W dniu ogłoszenia wyników za pierwsze półrocze 2014 roku, Redan poinformował, że fundusz private equity 21 Concordia 1 chce nabyć pakiet akcji spółki zależnej Redanu. Mowa tutaj o Adesso, prowadzącej sieć sklepów Textilmarket.
Adesso warte 140 mln zł
Fundusz Concordia 1 jest zainteresowany nabyciem akcji za 35 mln zł, dających prawo do 25,12% głosów na walnym zgromadzeniu. Fundusz będzie także uprawniony do zakupu akcji zwiększających udział głosów na walnym zgromadzeniu o kolejne 10,76% (do 35,88% łącznie) w ciągu 10 dni po zatwierdzeniu przez Walne Zgromadzenie sprawozdania finansowego Adesso za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2014 r.
Zaskakująca dla inwestorów mogła być ustalona wycena pakietu akcji spółki zależnej uzgodniona z funduszem. Przy parametrach transakcji "całe" Adesso może osiągnąć kapitalizację na poziomie 140 mln zł. W środę 20 sierpnia 2014 roku, dzień przed ogłoszeniem informacji o planowanej sprzedaży udziałów w Adesso, kurs akcji Redanu na zamknięciu wyniósł 1,59 zł. Przy liczbie akcji na ten dzień (34,67 mln sztuk) kapitalizacja rynkowa całej spółki wyniosła 55,1 mln zł. Może to oznaczać, że sama spółka zależna Adesso została potencjalnie wyceniona na ponad dwukrotnie większą wartość niż rynek wyceniał całą Grupę Redan.
Podczas czatu inwestorskiego z Grupą Redan za wyniki po pierwszym półroczu wiceprezes zarządu Bogusław Kruszyński zwrócił uwagę inwestorów na fakt jeszcze nie zarejestrowanego podwyższenia kapitału Redan, czyli 7,8 mln akcji serii T i 1 mln akcji z konwersji obligacji. Jak wyliczył wiceprezes po uwzględnieniu dodatkowych akcji, przy wycenie Adesso na wartość 140 mln zł 1 akcja Redanu może być warta 3,9 zł. Jest to ponad dwa razy więcej niż obecna wtedy cena akcji na poziomie 1,59 zł.
Po ujawnieniu tych informacji kurs wzrósł o prawie 36% przez dwa dni, do 2,16 zł.
Źródło: atskaner.pl
Alternatywa dla pozyskania kapitału
Grupa Redan jest w trakcie przeprowadzania restrukturyzacji. Pozytywne skutki zmian widać po wynikach z 2-3 ostatnich lat. W obecnej sytuacji pozyskanie dodatkowego długu przez spółkę może być utrudnione. Obecne zadłużenie Grupy wynosi 56 mln zł. Aby nie wyprzedawać majątku spółka może wyemitować akcje. W ocenie zarządu przy wycenie Adesso na poziomie 140 mln zł bardziej zasadna jest transakcja z funduszem w celu pozyskania kapitału.
Grupa Redan prowadzi działalność w segmencie dyskontowym i modowym. Segment modowy jak dotąd jest nierentowny. Spółka cały czas podejmuje działania mające na celu poprawę sytuacji tego segmentu. Negatywnie na wyniki finansowe w ostatnich okresach wpływały ujemne różnice kursowe (duży spadek wartości chrywny).
W pierwszym półroczu 2014 roku segment dyskontowy odpowiadał za 46,5% przychodów Grupy i wypracował dodatni wynik finansowy. Sprzedaż udziałów w spółce oznacza zmniejszenie przychodów oraz zysków z tej działalności dla Grupy, która na razie jest jedynym rentownym segmentem. Jednak w obecnej sytuacji Redanu pozyskane środki dadzą szansę na szybszy rozwój spółki i należy pozytywnie rozpatrywać informację o sprzedaży udziałów w Adesso.
Więcej:
