JSW - wyniki za 2q2014 zgodne z oczekiwaniami, ale kurs rośnie

Jastrzębska Spółka Węglowa podała wyniki finansowe za drugi kwartał 2014 r. Wynik netto w tym okresie okazał się ujemny i wyniósł -253 mln zł. Niemal taki sam rezultat jak zakładał konsensus analityków sądowanych przez PAP. Na poziomie wyniku EBITDA i EBIT spodziewali się oni jednak trochę wyższych wartości.

Źródło: JSW S.A., PAP 

Łącznie po pierwszych 6 miesiącach tego roku JSW jest pod kreską w kwocie 343 mln zł na poziomie wyniku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej. Dla porównania 1 półrocze 2013 r. zakończyło się zyskiem netto 166,8 mln zł. Najmocniej negatywnie na wyniki w tym roku oddziaływał segment węglowy – jego EBITDA w pierwszym półroczu 2014 r. wyniosła 7,2 mln zł wobec 599,4 mln zł rok wcześniej. Segment koksowy zanotował EBITDA 112,8 mln zł vs. 171,6 mln zł rdr, a EBITDA pozostałych segmentów wyniosła 80 mln zł vs. 90,6 mln zł. W opisywanym okresie spadło też wydobycie węgla energetycznego do 1,5 mln ton z 1,9 mln ton, a produkcja węgla koksowego do 4,2 mln ton z 4,9 mln ton. Jednak w komunikacie do wyników JSW poinformowała, że od lipca dzięki intensyfikacji prac pod ziemią wydobycie wyraźnie przyspiesza.

Spółce mocno przeszkadzają spadające ceny rynkowe jej produktów. Średnia cena węgla koksowego wyniosła w pierwszym półroczu tego roku 425,79 zł za tonę (o 14% mniej rdr). Średnia cena węgla energetycznego wyniosła 233,34 zł za tonę wobec 280,30 zł za tonę rok wcześniej, a średnia cena koksu była na poziomie 686,83 zł (o 13,6% niżej rdr). Po stronie kosztów dynamiki spadków są dużo niższe. Przykładem niech będzie gotówkowy koszt wydobycia węgla, który wyniósł w pierwszym półroczu 2014 r. na poziomie 2,2 mld zł – o 5,8% niżej rdr. W komentarzu spółki do wyników możemy przeczytać:

„Na spadek wartości gotówkowego kosztu wydobycia wpłynęły głównie niższe koszty osobowe, co związane było przede wszystkim z obniżeniem średniego zatrudnienia w JSW o 679 osób, tj. o 3,0 proc. Ponadto w I półroczu 2013 roku wypłacono jednorazową nagrodę dla załogi za wyniki uzyskane w 2012 roku w wysokości 90,5 mln zł. Spadek kosztów wystąpił także w pozycji podatki i opłaty, co związane było z rozwiązaniem rezerwy na podatek od nieruchomości w wysokości 32,6 mln zł."

Kurs akcji w trendzie spadkowym

Kurs akcji od marca 2013 r. do momentu obecnego spadł z 94 zł do 36 zł. Reakcja rynku na zaprezentowane wyniki jest pozytywna – kurs rośnie o godzinie 10 o 3%. Część inwestorów przyzwyczajonych od kilku dobrych kwartałów do wielu negatywnych informacji ze spółki, mogła oczekiwać gorszych wyników. Optymistycznie brzmią zapowiedzi prezesa JSW w odniesieniu do działalności operacyjnej w perspektywie kolejnych dwóch kwartałów tego roku.

„Zakładaliśmy, że drugi kwartał będzie najtrudniejszy w całym bieżącym roku, bo spadek rynkowych cen był bardzo poważny. Nałożyły się na to dodatkowo nieprzewidziane, skomplikowane warunki górniczo-geologiczne, które ograniczyły tempo prac wydobywczych. Te trudności mamy już za sobą i skala produkcji wraca do dobrego poziomu. Działamy tak, aby obecny i kolejny kwartał przyniosły planowany na ten rok poziom wydobycia, co przełożyłoby się na lepszy wynik."

„Istotne jest to, że obecnie ceny węgla koksowego przestały spadać, a my koncentrujemy się na ścisłej kontroli kosztów i inwestycjach w produkcję najwyższej jakości węgla koksowego. To pozwoli nam na poprawianie wyników, gdy tylko zacznie się oczekiwana poprawa koniunktury." 

Źródło: atskaner.pl

Źródło: biznes.pap.pl

Więcej:

• JSW przejmuje kopalnię Knurów-Szczygłowice
• Posłuchaj odcinka podcastu Echa Rynku, w którym mówimy o tym co wpływa na cenę JSW
• Przeczytaj raport specjalny - szczegółową analizę spółki JSW - jak zawsze za darmo dla członków SII!