Walory Forte po wzroście z poziomu 10 zł do ponad 50 zł w okresie ostatnich dwóch lat, pogrążone są od września 2014 r. w korekcie. Bardzo dobrze widać to po wykresie kursu akcji, na którym widać wyraźną linię trendu wzrostowego w długim terminie oraz krótkoterminową linię spadkową. Tym samym tworzy się formacja trójkąta, którego wybicie nastąpi wkrótce. Pytanie brzmi: w którym kierunku?
Źródło: Stooq.pl
Przyjrzyjmy się zatem ostatnim wydanym rekomendacjom dla spółki oraz wypowiedziom analityków. W grudniu ’14 zostały wydane dla Forte 3 rekomendacje: BM BGŻ wyceniło akcje Forte na 54,81 zł (i wydało rekomendacje „neutralnie”), ING Securities 63,50 zł wraz z „kupuj”, a DM BOŚ 52,1 zł i zaleciło „trzymaj”.
Jakub Szkopek z DM mBanku zauważa już wysokie oczekiwania rynku co do spółki:
"Nasza rekomendacja portfelowa dla Forte to 'równoważ'. Spodziewałbym się raczej stabilizacji kursu, ale należy się liczyć z nerwowymi ruchami, gdyby zdarzyło się coś nieoczekiwanego, jak po publikacji wyników za trzeci kwartał."
"Zarówno wycena, jak i oczekiwania inwestorów są oparte na pozytywnych założeniach i sporej dawce optymizmu. Nie można więc wykluczyć sytuacji, że w przypadku niższej niż zakłada rynek dynamiki wyników, notowania spółki w kolejnych okresach mogłyby być rozczarowujące. Wycena jest dość ambitna. Trzeba by wyraźnego wzrostu wyników, by cena akcji Forte mogła jeszcze urosnąć"
W podobnym tonie o Forte wypowiada się Krystian Brymora z DM BDM, który rekomenduje „redukuj” i wycenia akcje Forte na 49,5 zł:
"Rynek wcześniej zdyskontował już sporo dobrych informacji i teraz łatwo o rozczarowanie. Już wyniki za III kw. były dużo słabsze od konsensusu. Firma uspokajała wówczas, że to efekt postoju remontowego, który w poprzednich okresach odbywał się w drugim, a nie w trzecim kwartale."
"Niemniej ponownie rozczarował niski cash flow operacyjny. To o tyle dziwne, że III kw. pod tym względem, jest sezonowo drugim najlepszym w roku, po IV kw. W rezultacie 2014 rok spółka prawdopodobnie zakończyła z długiem netto, a nie z gotówką jak dotychczas."
"Spółka podczas konferencji z analitykami po wynikach III kw. przedstawiła rozczarowujące szacunki odnośnie IV kw. i kolejnych okresów. Zasygnalizowała niezrealizowanie celów sprzedażowych oraz niższe od konsensusu rynkowego wyniki w IV kw., przy wyższych od oczekiwań nakładach inwestycyjnych."
"Na listopadowej konferencji Forte szacowało, że w całym 2014 roku może osiągnąć 70-75 mln zł zysku netto i ponad 800 mln zł przychodów. Konsensus, jeśli chodzi o zysk netto, jeszcze do niedawna był zdecydowanie powyżej 80 mln zł."
BM BGŻ wskazuje, że akcje Forte nie posiadają już dyskonta w swojej obecnej wartości rynkowej na tle wycen zagranicznych producentów mebli
Źródło: PAP
