon-opon S.A.?
Jacek Orzeł: Broker w ORZEŁ SA zajmuje się jedynie sprzedażą opon osobowych i dostawczych. W tej "układance" brakuje nam opon ciężarowych, przemysłowych oraz rolniczych. Ciekawmy pomysłem rozwojowym może być budowa lub przejęcie franczyzowej sieci serwisów. Fuzja... jest to jedna z możliwych dróg konsolidacji.
przemek: Czy spółka ma prawo do wykupu wyemitowanych obligacji i na jakich warunkach, pytam w kontekście zmiany formy długu, z obl. na kredyt bankowy
Jacek Orzeł: Prawo takie nie jest zapisane w dokumentach emisyjnych obligacji. Zakładamy zakup obligacji "po nominale" z rynku.
przemek: Pojawiły się pomysły objęciem lockapem akcji osób mających dostęp do inf. poufnych Jak się Pan do tego odnosi?
Jacek Orzeł: Dla zarządu jest to temat neutralny. Zapraszam na najbliższe NWZA w celu prezentacji pomysłu Akcjonariuszom.
Sonny: jak ocenia Pan po roku działalność utworzonej Grupy kapitałowej?
Jacek Orzeł: Uważam że był to konieczny warunek rozwoju prowadzonego biznesu. Jego pozytywne efekty będą widoczne w przyszłości.
Pytający1: Czy mniejsze dotacje przełożyły się na wyniki spółki (np. 2 dotacje na projekty pod tytułem optymalizacja wymiany handlowej B2B) - łącznie ok. 300 000zł.
Jacek Orzeł: Tak. Amortyzacja poczynionych inwestycji pomnijesza na jest proporcjonalnie w rachunku wyników poprzez pozycje Dotacje.
Pytający1: Czy ostatnie zwiększanie wartości umów z WIL AG nie odbywa się kosztem zmniejszenia umów z innymi pośrednikami/odbiorcami granulatu (szczególnie polskimi)
Jacek Orzeł: WIL AG jest jedynie naszym Agentem a nie odbiorcą granulatu.
Pytający1: Jakie są obecnie "wąskie gardła" w produkcji granulatu?
Jacek Orzeł: Największy problem jest brak dostatecznej ilości surowca.
Matt: Z czego wynika wzrost wartości towarów w bilansie do niespełna 9 mln zł?
Jacek Orzeł: Wzrost wynika z przygotowywania się GK do IV kwartału - sezonu zimowego.
Jacek Orzeł: Bardzo dziękuje Państwu za rozmowę decyzje o zakupie akcji podejmują Akcjonariusze, a rolą Zarządu jest odpowiadanie na pytania Akcjonariuszy co ninieszym czyniliśmy. Jeszcze raz dziękuję za wspólną rozmowę i zapraszam do sali Catalyst na terenie GPW gdzie o 14:00 rozpoczniemy spotkanie z Inwestorami.
Moderator: Dziękuj za udział w czacie. Jeżeli będą mieli Państwo dodatkowe pytania zachęcam do zadawania ich przez stronę internetową www.orzelsa.com
