Giganci obligacji, czyli co ciekawego można znaleźć na rynku Catalyst

Przedsiębiorstwa coraz częściej decydują się na finansowanie instrumentami dłużnymi, notowanymi na zorganizowanych rynkach. Również wśród inwestorów można zaobserwować zwiększające się zainteresowanie tymi instrumentami jako sposobem lokaty kapitału. Przyjrzyjmy się kilku największym emitentom obligacji na rynku Catalyst.

Najwięksi z największych

Największym emitentem obligacji korporacyjnych na rynku Catalyst jest Bank Gospodarstwa Krajowego, który dokonał emisji o łącznej wartości 28,3 mld zł. Wśród przedsiębiorstw warto wymienić PGNiG, które dokonało rekordowej emisji w jednej serii na wielkość 2,5 mld zł. Poza PGNiG, dużymi emitentami są: PKO Bank Polski S.A. – 1,6 mld zł, Multimedia Polska – 1,04 mld zł, oraz PKN Orlen – 1 mld zł. W zestawieniu zaprezentowane zostaną także obligacje Kruka – łącznie ponad 0,5 mld zł, oraz Best – łącznie 0,054 mld zł.

Rentowności obligacji wybranych spółek, na dzień 10.04, wahają się od 2,31% do 8,11%. Najmniej rentowne są obligacje Kruka serii KRU0115, a najbardziej serii KRU0514. Co ciekawe, Kruk jest pierwszą firmą z branży zarządzania wierzytelnościami, która przeprowadziła emisję obligacji publicznych. Wtórując Krukowi, obligacje wyemitował także Best, których rentowność nie odbiega znacząco od rentowności najlepszej obligacji Kruka. Średnia rentowność brutto dla przedstawionych obligacji wynosi 5,02%.

Spółki coraz chętniej decydują się na emisję obligacji w alternatywie dla kredytu. Widać to po stosunku wartości emisji do zaciągniętych kredytów. W dużych spółkach, takich jak PGNiG czy PKO BP S.A., obligacje stanowią niemal połowę zaciągniętych kredytów. Natomiast w Kruku, Best czy Multimedia Polska, wartość wyemitowanych obligacji znacznie przewyższa wartość kredytów. Są to spółki, które bardzo mocno finansują się obligacjami. Dla przykładu, w spółce Kruk obligacje stanowią ponad pięciokrotność zaciągniętych kredytów.

Większość spółek wyemitowała obligacje o zmiennej stopie procentowej. Jedyną obligacją o stałej stopie jest obligacja Best. Spółka zaproponowała kupon 8,98%. PKN Orlen rozpoczął zapisy na nową emisję obligacji o stałym oprocentowaniu w ostatnią środę. Oprocentowanie ustalono na 5%. Pozostałe spółki uzależniają oprocentowanie od WIBOR-u, dodając do niego od 1% do 5%.

Pełne zestawienie przedstawia tabela poniżej.

źródło: gpwcatalyst.pl

Catalyst – rynek obligacji GPW

Catalyst jest rynkiem rozwijającym się. Na koniec 2012 roku liczba emitentów wyniosła 163, rok później wzrosła do 182. Liczba serii obligacji w obrocie powiększyła się w tym okresie z 384 do 467. W 2012 roku wartość rynku wyniosła 567,4 mld zł, a w 2013 roku 619,2 mld zł. Rynek Catalyst jest mocno zdominowany przez obligacje skarbowe. Powołując się na dane z 2013 roku, wartość notowanych obligacji Skarbu Państwa przekroczyła 565 mld zł. Stanowią one ponad 91% całej wartości tego rynku. Zainteresowane obrotem obligacji na rynku regulowanym są także przedsiębiorstwa. Kapitalizacja obligacji notowanych na Catalyst, wyemitowanych przez banki, stanowiła 87% wartości wszystkich obligacji wyemitowanych przez tę grupę podmiotów na koniec września 2013 roku. Wśród przedsiębiorstw było to 42%. Warto także zaznaczyć, że rynek Catalyst nie jest przeznaczony tylko dla dużych graczy. Najmniejsza emisja obligacji wyniosła zaledwie 400 tys. zł.

Nie tylko emitenci pokazują coraz większe zainteresowanie rynkiem obligacji. Również inwestorzy coraz częściej decydują się na lokowanie swoich środków w obligacje. Wartość obrotów obligacjami nieskarbowymi na Catalyst w 2012 roku wyniosła 2,47 mld zł, podczas gdy już po trzech kwartałach 2013 roku obroty przekroczyły wartość 3,09 mld zł. Pokazuje to, że rynek powoli staje się coraz bardziej płynny.

Na dzień 10.04.2014, liczba emitentów wynosi 181. Obligacje są notowane w 455 seriach, a łączna wartość emisji wynosi 516,9 mld zł. Na rynku zadebiutowało 17 nowych emitentów.