 |
Temat czatu: Omówienie wyników Polenergia S.A. za III kw. 2015 r. |
|
5 listopada |
 |
Na pytania inwestorów odpowiadał Zbigniew Prokopowicz, Prezes Zarządu Polenergia SA:
Zbigniew Prokopowicz
Prezes Zarządu Polenergia SA od lipca 2008 roku. Od 2004 do 2008 roku zajmował stanowisko Przewodniczącego Rady Nadzorczej Polenergia SA. W latach 2004-2007 pełnił funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej firmy Opoczno SA. W latach 2005-2008 sprawował funkcję przewodniczącego Rady Nadzorczej DGS SA i Prezesa Zarządu tej spółki.
Zarządzał przedsiębiorstwami z różnych gałęzi przemysłu, w tym motoryzacyjnego, papierniczego, opakowań oraz energetycznego. Przed dołączeniem do Polenergii SA był Prezesem Mondi Packaging (Anglo American Plc) w Polsce i Wielkiej Brytanii. Absolwent Uniwersytetu Paris Dauphine oraz MBA na Instytucie Nauk Politycznych w Paryżu. Studiował również na Wydziale Handlu Zagranicznego SGPiS w Warszawie.
Polenergia S.A.
- Pierwsza, polska, prywatna pionowo zintegrowana grupa energetyczna o zdecydowanym profilu energetyki odnawialnej z uwzględnieniem wytwarzania energii ze źródeł gazowych, regulowanej infrastruktury elektrycznej/gazowej i handlu/dostawami do końcowych klientów;
- Działa na rynku wspieranym przez wymóg znacznego wzrostu mocy energii odnawialnej. Będzie beneficjentem polityki energetycznej UE zakładającej osiągniecie deklarowanego poziomu produkcji zielonej energii na poziomie 27 proc. do 2030 r. i 43. proc. redukcji CO2 (w stosunku do poziomów z 2005 r.). Konieczność podniesienia wymaganego w 2020 r. poziomu produkcji zielonej energii do poziomu 19 proc. gwarantuje kontynuacje inwestycji w OZE;
- Czołowa polska grupa energetyczna działająca w segmencie OZE:
- Do końca 2015 r. będzie posiadała m.in. 245 MWe mocy zainstalowanej w farmach wiatrowych na lądzie stając się czołowym operatorem farm wiatrowych w Polsce (Nr. 2 po PGE) oraz 116 MWe mocy zainstalowanej w elektrociepłowni gazowej, co oznacza 15% udział w generacji gazowej w kraju;
- Rozwija portfel 730 MW lądowych farm wiatrowych (drugi największy pipeline projektów w Polsce), z czego ok. 300 MW będzie gotowych do wzięcia udziału w pierwszej aukcji w 2016 r - największy w Polsce portfel farm wiatrowych do tej aukcji;
- Korzystne zmiany w systemie wsparcia OZE: poprzez redukcję nadpodaży zielonych certyfikatów (zniknięcie nawisu w 2019 r.), co średnioterminowo wpłynie na stabilny wzrost ich ceny – zapewnią spółce bezpieczne przepływy finansowe przy atrakcyjnej stopie zwrotu. Również 15-letnie taryfy gwarantowane przez system aukcyjny dla nowych projektów zapewnią stałą cenę z zabezpieczonym zyskiem bez ryzyka cen rynkowych;
- Znaczący potencjał inwestycji w morskie farmy wiatrowe:
- Dewelopment pionierskiego projektu morskich farm wiatrowych na Bałtyku. Projekt znajduje się obecnie w najbardziej zaawansowanej fazie rozwoju (stopień zaawansowania ok. 45%) spośród wszystkich morskich farm realizowanych w Polsce (PGE i PKN Orlen). Dysponuje m.in. pozwoleniem na wznoszenie i wykorzystywanie sztucznych wysp, pozwoleniem na ułożenie kabli podmorskich i umową przyłączeniową z PSE na 1200 MW.
- Efekt netto dla gospodarki po uwzględnieniu kosztów wsparcia po 2020 roku oraz wartości dodanej wynikającej z inwestycji i produkcji elementów w kraju będzie bardzo pozytywny ( NPV dla gospodarki ). Wartość inwestycji w polskie morskie FW będzie obejmować zakupy komponentów i usług w polskich przedsiębiorstwach, głównie w stoczniach i portach. Wartość dodana do polskiej gospodarki będzie z z tytułu wpływów do budżetu z podatków CIT, podatków pośrednich, opłat lokalizacyjnych, wpłat do Funduszu Ubezpieczeń Społecznych i innych.
