Akcje Energi po wynikach w górę. Zaskakujący poziom dywidendy

Energa opublikowała w piątek 13 marca wyniki finansowe za 2014 rok. Okazały się one pod względem zysków lepsze w porównaniu do 2013 roku.

Źródło: Energa S.A.

W prezentowanej tabeli jedynie przychody ze sprzedaży były niższe względem 2013 roku. Z kolei zysk operacyjny był wyższy w ubiegłym roku o 21,1% rok do roku, zysk brutto o 22%, a zysk netto o 28,7%. Energa na poziomie skonsolidowanym zarobiła w 2014 roku 982,1 mln zł (zysk przypadający dla akcjonariuszy jednostki dominującej). Nadal największy udział w generowanych zyskach miał segment dystrybucji, który osiągnął w zakończonym roku wynik netto na zbliżonym poziomie wobec 2013 roku.

Z kolei mocno rok do roku poprawił się pod względem rentowności segment wytwarzania. W bilansie uwagę zwraca saldo posiadanych środków pieniężnych. Na 31 grudnia 2014 roku była to kwota prawie 2,7 mld zł. Silną strona Energi w ostatnich latach (co często podkreślaliśmy) były wysokie zdolności do generowania gotówki z działalności operacyjnej, która następnie finansowała inwestycje i wypłatę dywidendy. W ubiegłym roku również spółka potwierdziła swoje zdolności do generowania gotówki z tego obszaru – saldo przepływów na działalności podstawowej wyniosło 1,95 mld zł wobec 2,0 mld zł w 2013 roku.

Zysk netto na akcję w 2014 roku wyniósł 2,38 zł (1,86 zł w 2013 roku), a wartość księgowa na akcję wzrosła do 20,57 zł. Daje to odpowiednio wskaźniki C/Z około 10 i C/WK 1,15.

Dywidenda za 2014 rok

Zarząd Energi będzie rekomendował wypłatę dywidendy w wysokości 1,44 zł na akcję. Na ten cel ma zostać przeznaczona kwota 596,2 mld zł, co stanowi 91,7% jednostkowego zysku netto. Pozytywnie taki podział zysków zaopiniowała Rada Nadzorcza spółki. Przy cenie akcji 23,5 zł stopa dywidendy wyniosłaby 6,1%. Według Zarządu wysokość proponowanej dywidendy nie spowoduje opóźnień w realizacji planów inwestycyjnych, a także nie wpłynie na możliwość realizacji strategii rozwoju Grupy i utrzymanie inwestycyjnej oceny zdolności kredytowej przez agencje ratingowe.

Analiza techniczna

Inwestorzy pozytywnie zareagowali dziś na opublikowany w piątek po sesji raport finansowy. Kurs akcji otworzył się z 25 groszową luką wzrostową. Siła popytu potwierdza ostatnie wyłamanie z kanału spadkowego, co oznacza umocnienie wygenerowanego sygnału kupna. Celem dla byków jest teraz test maksimów na poziomie około 25,3 zł. Negatywny sygnał pojawiłby się po spadku poniżej 22,5 zł. To oznaczałoby powrót do wnętrza kanału spadkowego.

Źródło: Stooq.pl

Komentarz Rafała Irzyńskiego, Głównego analityka SII:

Inwestorzy mają prawo być pozytywnie zaskoczeni wysokością proponowanej przez Zarząd spółki dywidendy. W prospekcie emisyjnym spółki w zakresie dywidendy za 2014 rok można było znaleźć informację, że nie przekroczy ona kwoty 500 mln zł, czyli 1,21 zł na akcję. Pozytywny jest też fakt, że średnie zatrudnienie w Grupie w ciągu roku spadło i to dość poważnie – z 10 542 osób do 9 144. To powinno przełożyć się na spadek kosztów wynagrodzeń w obecnym roku. Spółka posiada wysoki stan środków pieniężnych, co zabezpiecza finansowanie planowanych inwestycji. Należy też pamiętać, że akcje Energi wejdą wkrótce do indeksu WIG20. Elementem dużej niepewności i ryzyka dla inwestorów długoterminowych pozostaje kształt zapowiadanego przez stronę rządową programu konsolidacji spółek energetycznych.