KGHM - 30% w górę od połowy marca 2014 r.

Notowania KGHM zbliżają się w szybkim tempie do poziomu 130 zł. Od połowy marca oznacza to wzrost o blisko 30%. Wynik ten jest szczególnie imponujący na tle indeksu WIG20, który jest na podobnym poziomie, co cztery miesiące temu.

Źródło: stooq.pl

Spróbujmy zatem przyjrzeć się informacjom z ostatnich kilku miesięcy, które mogły wpłynąć na notowania polskiego, miedziowego giganta. Na konferencji Wallstreet, która odbyła się w dniach 6-8 czerwca tego roku, Wiceprezes Zarządu ds. korporacyjnych Marcin Chmielewski wskazywał na trwający od pewnego czasu proces intensyfikacji spotkań zarządu KGHM z dużymi instytucjami finansowymi (zaangażowanych w branżę metals and mining) w Londynie, Miami i innych centrach biznesowych na świecie. Zamierzeniem tej inicjatywy jest zainteresowanie globalnych, dużych inwestorów instytucjonalnych, którzy są wyspecjalizowani w inwestycjach w branży surowcowej (lub dokładniej górniczej) polską spółką, co docelowo ma służyć zmniejszeniu postrzegania KGHM-u przez inwestorów zagranicznych, jako spółki wchodzącej w skład koszyka emerging markets - sama spółka chce być bardziej rozpoznawalna na świecie, jako spółka surowcowa.

Analitycy komentując kurs akcji KGHM zawsze odnoszą się do rynkowych cen miedzi.  Te dynamicznie spadły od początku tego roku z poziomu 7100$ do 6400$ za tonę metalu. Jednak od połowy marca wszystkie te straty zostały zniwelowane i obecnie kurs miedzi oscyluje właśnie w okolicach 7100$. Przypomnijmy, że poziom ten był wskazywany przez Zarząd KGHM, jako średnia cena dla całego 2014 roku. Ostatnie odbicie ceny miedzi mogło poprawić nastrój analityków i zarządzających w aspekcie realizacji ich wewnętrznych prognoz zysków dla miedziowej spółki na bieżący rok.

Na lipiec planowany był rozruch kopalni w Chile, jednak do dnia dzisiejszego nie ma oficjalnego komunikatu w tej sprawie. (Update: W dniu 18 lipca otrzymaliśmy komunikat o starcie wydobycia w Sierra Gorda) Projekt o nakładach inwestycyjnych 4 mld usd jest obecnie kluczowym przedsięwzięciem spółki. Pełną moc wydobywczą kopalnia ma osiągnąć na początku przyszłego roku, co w przyszłości będzie miało przełożenie na wyniki finansowe całej grupy kapitałowej. Przypomnijmy, że przewidywany koszt wydobycia 1 tony surowca (oprócz miedzi wydobywany będzie molibden i złoto) w Sierra Gorda ma wynosić ok. 2,5 tys. usd/t. W porównaniu z kosztami produkcji w naszym kraju, w przypadku Sierra Gorda są one blisko o połowę niższe.

Od kilku miesięcy trwał również proces pozyskiwania przez KGHM kredytu odnawialnego na kwotę 2,5 mld usd na okres 5 lat. Spółka potwierdziła podpisanie umowy kredytowej z konsorcjum banków 11 lipca 2014 roku. Środki te mają posłużyć „na ogólne cele korporacyjne (w tym nakłady inwestycyjne) KGHM oraz refinansowanie zadłużenia finansowego KGHM International Limited w kwocie 700 mln USD". Zamierzeniem spółki odnośnie poziomu zadłużenia jest nieprzekraczanie dwukrotności rocznego zysku EBITDA w perspektywie średnioterminowej.

Zawsze istotne dla kursu akcji KGHM są dane makro z czołowych światowych gospodarek, w tym przede wszystkim z USA i Chin. Ten drugi kraj jest największym importerem miedzi na świeci, a ostatnio zapowiedział większą stymulację gospodarki. Inwestorzy bacznie będą przyglądali się publikowanym w najbliższym czasie danym dotyczących dynamiki PKB, produkcji przemysłowej czy wielkości importu miedzi do Chin.

Ostatnie rekomendacje dla KGHM:

Więcej:

• Podcast Echa Rynku, w którym mówimy o zagranicznych inwestycjach KGHM-u
• Wpływ dywidend i podatku od kopalin na wycenę KGHM-u
• Wątek o KGHM-ie na Forum SII