- Morskie farmy wiatrowe to jedyna technologia odnawialnych źródeł energii, która do roku 2020 nie będzie generować kosztów dla Państwa, a będzie przynosić zyski gdyż infrastruktura musi zacząć istnieć z dużym wyprzedzeniem (t.j. generując zyski dla gospodarki polskiej.
- Niski profil ryzyka w porównaniu do państwowych spółek energetycznych: brak integracji z sektorem wydobycia, braku zaangażowania w budowę kosztownych projektów węglowych (na dzisiejszym rynku nieopłacalnych), braku zaangażowania w ewentualne ratowanie górnictwa (tzw. ryzyko polityczne – np. kupno udziałów w kopalniach), koncentracji na aktywach wspieranych przez stabilne zapisy ustawy o OZE oraz działalności regulowanej (segment dystrybucji i wytwarzanie energii i ciepła na gazie);
- Potencjał rozwoju i wzrostu wartości doceniony przez Societe General, BZWBK i PKO BP. Analitycy w/w biur maklerskich wydali rekomendację „kupuj” ustalając cenę docelową miedzy PLN36.90-42.1/akcje czyli miedzy 34-54% powyżej ceny zamknięcia z 30.10.15
- Spółka jest jedynym podmiotem w Polsce (i jednym z nielicznych w Europie), któremu udało się pozyskać zarówno chiński kapitał equity jak i dłużny na inwestycje;
- Track record: zarząd i zespół Polenergii odpowiedzialny jest za development ok. 20 proc. łącznej mocy farm wiatrowych i elektrowni gazowych w Polsce. Posiada doświadczenie w pozyskiwaniu finansowania na różnych rynkach i cechuje go skuteczność w realizacji projektów w rekordowym czasie, krótszym niż okresy zakładane w harmonogramach;
- Stabilny akcjonariat wspierający długoterminowy rozwój: Kulczyk Investments, chiński fundusz kapitałowy CEE Equity Partners (zarządzający funduszami China Exim-Bank – jeden z największych banków na świecie) oraz kluczowe OFE;
- Spółka podtrzymuje deklarację wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy począwszy od 2017 r.;
Zapis czatu inwestorskiego
Moderator: Zapraszamy do udziału w czacie inwestorskim z Zarządem Polenergia SA, który odbędzie się 5 listopada (czwartek) o godz. 17:00. Na pytania inwestorów będzie odpowiadał Zbigniew Prokopowicz, Prezes Zarządu Polenergia SA. Zapraszamy do zadawania pytań już dziś w opcji off-line.
Moderator: Witamy serdecznie i zachęcamy do zadawania pytań!
Jan: Ile może wynieść CAPEX na 2016 rok?
Zbigniew Prokopowicz: W 2015 spółka zrealizuje inwestycje w budowę ok 100MW. W roku 2016 odbędą się aukcje do których wystawimy ok 310MW projektów (ok 280MW farm wiatrowych i 30MW elektrowni biomasowej) - szacujemy ze mamy szanse na uzyskanie wsparcia razem na ok 200MW których budowa będzie realizowana w roku 2017. W związku z tym nie przewidujemy materialnych wydatków inwestycyjnych na rok 2016. Rozpoczną się ponownie w 2017.
Tom: Jak ocenia Pan politykę energetyczną Państwa do 2050 roku?
Zbigniew Prokopowicz: Polityka energetyczna do 2050 powinna być oparta na trzech przesłankach:
a) inwestycje w jak najtańsze źródła wytwarzania
b) zapewnienie bezpieczeństwa energetycznego
c) zapewnienie jak najniższych kosztów energii dla przedsiębiorstw i społeczeństwa.
Polityka energetyczna zaproponowana nie uwzględnia tych przesłanek - zbyt duży jest nacisk na technologie węglową która będzie coraz droższa (rosnące koszty CO2 i malejące wykorzystanie), zbyt mały nacisk na źródła odnawialne (wiatr i słonce) które w średniej perspektywie będą tańsze od węgla (2020-25) i nie uwzględnia rewolucji technologicznej która dzieje się już w energetyce światowej.
juta: Jakie elementy zawiera strategia spółki? Co dla spółki jest obecnie priorytetem?
