DM BOŚ nadal widzi perspektywy zarobku na trzech spółkach chemicznych. W odtajnionych raportach analitycznych podwyższył ceny docelowe dla Polic, Puław i Grupy Azoty.
Zakłady Chemiczne Police
Akcja Polic została wyceniona w nowym raporcie na 29 zł. Wcześniej wycena oscylowała na poziomie 24,7 zł. Podwyższenie wyceny argumentowane jest przez specjalistów korzystnymi dla spółki tendencjami na rynku gazu. W raporcie czytamy, że „w br. roku nastąpiła skuteczna liberalizacja rynku gazu dla dużych odbiorców i chociaż system taryf dla odbiorców przemysłowych nadal obowiązuje, to praktycznie nie działa, od kiedy bieżące ceny rynkowe są dużo niższe od taryf URE”. Autorzy raportu wskazują tez na kontynuację korzystnych cen gazu w 2016 roku. Oczekują oni średniego spadku cen gazu dla spółki w 2016 roku na poziomie około 16% względem 2015 roku. Oprócz tego korzystnie ma wpływać wzrost wolumenów w związku z modernizacją produkcji amoniaku.
DM BOŚ prognozuje wygenerowanie przez Police w tym roku 286,7 mln zł zysku EBITDA i 63,5 mln zł zysku netto. W 2016 roku ma to być odpowiednio 344,6 mln zł oraz 179,4 mln zł. Z kolei od 2017 roku spółka ma być zdolna do generowania w ujęciu powtarzalnym 400 mln zł EBITDA i według analityków nie są to prognozy agresywne.
Zakłady Azotowe Puławy
Jeden walor Puław według DM BOŚ powinien kosztować 325 zł. Cena ta została podwyższona z poziomu 255 zł. Puławom, podobnie jak Policom i Grupie Azoty, mają sprzyjać opisane wyżej tendencje na rynku gazu. Roczne oszczędności z tytułu niższych cen błękitnego surowca powinny wynieść około 150 mln zł. Prognozowany zysk EBITDA w tym roku ma wynieść 659,9 mln zł (393,4 mln zł w 2014 roku), a zysk netto 450,3 mln zł (224,5 mln zł w 2014 roku). W 2016 roku EBITDA ma wynieść 808,9 mln zł, natomiast zysk netto 565,8 mln zł. W raporcie czytamy: „Mając na uwadze nasze oczekiwania względem cen gazu, sądzimy, że Spółka jest zdolna generować w ujęciu powtarzalnym 800 mln zł EBITDA od 2017 roku i nie uznajemy tej prognozy za przesadnie agresywną”.
Grupa Azoty
Cena jednej akcji Grupy Azoty według DM BOŚ warta jest 123 zł wobec wcześniejszej wyceny 95 zł. Autorzy rekomendacji szacują, że roczne oszczędności na tańszym gazie dla spółki wyniosą około 325 mln zł. W ocenie autorów wszystkich trzech rekomendacji na spadek cen gazu w Europie złożył się szereg czynników. Po pierwsze silny dolar, po drugie konkurencja ze strony innych surowców energetycznych, po trzecie niższe ceny ropy wywierające wpływ na ceny importu gazu rosyjskiego, po czwarte stosunkowo wyższe temperatury w br. i po piąte nieprzerwalny wzrost importu amerykańskiego gazu LNG. Zdaniem analityków ceny gazu w Europie nie osiągnęły jeszcze najniższych poziomów. Prognoza zysku EBITDA i netto w rekomendacji na lata 2015-2017 wygląda następująco: w br. EBITDA ma wynieść 1 331 mln zł, a zysk netto 640,6 mln zł, w latach kolejnych ma to być odpowiednio: 1 718,3 mln zł i 918 mln zł oraz 1 844,9 mln zł i 997,1 mln zł.
Źródło: DM BOŚ
