Dane o inflacji w Polsce w maju 2023 r. okazały się nieco lepsze od oczekiwań ekonomistów. Po raz pierwszy od dawna GUS nie odnotował wzrostu cen w ujęciu miesiąc do miesiąca.
Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w maju 2023 r. inflacja sięgnęła 13% w ujęciu roczny. To odczyt niższy od konsensusu ekonomistów (13,2 %), zakładającego mniejszy spadek względem kwietnia (14,7%).
Oznacza to, że w maju inflacja w Poslce była najniższa od przeszło roku, od kwietnia 2022 r. (12,4%). Przypomnijmy, że inflacja wyznaczyła szczyt (najwyższy poziom od grudnia 1996 r.) w lutym 2023 r., gdy wyniosła 18,4%.
W majowym zestawie danych na uwagę zwraca zerowy odczyt inflacji liczonej miesiąc do miesiąca. Po raz ostatni ceny w ujęciu miesięcznym nie wzrosły w lutym 2022 r. – ostatnim miesiącu przed tym, jak napaść Rosji na Ukrainę na dobre namieszała w danych o cenach. 0% m/m to również odczyt niższy od oczekiwań ekonomistów.
Inflacja hamuje dzięki paliwom
Dane opublikowane dziś przez GUS to tzw. szybki szacunek. Jest to raport pozbawiony wielu szczegółów, zaś prezentowany dziś odczyt może zostać zrewidowany. Ostateczne dane o inflacji w maju poznamy w poniedziałek 15 czerwca o 10:00.
🟢 Zobaczt też: Oszczędności a inflacja. Jak się ochronić?
Według stanu na dziś wiadomo jedynie, że w dwóch z trzech wyróżnionych kategoriach w maju odnotowano silnie dwucyfrową roczną dynamikę cen. Wyjątek stanowią paliwa, gdzie zauważalne obniżki wykazano w danych rocznych i miesięcznych.
- Inflacja ogółem: 13% r/r oraz 0,0% m/.m
- Żywność i napoje bezalkoholowe: 18,9% r/r oraz 0,6% m/m
- Nośniki energii: 20,4% r/r oraz -0,5% m/m
- Paliwa do prywatnych środków transportu: -9,5% r/r oraz -4,8% m/m
W finalnych danych, które poznamy za dwa tygodnie, znajdziemy rozkład inflacji na znacznie więcej kategorii. Wagi wykorzystywane do obliczania inflacji zostały podane przez GUS w marcu, po corocznej rewizji koszyka inflacyjnego.
Inflacja w Polsce w kwietniu 2023 r. Komentarze ekonomistów
Inflacja spadła w maju z 14,7 do 13,0%. Wskaźnik hamuje trzeci miesiąc z rzędu – łącznie od szczytu CPI obniżyło się już o 5,4 pkt. proc. Do spadku przyczyniły się głównie niższe ceny paliw i wolniejszy wzrost cen żywności. Szacujemy że inflacja bazowa spadła z 12,2 do 11,3-11,4% pic.twitter.com/Z8ijPhXppa
— Polski Instytut Ekonomiczny (@PIE_NET_PL) May 31, 2023
🇵🇱 Inflacja w maju wyniosła 13% r/r. W sumie jest tak jak myśleliśmy. Żywność lekki plusik (+0,6%), paliwa spory spadek (-4,8%), energia lekki spadek (-0,5%). Ale chyba najważniejsza wiadomość jest następująca: inflacja bazowa spadła z 12,2% w okolice 11,5-11,6%.
— mBank Research (@mbank_research) May 31, 2023
🤘
#DEZINFLACJA Według wstępnego szacunku inflacja CPI w maju spadła do 13% r/r, kolejny raz niżej od oczekiwań rynkowych. Ale to co najważniejsze z dzisiejszego odczytu to, zaskakujący i solidny jak na tę miarę, spadek inflacji bazowej (do ok. 11,5%-11,6% r/r). pic.twitter.com/qEj6IEBuUU
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) May 31, 2023
Po raz pierwszy w tym cyklu impet cen wyraźnie zmalał. Inflacja bazowa w ujęciu miesiąc do miesiąca (po korekcie sezonowej) wyniosła ~0,4% - najmniej od połowy 2021 r. Impet cen w ujęciu zannualizowanym spadł lekko poniżej 10 proc. To bardzo wysokie odczyty, ale kierunek lepszy. pic.twitter.com/RzBN6zW0XZ
— Ignacy Morawski (@iggnacy) May 31, 2023
Inflacja CPI w maju wyniosła 13,0% r/r. Konsensus zakładał jej spadek do 13,2% r/r wobec 14,7% r/r w kwietniu. Szacujemy, że tym razem spadek inflacji obejmował jej wszystkie główne komponenty, w tym bazowe. W ciągu 3 miesięcy inflacja obniżyła się o 5,4pp. #dezinflacja pic.twitter.com/iaKSREJgmy
— PKO Research (@PKO_Research) May 31, 2023
Wzrosną oczekiwania na cięcie stóp NBP, teoretycznie dzisiejsze dane pokazują poprawę perspektyw inflacyjnych: lepsza struktura PKB , spowolnienie bazowej m/m, prezes NBP odważniej o cięciach. Porównanie do Czech pokazuje, że to przedwczesny ruch.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) May 31, 2023
RPP za tydzień. Decyzja we wtorek
Po publikacji wstępnych danych o inflacji, ciężar uwagi przeniesie się na posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Kolejne spotkanie RPP zaplanowano na 5-6 czerwca (uwaga, to poniedziałek-wtorek). Jeżeli utrzymany zostanie harmonogram z poprzednich miesięcy, to 7 czerwca odbędzie się konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego (w środę, ponieważ w czwartek wypada wolne od pracy Boże Ciało).
🟢 Zobacz też: Jak ochronić finansową poduszkę bezpieczeństwa przed inflacją?
W kontekście obserwowanego spadku inflacji warto przypomnieć, że roczny cel inflacyjny NBP to 2,5% z możliwością odchylenia o 1 punkt procentowy w górę i w dół. Obecnie podstawowa stopa procentowa w Polsce wynosi 6,75 proc. Mimo to, w przestrzeni publicznej pojawiają się wypowiedzi dotyczące możliwego cięcia stóp procentowych pod koniec roku. Na temat ten wypowiadali się członkowie RPP (Masłowska, Dąbrowski) oraz przedstawiciele rządu (Buda, Morawiecki). Można podejrzewać, że w roku wyborczym naznaczonym spadkiem inflacji, temat cięcia stóp procentowych (lub zarysowanie perspektywy takiego działania) wciąż będzie obecny.