Zbigniew Prokopowicz: Priorytetem jest inwestowanie w źródła odnawialne jak wiatr onshore/offshore w celu szybkiego wzrostu zysków i wartości spółki. W tym celu spółka zamierza uzyskać wsparcie dla jak największej ilości projektów wiatrowych w przyszłorocznych aukcjach oraz pozyskanie decyzji środowiskowej/wsparcia dla projektów farm morskich (wspólnie na tym rynku jesteśmy z PGE i PKN Orlen). Ponadto, rozwój w kierunku pozyskania większej ilości odbiorców końcowych w celu zaoferowanie im energii/gazu i rozwiązań opartych o rozproszone źródła wytwarzania.
MateuszN: Wskaźnik dług netto/EBITDA jest na relatywnie wysokim poziomie – 2,63. Do jakiego poziomu może zadłużyć się spółka aby nie złamać żadnych warunków zaciągniętych zobowiązań? I z jakiego źródła maja być finansowane nowe inwestycje?
Zbigniew Prokopowicz: Taki poziom wskaźnika nie jest wysoki patrząc na strukturę działalności (energetyka przy finansowaniu w formule Project Finance). Długoterminowo w tym biznesie wskaźnik na poziomie ok 3-4x jest jak najbardziej optymalnym wykorzystaniem struktury kapitałowej. Nowe inwestycje (wygrane aukcje) będą finansowane również w formule project finance (non recourse) pewnie na poziomie 80-85%/20-15% Debt/Equity ze względu na bardzo niski poziom ryzyka (kontrakt różnicowy jako gwarantowane taryfa na 15 lat efektywnie na ryzyku państwa polskiego). Taka struktura maksymalizuje wartość dla akcjonariuszy.
rico: Jakie są obecnie moce produkcyjne spółki? Ile energii sprzedaje spółka?
Zbigniew Prokopowicz: Moce produkcyjne IIIKw: 308MW (184MW w wietrze i 124MW w kogeneracji gazowej). Do końca roku wzrośnie o 62MW tz. farmy obecnie w końcowej fazie budowy. Roczna produkcja na 2016 (estymacja): 650GWh (wiatr), 770 GWh (ENS), inne (50GWh). Razem: 1,500GWh
tri: Jak prognozuje Pan ceny energii w 2016 roku?
Zbigniew Prokopowicz: Normalnie ceny energii powinny nie odbiegać od obecnych czyli ok PLN 160-170/MWh, jednakże deklarowane działania nowego rządu zmierzające do wsparcia kopalni przez państwowy sektor energetyczny może spowodować znaczący wzrost tych cen. Odbiorcy końcowi będą dofinansowywać sektor węglowy. Kluczowe w tej kalkulacji jest poziom CO2 które również rosną (w październiku uprawnienia CO2 były najdroższe od 3.5 roku na poziomie EUR8.65/tonę) i będą rosły w wyniku ograniczeń podaży i uzgodnionego mechanizmu MSR na poziomie UE (rynkowe prognozy sięgają już poziomów EUR20-30/tonę). Dodatkowo do tego dojdzie efekt operacyjnej rezerwy mocy (ORM) której budżet na 2016 będzie wyższy niż w 2015.
Dla Polenergii oczywiście wzrost cen jest pozytywny, natomiast musi być podkreślone ze jakiekolwiek „wsparcie” sektora węglowego i wytwarzanie na węglu tak aby nowe moce węglowe były opłacalne będzie znacząco wyższe od jakiegokolwiek wsparcia energetyki odnawialnej – dla przykładu na dzień dzisiejszy w końcowej taryfie koszt wsparcie „zielonej energii” jest ok 6% rachunku końcowego konsumenta Taryfy G (ok PLN7 na miesiąc - równowartość paru filiżanek kawy w Starbucksie), także nie wydaje się aby był to potężny koszt w szczególności że w średniej/długiej perspektywie czasu ceny energii na oparte na źródłach odnawialnych będą najniższe ze względu na ich najniższe koszty krańcowe (wiatr/słońce nic nie kosztuje). Krótko mówiąc, aby utrzymać ceny energii na społecznie akceptowalnym poziomie, konieczna jest dywersyfikacja polskiego miksu energetycznego, w tym znaczne zwiększenie udziału odnawialnych źródeł energii.
biskup: Co ma przynieść korzystnego dla spółki nowa ustawa o OZE?
