Po wczorajszej sesji (16.02) PGE opublikował raport finansowy za 2015 rok. Skorygowany o wysokość odpisów aktualizujących zysk netto wyniósł 4,3 mld zł (+14% rok do roku), a EBITDA osiągnęła rekordową wartość 8,2 mld zł. Poniżej w tabeli przedstawiamy zestawienie wybranych pozycji wynikowych.
|
Wybrane pozycje wynikowe (mln zł) |
2015 r. |
2014 r. |
|
Przychody |
28 542 |
28 143 |
|
Wynik operacyjny |
-3 589 |
5 096 |
|
EBITDA |
8 228 |
8 293 (8 120) |
|
Wynik brutto |
-3 756 |
4 613 |
|
Wynik netto |
-3 037 |
3 657 |
Źródło: PGE S.A.
W 2015 roku PGE wypracowało 28,54 mld zł przychodów, a więc o 1,4% więcej niż przed rokiem. Wynik operacyjny osiągnął wartości ujemne, w kwocie 3,59 mld zł, za sprawą dokonanych odpisów aktualizujących, które obniżyły wynik o 9 mld zł. Przypomnijmy, że w głównej mierze odpisy zostały dokonane w II kw. 2015 roku i dotyczyły posiadanych aktywów wytwórczych w segmencie Energetyki Konwencjonalnej. Przyczynami konieczności dokonania testów na utratę wartości, które stwierdziły konieczność dokonania odpisów, były uwarunkowania makroekonomiczne, w tym spadek cen kontraktów terminowych i cen spotowych energii elektrycznej w Polsce i za granicą, restrykcyjna polityka klimatyczna UE, czy nadpodaż węgla kamiennego na rynku. Warto też nadmienić, że w 2014 roku wynik operacyjny został powiększony między innymi o 874 mln zł z tytułu rozwiązanych rezerw.
Przedstawione dane w tabeli wskazują, że w 2014 roku spółka wykazała wyższy wynik EBITDA. Wynika to z przekształcenia danych porównawczych, wynikających ze zmian, a dokładnie poprawek do MSR (Międzynarodowych Standardów Rachunkowości). Bez uwzględniania tych zmian, EBITDA w 2014 roku wyniosła 8,12 mld zł, podczas gdy w 2015 roku było to 8,23 mld zł. Strata netto, odnotowana pierwszy raz w historii spółki, z uwzględnieniem odpisów aktualizacyjnych wyniosła ponad 3 mld zł. Spółka poprawiła przepływy z działalności operacyjnej do 6,78 mld zł wobec 6,34 mld zł przed rokiem. Łączne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 3 mld zł, a na koniec grudnia poprzedniego roku spółka posiadała 3,1 mld zł środków pieniężnych.
Wraz z dokonaniem odpisów aktualizacyjnych, PGE dokonała aktualizacji polityki dywidendowej, uzależniając wysokość dywidendy od zysku netto korygowanego o wielkość dokonanych odpisów. Zarząd nie podał na razie proponowanej deklaracji, tłumacząc to dynamicznym rynkowym otoczeniem w komentarzu do wyników.
Na 2016 rok spółka prognozuje wynik EBITDA znacznie niższy w segmencie Energetyki Konwencjonalnej, głównie ze względu na otoczenie. W założeniach znalazła się między innymi średnia hurtowa cena energii na poziomie 168-170 zł/MWh. Niższa EBITDA może być odnotowana również w segmencie Obrotu i Dystrybucji. W tym drugim segmencie zmiany w otoczeniu mogą obniżyć wynik nawet o 250 mln zł. Lepsze perspektywy rysują się przed Odnawialnymi Źródłami Energii, gdzie spółka prognozuje zwiększenie EBITDA. Nakłady inwestycyjne w 2016 mają być nieznacznie niższe niż 2015, kiedy wyniosły 9,4 mld zł.
„Upłynie on (2016 rok - red.) pod znakiem presji na wynik finansowy ze względu na sytuację na rynkach towarowych – zarówno surowców, jak i energii elektrycznej. Niestety podejmowane przez nas inicjatywy optymalizacyjne w pełni ich nie zamortyzują” - powiedział Marek Woszczyk, Prezes Zarządu PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.
Po publikacji wyników, do godziny 11:30, akcje PGE zyskują około 0,6% po mocnej wczorajsze przecenie (16.02). W dłuższej perspektywie na wykresie widać dominujący trend wzrostowy. Ostatni impuls spadkowy sprowadził wycenę akcji poniżej poziomu 12 zł, Obecnie kurs odbił w okolice 14 zł, jednak dopiero wybicie powyżej 15,40 zł będzie sygnałem o wyczerpywaniu się siły podaży.
 |
| Źródło: stooq.pl |
Źródło: PGE S.A.
