PKN Orlen wypuszcza kolejne obligacje. Tym razem są to euroobligacje o wartości 500 mln euro

Portal biznes.pap.pl poinformował, że: „PKN Orlen wyemitował 7-letnie euroobligacje o wartości 500 mln euro, których rentowność wynosi 160 pb powyżej mid-SWAP (kupon  2,5%). Euroobligacje zostały wyemitowane przez Orlen Capital, a gwarantem jest PKN Orlen. Globalnymi koordynatorami emisji są BNP i HSBC, a przeprowadziły ją: BNP Paribas, HSBC, Unicredit i Santander. Wcześniej agencja Moody’s nadała programowi emisji euroobligacji rating tymczasowy na poziomie Baa3, a agencja Fitch wstępny rating niezabezpieczonego zadłużenia na poziomie BBB minus.” Celem emisji jest finansowanie działalności i rozwoju koncernu.

Struktura zadłużenia Orlenu

Wskaźnik ogólnego zadłużenia spółki wynosi 47%. Na koniec 2013 roku spółka wykazywała 25,9 mld zł kapitału własnego przypadającego jednostce dominującej, przy 24 mld zobowiązań razem. Wartość rynkowa spółki wynosi 17,8 mld zł. Na koniec I kwartału 2014 zadłużenie netto spółki wynosiło 9 mld zł. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA ma wartość 3,7. Oznacza to, że spółka potrzebuje ponad 3 lata, aby pokryć całe zadłużenie netto zyskiem operacyjnym, powiększonym o amortyzację.

Wartość wskaźnika C/WK na poziomie 0,68 mówi, że cena akcji PKN Orlen jest mniejsza od  jej majątku pokrytego kapitałem własnym. Wskaźnik ceny do zysku przyjmuje wysokie wartości - 251, ze względu na niskie zyski, osiągnięte przez spółkę za ostatnie 12 miesięcy na poziomie 71 mln zł.

                                                       Źródło: obliczenia własne na podstawie sprawozdań, dla ceny na zamknięcie z dnia 23.06.2014 – 41,66 zł

Pod koniec kwietnia PKN Orlen zakończył program emisji obligacji detalicznych. Przez ostatni rok wyemitował sześć serii obligacji, łącznie pozyskując z rynku 1 mld zł. Na początku 2012 roku spółka wyemitowała obligacje korporacyjne o wartości 1 mld zł. Wczoraj nastąpiła emisja euroobligacji o wartości 500 mln euro, co w przeliczeniu na złote daje kwotę ponad 2 mld zł.

Uwzględniając ostatnią emisję euroobligacji, strukturę źródeł finansowania Orlenu przedstawia poniższy wykres. Wartość emisji obligacji stanowi obecnie połowę wartości kredytów i zarazem 33% zadłużenia brutto.

                                           Źródło: opracowanie własne na podstawie prezentacji spółki o wynikach za I kwartał 2014

Ostatnie wiadomości ze spółki

Zarząd spółki podaje, że sytuacja w branży jest na tyle trudna, że założenia strategii na lata 2013-2017 będą musiały zostać zaktualizowane. Mało realne wydaje się być m.in. osiągnięcie założonego wzrostu EBITDA czy możliwych do uzyskania marż. Duży problem stanowi także litewska rafineria w Możejkach, która w I kwartale 2014 pracowała jedynie na 58% mocy wytwórczych. Spółka Orlen Lietuva, która jest właścicielem rafinerii, ponosi ogromne koszty związane z transportem ropy i paliw. W I kwartale 2014 litewska spółka zamknęła stratą na poziomie 157 mln zł.

Z początkiem czerwca PKN Orlen, za pośrednictwem spółki zależnej TriOil Resources, nabył 100% udziałów spółki Birchill Exploration Limited Partnership. Wartość transakcji wyniosła 255,6 mln dolarów kanadyjskich czyli około 707,5 mln złotych. Przejęta spółka zajmuje się wydobywaniem ropy i gazu w kanadyjskiej prowincji Alberta.

Spółka zadeklarowała niedawno także wypłatę dywidendy w wysokości 1,44 zł na akcję. Dniem dywidendy był 16 czerwca, a wypłata nastąpi 8 lipca. Za 2012 rok dywidenda wyniosła 1,50 zł na akcję. Zysk z wcześniejszych lat był w całości przeznaczany na kapitał zakładowy. Strategia na lata 2013-2017 zakłada regularną wypłatę dywidendy.

Wykres ceny

Źródło: stooq.com

Akcje spółki próbują przełamać linię trendu spadkowego. Ostatnie dwie próby skończyły się niepowodzeniem. Silnym oporem okazał się poziom 45 zł, do którego zbliżył się kurs. W ostatni piątek na wykresie narysowała się formacja świecona objęcie bessy. Wsparciem dla aktualnego ruchu jest poziom wyznaczający cenę 40 zł oraz linia trendu wzrostowego, zapoczątkowana w połowie 2012 roku.

Źródło: gpwinfostrefa.pl