Zbigniew Prokopowicz: Od 2016 roku spółka będzie beneficjentem nowej ustawy o OZE która zapewni stabilne poziomy cenowe zielonych certyfikatów poprzez stymulacje popytu (co-roczne cele % zielonej energii dostarczonej do końcowych klientów – 20% w roku 2017), i ograniczenie podaży (wycięcie wody> 5MW i znaczące ograniczenie wpół-spalania niededykowanego). Plus wygrane aukcje zapewnia stabilne zwroty przez 15 lat.
DanielG: Które farmy wiatrowe spółka może sprzedać?
Zbigniew Prokopowicz: Nie planujemy sprzedaży projektów wiatrowych onshore, natomiast planujemy sprzedaż udziałów ok. 50% w projekcie morskich farm wiatrowych po uzyskaniu wsparcie (potencjalny efekt tego jest widoczny na prezentacji wynikowej na stronie).
Mati: Kiedy można się spodziewać prognozy na 2016 rok?
Zbigniew Prokopowicz: Przy okazji publikacji wyników za 2015 czyli w lutym 2016.
Zbyszek: Jaka jest specyfika działalności w segmencie OZE? Na jakie współczynniki, dane warto zwracać uwagę? Gdzie można uzyskać do nich dostęp?
Zbigniew Prokopowicz: System OZE otrzymuje wsparcie w postacie zielonego certyfikatu za każda MWh sprzedana lub w postacie wygranej aukcji. Wsparcie jest na 15 lat co powoduje stabilność i przewidywalność. Kluczowe parametry to jak najniższy capex, najwyższa wietrzność/produktywność i najniższe koszty operacyjne/finansowania w celu maksymalizacji zwrotów. Nasze prezentacje zawierają bardzo obfite informacje.
MarcinW: Czy spółka posiada długoterminową strategię rozwoju? Jakie lata ona obejmuje i jakie zakłada nakłady inwestycyjne?
Zbigniew Prokopowicz: Tak do 2025, jest to widoczne na prezentacjach inwestorskich na stronie.
mas: Jakie obecnie farmy wiatrowe spółka buduje?
Zbigniew Prokopowicz: Proces budowy ok. 62MW do oddania jeszcze w 2015 idzie według harmonogramu.
kristof: Jakie czynniki pozwoliły spółce poprawić zysk netto rok do roku?
Zbigniew Prokopowicz: Przyrost mocy o 104MW od KwIII2014. Bardzo dobra wietrzność. Lepsze wyniki obrotu, energetyki konwencjonalnej i peleciarni.
rat: Jakie zdarzenia jednorazowe wystąpiły w III kw.?
Zbigniew Prokopowicz: Aktualizacja wyceny zapasy certyfikatów (-PLN8m).
Tomasz: Spółka głównie działa na rynku OZE. Jak ocenia Pan dzisiaj perspektywy tego rynku? Czy spółce mogą pomóc jakieś regulacje prawne?
Zbigniew Prokopowicz: Nowa ustawa OZE jest bardzo korzystna. Zapraszam do lektury na prezentacji na stronie i odpowiedzi udzielonej w jednym z poprzednich pytań.
radio: W jaki sposób kurs euro/pln wpływa na spółkę?
Zbigniew Prokopowicz: Minimalny.
analityk: Czy tempo wzrostu zysków może być zachowane w 2016 roku?
Zbigniew Prokopowicz: Tak spodziewamy się dalszego wzrostu wynikającego z nowych mocy 100MW uruchomionych w tym roku (280GWh) oraz wzrostu cen certyfikatów i energii. Jest to wizualnie przedstawione również w prezentacji na stronie.
Jimmy: Czy spółka rozpatruje emisję akcji?
Zbigniew Prokopowicz: Nie rozpatrujemy.
Bogdan83: Co wpłynęło istotnie na wzrost przychodów?
Zbigniew Prokopowicz: To samo co na zyski według odpowiedzi na jedno z poprzednich pytań.
inwest: Do jakiego poziomu dług netto / EBITDA może firma się zadłużyć?
Zbigniew Prokopowicz: Długoterminowo zakładamy poziom poniżej 3x Dług netto/EBITDA aczkolwiek akceptowalny jest poziom 3-4x. Zapraszam do przeczytania odpowiedzi na jedno z poprzednich pytań.
GPW_fan: Jakie jest średnie oprocentowanie długoterminowych kredytów?
