W poniedziałek 10 czerwca 2014 r. odbyła się konferencja wynikowa przedstawicieli Grupy PZ Cormay z prezesem Tuorą na czele.
Problemy z Diesse
W pierwszej części prezes przedstawił i uszczegółowił zmiany sposobu konsolidacji spółki Diesse. Ze względu na brak pełnego przejęcia, grupa musi konsolidować wyniki włoskiej firmy metodą praw własności, a nie pełną. Przypomnijmy, że zależna od PZ Cormay szwajcarska Orphee obecnie posiada 50% udziałów w Diesse i ma opcję call (możliwość zakupu) na nabycie pozostałych 50%. Prezes Tuora wyjaśnił, że Cormay „zamierza zakończyć program akwizycyjny do końca roku”. Wskazał też na niezgodności dotyczące wcześniejszych deklaracji strony włoskiej w zakresie finansów i operacyjnej działalności Diesse wobec rzeczywistego stanu. Zostały podane wybrane przykłady: ujęcie w poczet 2013 r. korekty faktury z 2012 r. na kwotę około 1,5 mln zł, istotne braki w przedłużaniu rejestracji produktów w poszczególnych krajach i przeterminowane kredyty. Była też konieczność zaksięgowania w poczet 1Q2013 (ale zrobiono to dopiero później) straty nadzwyczajnej w kwocie 0,9 mln zł na spór sądowy z dostawcą.
Wyniki GK Cormay
Porównując wyniki Grupy Cormay pierwszego kwartału 2014 r. do 1q2013 widać niewielki wzrost sprzedaży o 5%. Co jednak istotniejsze, dużo mocniej rośnie rentowność, głównie w wyniku spadku kosztów - koszty sprzedaży spadły o 12%, a koszty ogólnego zarządu o 7%. Prezes Tuora zaznaczył, że to trwała tendencja. EBITDA rośnie o 27% (3,67 mln zł), EBIT (2,68 mln zł) o 39%, zysk brutto o 98% (3,42 mln zł), a netto – przy różnicy rok do roku w zapłaconym podatku 0,9 mln zł na niekorzyść 1Q2014 - o 34% (3,26 mln zł). Należy pamiętać, że ujęcie udziału w zysku Diesse w kwocie 0,9 mln zł zostało ujęte między wynikiem EBIT a zyskiem brutto. W 1q2014 nie było zdarzeń jednorazowych. W miesiącach kwiecień-maj 2014 przychody grupy wzrosły o 11% do okresu porównywalnego rok wcześniej.
Wyniki Diesse
W 1q2014 zysk operacyjny Diesse miał wartość 3,3 mln zł, co stanowi 47% całego zysku w 2013 roku.Adekwatnie zysk brutto to już 89% całego 2013 r., a netto 144%. W wynikach Diesse powoli widać efekty poprawy efektywności po wejściu do akcjonariatu Grupy Cormay. Jak się jednak można domyślić, ciężko przeprowadzić jest głębszą restrukturyzację przy strukturze udziałów 50/50. Z trendów wyników można wnioskować, że Diesse może zarobić w tym roku więcej niż 5 mln euro na poziomie EBITDA.
Bluebox i pozostałe analizatory
Proces industrializacji Bluebox-a idzie zgodnie z planem. W lutym działający prototyp Blueboxa został zaprezentowany w Lublinie przedstawicielom instytucji finansowych. Zgodnie z obecnym harmonogramem na 4q 2015 r. mają być osiągnięte zdolności produkcyjne tego analizatora. Pełna komercjalizacja i rozpoczęcie masowej produkcji ma rozpocząć się w 2016 roku.
Produkcja masowa analizatora Equisse ma rozpocząć się w drugiej połowie 2015 r, a analizatora hematologicznego Hermes senior w pierwszej połowie 2015 r. Obydwa urządzenia mają być już prezentowane na targach Medica w listopadzie tego roku. Tam można spodziewać się już pierwszych zamówień. Wersja „junior”Hermesa dedykowana mniejszym laboratoriom to nowy projekt. Jego produkcja masowa ma ropocząć się w pierwszej połowie 2016 roku.
Plan finansowania inwestycji od maja 2014 r. do końca 2015 r. w zakresie analizatorów i budowy centrum produkcyjnego zakłada kwotę łączną 115,3 mln zł. Z tej kwoty 38,6 mln zł pochodzi z przyznanych już dotacji i 76,7 mln zł pozostaje do sfinansowania przez spółki. Czy Cormay będzie zdolny zgromadzić taką kwotę? Otóż spółka zakłada pozyskanie 35,7 mln zł z emisji akcji z prawem poboru (prospekt emisyjny został już złożony), 28,8 mln zł to środki własne posiadane obecnie (wraz z przyszłą zapłatą Orphee za aktywa produkcyjne), a pozostałe 12,2 mln zł to przyszłe zyski i spodziewane kolejne dotacje (do 4q2015). W zakresie emisji akcji w Orphee prezes Tuora zadeklarował, że bezpośrednio sam weźmie w niej udział, nie określając wielkości planowanego zaangażowania. Cormay również zapisze się na nowe akcje, gdyż jej celem jest utrzymanie minimum udziałów na poziomie 50%+1 akcji.
Jedno z zadanych pytań dotyczyło braku podania prognoz finansowych mimo wcześniejszej takiej deklaracji. W marca spółka miała wydać prognozę dla Orphee. W odpowiedzi prezes Tuora wyjaśnił, że ze wzgledu na spór w arbitrażu publikacji prognoz nie będzie, podobnie jak nieaktualne stały się podane na poprzedniej konferencji zakresy ewentualnej prognozy. Do momentu zakończenia arbitrażu i potencjalnego zamknięcia akwizycji Diesse, Orphee nie poda prognoz.
Więcej:
