Inflacja w Polsce nie daje za wygraną, choć jednocześnie jest niższa od oczekiwań ekonomistów. Droga do celu NBP wciąż jednak daleka.
Jak poinformował dziś Główny Urząd Statystyczny, w marcu 2025 r. inflacja w Polsce wyniosła 4,9% w ujęciu rocznym. To poziom nieco niższy od konsensusu ekonomistów, którzy oczekiwali 5,1%. Jednocześnie, inflacja pozostała na poziomie z marca i lutego.
W ujęciu miesięcznym inflacja w marcu wyniosła 0,1% wobec oczekiwań rynku na poziomie 0,3% (powtórka z lutego).
Ogłoszone dziś przez GUS dane o inflacji to wstępny odczyt (tzw. szybki szacunek). Pełne i finalne dane poznamy tuż przed Wielkanocą, w środę 15 kwietnia o 10:00. Ostateczne odczyty zazwyczaj nie różnią się znacznie od wstępnych wskazań, więc już można oswoić się z myślą, że w kończącym się miesiącu inflacja wyniosła blisko 5%.
Inflacja w Polsce w marcu 2025 r. (wstępne dane)
- Inflacja ogółem: 4,9% r/r oraz 0,1% m/m
- Żywność i napoje bezalkoholowe: 6,7% r/r oraz 0,3% m/m
- Nośniki energii: 13,3% r/r oraz -0,1% m/m
- Paliwa do prywatnych środków transportu: -4,7% r/r oraz -2,0% m/m
🟢Zobacz też: Oszczędności a inflacja. Jak chronić oszczędności?
5-procentowa inflacja w Polsce nie jest oczywiście tak wysoka, jak w ostatnich latach, jednak nadal jest to wynik znacząco wyższy od celu inflacyjnego NBP (2,5% z symetrycznym przedziałem odchyleń ±1 pkt proc. w średnim okresie). To kiedy inflacja powróci do celu inflacyjnego banku centralnego wciąż pozostaje kwestią otwartą, uzależnioną od wielu zmiennych.
🟢 Zobacz też: RPP wciąż nie rusza stóp procentowych. Znamy nowe prognozy inflacji i PKB dla Polski
W marcowym zestawie projekcji NBP po raz pierwszy uwzględniany jest rok n+2, czyli w obecnym przypadku rok 2027. Projekcje inflacji podawane są przedziałowo. Najnowszy zestaw mówi o:
- 2025: 4,1-5,7% (listopadowe projekcje mówimy o 4,2-6,6%, a więc o wyższej inflacji)
- 2026: 2,0-4,8% (w listopadzie 1,4-4,1%)
- 2027: 1,1-3,9%
Z każdego z tych scenariuszy można wyznaczyć środkową wartość:
- 2025: 4,9% (w listopadzie 5,4%)
- 2026: 3,4% (w listopadzie 2,8%)
- 2027: 2,5%
Takie ujęcie oznacza, że inflacja w bieżącym roku pozostanie daleko powyżej celu NBP, w przyszłym ma się zbliżyć do górnego przedziału pasma odchyleń, zaś dopiero w 2027 r. zejść do celu banku centralnego.
Kolejne posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej zaplanowano na 1-2 kwietnia. Dzień później prawdopodobnie odbędzie się konferencja z udziałem prezesa NBP Adama Glapińskiego.
Inflacja w Polsce w marcu 2025 r. Komentarze ekonomistów
🇵🇱 I 4,9% po raz trzeci! Jak się okazało, inflacja CPI nie przekroczyła ostatecznie 5% w Q1 (choć to dopiero wstępne dane marcowe). Inflację bazową szacujemy na ok. 3,5%. W ujęciu odsezonowanym wygląda to jeszcze lepiej. pic.twitter.com/D1DMFeDRI4
— mBank Research (@mbank_research) March 31, 2025
Marcowa inflacja wyniosła 4,9%r/r, oczekiwaliśmy 5,0%r/r, inne prognozy 4,8-5,2. Obraz inflacji skokowo się poprawia. Tegoroczny szczyt inflacji wypadł na niskim poziomie, powrót do przedziału wahań nastąpi już w lipcu, tj. rok wcześniej niż pokazuje projekcja. Kolejny argument… pic.twitter.com/eg5IEZDz4D
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) March 31, 2025
Planujemy kontynuację tematu