Zbigniew Prokopowicz: Dzisiaj to WIBOR + 2-3%. Dla projektów realizowanych w systemie aukcyjnym to pewnie zejdzie do ok 1.5-2% marzy ponad WIBOR
Bogdan83: Czy posiadane na koniec września 400 mln zł gotówki pozwala finansować inwestycje?
Zbigniew Prokopowicz: Posiadana i generowana w przyszłości wolna gotówka, plus dług na bazie project finance (tenor 15 lat) pozwoli na realizacje planów.
czesiek: Czy spółka zamierza wypłacać dywidendę tak jak robią to inne energetyczne spółki?
Zbigniew Prokopowicz: Tak, poczynając od 2017 roku.
Ryszard: Jaki obecnie przeprowadzany projekt jest Pana zdaniem najważniejszy dla dalszego rozwoju spółki?
Zbigniew Prokopowicz: Referuje do odpowiedzi na jedno z poprzednich pytań (wiatr onshore/offshore).
Nowakowski G.: Gdzie widzi Pan spółkę za 5, 10 lat?
Zbigniew Prokopowicz: Największy, regionalny, „prywatny”, najefektywniej zarządzany, zintegrowany pionowo podmiot o profilu odnawialno-gazowym z dostępem do bazy klientów oferując inteligentne rozwiązania (Smart/Inteligent Energy).
MarcinW: Kiedy może rozpocząć się budowa morskich farm wiatrowych?
Zbigniew Prokopowicz: Szacujemy ze w roku 2019 po pozyskaniu wsparcia i pozwolenia na budowę. Aczkolwiek przed tym terminem zamierzamy sprzedać ok. 50% projektu - jest już w tym temacie rosnące zainteresowanie dużych podmiotów działających w tym sektorze. Potencjalny efekt na wycenę spółki liczy się w setkach milionów złotych.
RR: Na jakim etapie jest spór Polenergii z Tauronem?
Zbigniew Prokopowicz: Tauron bezprawnie zerwał umowy odkupu energii i certyfikatów, które podpisaliśmy z jego spółką zależną PE PKH. Złożyliśmy pozew w gdańskim sądzie. Przed nami zapewne długa rozprawa dotycząca braku realizacji umów odbioru energii z naszych farm. Aktualizacja wartości niesprzedanych zielonych certyfikatów jakiej dokonaliśmy w 3Q, to działanie dostosowujące ich wartość do poziomów rynkowych. Nie przewidujemy w najbliższej przyszłości więcej aktualizacji w wyniku sporu z Tauronem gdyż certyfikaty będą sprzedawane po cenie rynkowej. Odszkodowania wynikającego z bezprawnego zerwania umów będziemy dochodzić na drodze sadowej. Projekty są bezpieczne z perspektywy finansowania bankowego.
MGte: Czy można spodziewać się dywidendy za 2015 rok?
Zbigniew Prokopowicz: Wyplata dywidendy jest planowana w roku 2017, za rok 2016
PP: Na wstępie gratuluję tak dużej poprawy wyników i mam pytanie: Czy istnieje lub będzie ogłoszona polityka dywidendy(począwszy od podziału zysku za 2016r) np. czy wypłaty będą jakoś powiązane z poziomem zysku, zadłużenia, wolnych przepływów pieniężnych itp.
Zbigniew Prokopowicz: Dziękuje, również jesteśmy bardzo zadowolenie z kolejnej poprawy wyników. Dywidenda będzie w 2017, za rok 2016.
Grzegorz: Witam, czy realne jest osiągnięcie prognozy na ten rok?
Zbigniew Prokopowicz: Tak, jak najbardziej prognozy są podtrzymane i realne.
PP: Jakie są plany co do tempa rozwoju spółki na kolejne lata i kiedy stanie się spółką powolnego wzrostu?
Zbigniew Prokopowicz: Zawsze rośniemy i planujemy wzrost istotny w następnych latach. W 2015 spółka zrealizuje inwestycje w budowę ok 100MW. W roku 2016 odbędą się aukcje do których wystawimy ok 310MW projektów (ok 280MW farm wiatrowych i 30MW elektrowni biomasowej) - szacujemy ze mamy szanse na uzyskanie wsparcie razem na ok 200MW których budowa będzie realizowana w roku 2017. 450MW będzie przeznaczone do aukcji po 2016. Potem nadchodzi 1,200MW projektów farm morskich. Także naszym celem jest abyśmy byli spółką pewnych zwrotów/dywidend czego się oczekuje w tym sektorze, ale zarazem oferujemy wzrost wartości – tym będziemy się dywersyfikować się od wszystkich innych graczy w tym sektorze (poprzez profil tkzw. „Dividend Yield & Growth” co jest w zasadzie nie spotykane w tym sektorze).
Grzegorz: Minął już ponad rok od włączenia PEP do Polenergii. Jak ocenia Pan dzisiaj to połączenie i sprawność z jaką zostało przeprowadzone?
Zbigniew Prokopowicz: Jest to ogromny sukces organizacyjny. Polaczenie było bardzo efektywne i sprawne.
olek: Jak na działalność spółki wpływa otoczenie w energetyce? Polenergia nie jest państwową spółką, czy zawirowania wokół państwowych spółek energetycznych odbijają się na Polenergii?
Zbigniew Prokopowicz: Generalnie można powiedzieć ze funkcjonujemy o wiele bardziej efektywnie i zwinnie niż spółki państwowe. Zawirowania na tym rynku są dla nas pozytywne gdyż dają stabilność inwestorom i dywersyfikacje od ciężarów sektora węglowego. Można to zaobserwować patrząc na to ile akcje państwowych grup energetycznych od początku roku straciły na wartości - od kilkunastu do kilkudziesięciu procent, a ich kapitalizacja giełdowa spadał o prawie 17 mld zł według raportów prasowych.
Zbigniew Prokopowicz: Dziękuje uprzejmie za pytania. Przepraszam ze nie miałem czasu na wszystkie odpowiedzieć. Bedzie obecny reprezentant spółki w Zakopanem na konferencji SII w piątek 20.11. Pozdrawiam serdecznie
Odpowiedzi udzielone po czacie:
medasmic: Czy zielone certyfikaty mają jakiś termin wygasania? Czy można je trzymać w zapasie przez kilka lat w oczekiwaniu na wyższe ceny?
Zbigniew Prokopowicz: Nie ma terminu wygasania. Wolimy nie wypowiadać się w temacie tego co można z certyfikatami zrobić/jak nimi zarządzać gdyż nie stosujemy strategii spekulacyjnej i nie jesteśmy uprawnieni aby w tym temacie doradzać. Natomiast nikt na rynku nie ma wątpliwości: ceny zielonych certyfikatów od roku 2016 wzrosną. Jest to zagwarantowane specyficznymi mechanizmami nowej ustawy OZE o których mówimy w odpowiedzi na jedno z wcześniejszych pytań. Pytanie jest tylko do jakich poziomów i jak szybko. Nasza analiza fundamentalna jest zaprezentowana w naszych materiałach prezentacyjnych na stronie (nawet ostatnio przy wynikach właśnie za IIIKw 2015):
- uważamy ze fundamenty popytu/podaży ustabilizują cenę na poziomie ok PLN180/MWh w średnim okresie (pewnie już w 2016) tz do momentu zniknięcia nawisu zielonych certyfikatów gdyż cena będzie ustalana przez koszt produkcji farmy wiatrowej (ponad 50% całej podaży);
- po zniknięciu nawisu pojawi się w naszym przekonaniu powrót wspól-spalania gdyż jest to jedyna możliwość spełnienia przez Polskę celu na rok 2020. Aczkolwiek, ze względu na ograniczenie wsparcia wspól-spalania do 0.5x certyfikatu, cena zielonego certyfikatu będzie musiała być na poziomie ok. PLN240/MWh aby te instalacje były rentowne;
- Nie możemy zapomnieć o tym ze jeżeli Polska nie wypełni zobowiązań UE to w 2020 będzie oznaczało potencjalnie konieczność statystycznego transferu energii z krajów UE które cel przekroczyły. Koszt transferu energetycznego został oszacowany w przedziale EUR50-100/MWh co daje według naszych szacunków miedzy EUR300-700m dodatkowych kosztów rocznych dla polskiej gospodarki.
Warto jeszcze podkreślić ze niedawno uczestniczyliśmy w forum inwestorskim sektora energetycznego zorganizowanego przez jeden z banków w Polsce, gdzie wszyscy gracze rynkowi wypowiedzieli się w temacie potencjalnego wzrostu zielonych certyfikatów i poziomy szacowane wahały się od PLN160-170 do PLN300/MWh.
Bogdan: Co wpłynęło na tak istotną poprawę zysków przy zbliżonych przychodach?
Zbigniew Prokopowicz: Zapraszam do przeczytania odpowiedzi na jedno z poprzednich pytań.
ggg: Jak ocenia Pan pomysł na połączenie polskich energetycznych spółek Skarbu Państwa? Jak takie połączenie mogłoby wpłynąć na działalność Polenergii?
Zbigniew Prokopowicz: Zapraszam do przeczytania odpowiedzi na jedno z poprzednich pytań. Dodatkowo podkreślam ze profil Polenergii ma za zadanie właśnie dywersyfikacje od tych typowych ryzyk dla spółek sektora energetycznego w Polsce które wynikają z nieustannego zawirowania wokół spółek państwowych.
hossa: Dlaczego ceny energii w Polsce są większe niż na przykład w Niemczech? Dlaczego ta tendencja się odwróciła?
Zbigniew Prokopowicz: Ceny energii są wyższe niż w Niemczech dlatego ze ceny energii w Polsce są wyznaczane przez elektrownie węglowe a w Niemczech już coraz częściej przez energie odnawialna która ma bardzo niskie koszty krańcowe – wspomniałem już o tym w odpowiedzi na jedno z wcześniejszych pytań. Na tym polega sukces niemiecki gdyż zakończy się to tym ze w Niemczech w średnim okresie końcowy konsument będzie miał najniższe rachunki za prąd. W Polsce również może tak być w przyszłości ale jedynie jeżeli energetyka odnawialna będzie rosła za czym idzie jeszcze jedno „pokolenie” potrzebnego wsparcia aby została wybudowana wystarczająca baza takiej produkcji energii tz. dokończenie systemu certyfikatów i aukcje. Szacujemy ze już w okresie 2025-2030 nie tylko wiatr na lądzie, ale również na morzu i fotowoltaika będą tańsze od wytwarzania na bazie paliw konwencjonalnych co będzie oznaczało w długim okresie najniższe ceny dla odbiorcy końcowego. Jeżeli wrócimy do spalania na węglu jako filar polskiej energetyki to ceny energii będą jedynie rosły (rosnące koszty CO2 i malejące wykorzystanie), nie mówiąc już o potężnych tego negatywnych konsekwencjach dla Polski i jej gospodarki.
Musimy tez podkreślić ze rozwój energetyki odnawialnej jak najbardziej jest w stanie zapewnić miejsca pracy i przyrost PKB który zrekompensuje ew. koszty restrukturyzacji sektora węglowego co jest nie uniknione. Patrząc na sam wiatr można podzielić jak następuje:
- Na lądzie: w niedawnym raporcie Warszawskiego Instytutu Studiów Wiatrowych (WISE) widnieją statystyki które mówią o 114 nowych miejsc pracy przy budowie 10MW wiatru i 5 nowych miejsc pozostając termin operacji farmy (20-25 lat). Według WISE w samym 2014 roku w Polsce na rzecz energetyki wiatrowej pracowało 8,4 tys. osób (dla porównania w przemyśle rafineryjnym pracuje 9 tys. osób). WISE szacuje ze w 2030 roku energetyka wiatrowa stworzy o wiele więcej miejsc pracy niż górnictwo węgla kamiennego które po nieuchronnej restrukturyzacji zatrudniać będzie miedzy 4-16 tys. osób.
- Na morzu: szacuje się potencjalny efekt tego na poziomie ok PLN60mld dodatkowego PKB i ponad 70,000 miejsc pracy według niedawnego raportu McKinsey w całej Polsce, nie tylko na pomorzu np. sektor hutniczy na południu Polski będzie niezbędny do tego.
login: Jak oceniłby Pan otoczenie dla spółek energetycznych i perspektywy na najbliższe lata?
Zbigniew Prokopowicz: Zapraszam do przeczytania odpowiedzi na poprzednie pytania. Polenergia będzie naturalną alternatywą inwestycyjną adresująca ryzyka zawirowań wokół państwowych spółek energetycznych w Polsce. Trzeba podkreślić to co się dzieje na rynku światowym: duże spółki energetyczne się dzielą a nie łączą! Wytwarzanie konwencjonalne (głownie to na węglu) zostają wydzielone a energetyka odnawialna/sprzedaż do klientów końcowych i infrastruktura pozostają jako te „zdrowe” aktywa na bazie których spółki energetyczne oferują inteligentne rozwiązania klientom (Smart Energy, magazynowanie energii, „Connected Home”). Wystarczy popatrzeć na przykład EON w Niemczech lub NRG w Stanach Zjednoczonych. Zapraszam do lektury w tym temacie w jednym z rozdziałów naszej prezentacji wynikowej za IIIKw 2015.
Michał Kowalski: Jakie ma spółka doświadczenie w realizacji projektów związanych z otrzymywaniem energii z farm wiatrowych? Wiele podmiotów poległo inwestycyjnie na tym polu. Czy o zysku z takich projektów nie decydują zielone certyfikaty? Co za 5-10-15 lat ?
Zbigniew Prokopowicz: Polenergia to właśnie pionowo zintegrowany podmiot energetyczny z wyraźnym profilem odnawialnym. Jak widać Polenergia konsekwentnie pokazuje wzrost wyników. Zawsze rośniemy i planujemy wzrost istotny w następnych latach. W 2015 spółka zrealizuje inwestycje w budowę ok 100MW. W roku 2016 odbędą się aukcje do których wystawimy ok 310MW projektów (ok 280MW farm wiatrowych i 30MW elektrowni biomasowej) - szacujemy ze mamy szanse na uzyskanie wsparcie razem na ok 200MW których budowa będzie realizowana w roku 2017. 450MW będzie przeznaczone do aukcji po 2016. Potem nadchodzi 1,200MW projektów farm morskich. Także naszym celem jest abyśmy byli spółką pewnych zwrotów/dywidend czego się oczekuje w tym sektorze, ale zarazem oferujemy wzrost wartości – tym będziemy się dywersyfikować się od wszystkich innych graczy w tym sektorze (poprzez profil tkzw. „Dividend Yield & Growth”)
Matt: Jakie są największe czynniki ryzyka w najbliższej przyszłości dla wyników finansowych?
Zbigniew Prokopowicz: Główne czynniki ryzyka to poziomy cen zielonych certyfikatów i wyniki aukcji w przyszłym roku. Uważamy bardzo stanowczo ze wszystkie fundamenty rynkowa wspierają nasza strategie i ryzyka te się nie zmaterializują - opisałem to w jednej z powyższych odpowiedzi gdzie opisałem efekt nowej ustawy OZE i wymogi celów energii odnawialnej do której się zobowiązała Polska.
PP: Jakie widzi Pan największe ryzyka dla rozwoju biznesu i czy ma Pan przygotowane scenariusze na wypadek ziszczenia się tych ryzyk?
Zbigniew Prokopowicz: Główne czynniki ryzyka to poziomy cen zielonych certyfikatów i wyniki aukcji w przyszłym roku. Uważamy bardzo stanowczo ze wszystkie fundamenty rynkowa wspierają nasza strategie i ryzyka te się nie zmaterializują - opisałem to w jednej z powyższych odpowiedzi gdzie opisałem efekt nowej ustawy OZE i wymogi celów energii odnawialnej do której się zobowiązała Polska. To samo w sobie jest bardzo mocnym mitygantem tych ryzyk. Natomiast jako spółka pionowo zintegrowana nasze ryzyko jest rozłożone bezpiecznie. Musimy pamiętać ze w grupie Polenergia posiadamy infrastrukturę dystrybucyjna i dostęp do końcowego klienta na czym również planujemy się koncentrować. Plus mamy w portfelu najlepsze aktywo gazowe na świecie – Elektrociepłownia Nowa Sarzyna (ENS) co będzie stanowiło bardzo istotny filar systemu energetycznego na południu Polski niebawem: w sierpniu br. ENS przeprowadziła pierwsze w Polsce, systemowe uruchomienie węglowego bloku Elektrowni Połaniec poprzez zasilanie bezpośrednią linią z ENS i utworzenie wyspy z Krajowego Systemu Energetycznego. Powodzenie pilotażowego uruchomienia bloku w Połańcu pokazuje rolę, jaką ENS może odgrywać w zapewnieniu bezpieczeństwa energetycznego w południowej Polsce, co jest szczególnie ważne w kontekście niedawnych ograniczeń w dostawach i poborze energii w całym kraju. Kolejnym krokiem jest wypracowanie odpowiedniego mechanizmu komercyjnego które będzie korzystne dla ENS/Polenergii ale również stanowiło jedna z podstaw do odbudowy Krajowego Systemu Elektroenergetycznego
